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险资调兵遣将之攻略 痴心银行股是为哪般？
来源：沃保网编辑整理
2012-04-10 09:46:12
导读：
大跌前，它们顺利逃顶；上涨前，它们悄然埋伏。每年握有上万亿投资资金，保险资金的一举一动已成为市场判断资金流向和阶段行情的重要因子。然而，出于资金特点和投资诉求的迥异，保险公司的投资部门向来比基金、券商低调：涉及投资观点避而不谈，没有投资报告，拒绝一切对外宣传。 低调并不代表不作为。2011年泥沙俱下的熊市中，因为押对了银行股，它们最终得以“轻伤”收官。而在今年一季度行情中，
波段操作“割韭菜”
虽然保险资金作为长线投资，“买入并持有”是其最主要的操作方式，但从目前市场环境来看，内外经济状况仍然存在一定的不确定性，进行波段操作成为保险机构的攻守之道。尤其是在今年一季度行情中的地产股上，险资的这一操作思路更是体现得淋漓尽致。
在谨慎之余不乏积极主动的灵活战术，中国人寿副总裁刘家德如是诠释今年的波段操作思路。他坦言，“今年结构性机会和市场风险并存，我们需要重点关注和抢抓的就是这种结构性的机会。会利用市场所出现的，哪怕是短暂的机会来进行结构性的调整。通过这种调整来适度地降低风险敞口，做好波段操作”。
中国平安投资“掌门人”陈德贤亦透露，借反弹的机会，今年还会适当调整中小市值股票的配置，对其中一些估值高、盈利增长放缓的中小市值公司进行获利了结。
那么，以保险巨头们为代表的保险资金又是如何进行波段操作的？
据业内人士透露，保险公司的投资流程大致是：保险公司下设投资决策及资产负债匹配两大核心委员会，每逢年初定下一整年的投资战略，对每个投资组合(债券、基金、股票、银行存款等)设定大致的比例上下限。
“对于保险资金，如果一年能做对两次大的投资决策就够了，关键要看得比较准。”一家大型保险公司投资部负责人说，中长期看好经济复苏，但短期内会根据宏观经济指标、技术指标等，对投资组合进行动态调整。这也被业内称为“小动作”。
在具体波段操作上，保险机构先行买入上证50指数成份股，建仓完成后，再申购指数基金。而指数基金必须被动大量买入权重股。此时，市场上形成做多氛围，指数开始上行，各路投资者开始买入股票参与做多。
随着大盘的上涨，当涨幅达到机构所预期的幅度，保险机构就开始逐渐减持手中股票。随后，他们又开始大规模赎回基金。在大额赎回压力下，指数基金被迫抛售股票。
再加上大机构赎回股票本身就是看空信号，其他投资者纷纷跟随卖出，市场开始出现下跌。
而等大盘调整到一定幅度，以保险机构为主的大资金再次进场抄底，又开始了下一轮的操作。
有媒体将这种操作方式形象地比喻为“割韭菜”，利用波段多次操作，其要点是绑上基金，通过申购和赎回基金，使得基金在股市上被迫跟随操作。“保险机构是基金的上游客户，若保险资金方向确定后选择申购或赎回基金，将撬动更多市场资金流入或流出。”
当然，并非所有的保险资金都能精于此道。投资规划远不如保险巨头那么缜密的中小保险公司，就有常常踏错波段操作节奏的。这也更凸显出保险巨头在市场中举足轻重的地位。
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