不满行业低收益 保险资金逆势布局地产业

    保险公司越来越不满足险企的微薄收益，纷纷向投资收益较高的地产行业渗透，哪怕是近来地产行业连受政策重压，也阻挡不住险企的激情。

　　近日，中国人寿通过收购股份方式跃升为远洋地产第一大股东，赶在险资投资不动产细则公布前为全面进入地产业铺平道路。而险企进军地产行业，已经不知不觉形成了一股热潮，最近半年来，一些大险企都在抢占先机，以各种方式潜伏地产业，通过下面一些事实，或许能看出险企对地产行业的青睐程度。

    2009年5月，中国人保与金融街签下100亿元的地产合作项目；7月，中国人寿与信达投资公司签订战略协议，开展商业地产、酒店投资和物业管理等方面的合作；8月和9月，中国平安借平安信托连续与金地集团、绿城集团签订合作协议，将用400亿元投资地产；12月，生命人寿与佳兆业集团及旗下公司签订，以租赁、抵押融资等方式进行地产投资合作；泰康人寿更是直接成立置地公司专职负责地产投资，并投10亿元打造泰康养老社区。

　　在上述案例中，尤其是中国人寿的动作最引人注目。在岁末年初，上演了两次收购远洋地产股份的大戏，一举成为其第一大股东。券商分析师表示，实现控股远洋地产，为中国人寿全面进入地产业铺平了道路，也正因为半个月的两次大动作，显示出国寿进入地产领域的紧迫感。

　　“各大险企提前布局，是因为他们对投资不动产即将合法化已心知肚明。”首都经贸大学教授徐高林表示。此外，业内人士也透露，保险资金投资不动产细则已几易其稿，很快就要公布实施，以往险企在投资这方面的暗箱操作马上就要阳光化、合法化。其实，早在3年前，多家险企就已通过自用方式进入房地产业，然后用于租赁等商业交易，为险企带来稳定的收益，证明这一投资模式值得推广。

　　中央经济工作会后，针对北京、上海等一线城市房价涨速过快的问题，中央和各地纷纷出台一系列政策，抑制地产行业泡沫，这引发A股市场地产股行情的持续走弱，一时间，地产企业似乎受到了前所未有的政策重压。

　　投资不动产合法化大门敞开之前，险企进军地产行业为什么会显得如此急不可奈？而且在地产行业连受政策重压之下，又是什么刺激了险企的激情？分析人士认为，保险行业微薄的收益水平和地产行业高收益的现实，这种鲜明的对比，怎么可能让险企不动心？

　　公开数据显示，去年前11个月保险资金的投资收益率为5.91%。券商分析人士指出，险资投资地产业，保守估计投资也将达到8%。据悉，过去20年，与中国平安签订协议的金地集团的地产收益率近几年达到10%至16%的水平。近期沪深两市陆续发布年报显示，去年地产企业的收益非常可观，如深振业、深长城(000042,股吧)的业绩增长均超100%，其中深长城业绩增长高达3364%。如此高的业绩增长率，对险资的吸引力可想而知。

　　寻求高收益显然是险资投入地产的关键因素，但目前险资面临的投资压力也是其涉入地产领域的一大原因。此前，保监会主席吴定富就曾表示，2009年全年保险行业面临1.1万亿元的投资压力。目前，不动产投资细则尚未正式公布，但此前市场传言投资上限可为保险资产总额的5%，以目前3.9万亿元的资产总额计，可投向不动产的险资将达1950亿元。

　　“房地产投资和保险资金运用都属于长期项目，二者正好匹配。”徐高林分析，除了寻求高收益的原因外，地产行业投资的固有期限属性，也是险企产生进军地产行业的另一重要因素。

　　不过，险企进军地产领域，无疑给地产行业带来了更充裕的资金，这会不会推高房价而引发新一轮的高房价增长问题，成为市场关注和担忧的焦点。东方证券分析师表示，这些资金不会一拥而入地产市场，监管机构很可能会陆续放闸。资料显示，上半年在投资地产领域表现积极的中国平安仅投有6.7亿元。“保险资金不会对楼市产生明显影响，因为进入楼市的保险资金数额不会太大。”中央财经大学保险学院教授郝寅苏表示。