保监会副主席陈文辉：保险资金不能乱投资
【编者按】中国保监会副主席陈文辉在“中国财富管理50人论坛首届年会”上表示，去年下半年以来，保险资产管理的政策有了很大改变，保险资金投资范围在扩大。“但允许投并不是意味着都要去投，更不是乱投，一定要根据业务性质来进行战略性的资产配置。要研究尊重保险资金的规律，做好资产管理的工作。”
陈文辉说，各类财富管理机构定位是不太一样的，不可能一家管理主体将所有业务都做了——对这点应该有清醒的认识。陈文辉指出，具有理财功能的保险类产品，与别的金融产品最大的区别就是具有保障功能。这些保险类产品的期限可能比同类其他金融产品要长一些，也就是说负债时间比较长，这决定了保险资金的态度。这样的长期性对于资产负债匹配的要求比较高。他表示，今年召开的全国保险监管工作会议上提出，保监会专门设立一个资产负债匹配监管委员会，来加强资产负债的匹配监管，同时要求有比较稳定的回报，甚至要求有绝对的收益。这一点与其他理财方式也有不同。10年间，保险资金时亏时赚，总体来说收益率还是比较高，但是这也需要在很长周期内考量。波动性太大，就要求操作者对保险资金做一定的匹配。
“正是因为这样的考虑，我们更偏好于固定收益的债券，或者类似于债券类型的投资方式。”陈文辉说，“我们对国债、金融债、企业债等比较感兴趣，包括类似的债权计划，这都类似于长期的信贷产品，应该都属于是比较好的大战略配置，这是保险资金自身的特点所决定的，是无法改变的。但是我们也看到另外一个问题，就是还要更多地考虑差异化。”
陈文辉说，差异化金融具有相当的优势：债券虽然很稳定，但是收益率比较低；不动产投资可能收益率不错，但是流动性又存在着很大的问题；而大力发展债权计划会面临与银行竞争的问题，其实保险资金真正的作用是对银行拾遗补缺。
陈文辉表示，关于股权投资的创新，可以在一般的股权投资与债权投资之间寻找一个结合部，既可以获得比较稳定的回报，同时还具有另外一个意义，它能解决险企资本供给的大问题。“从经济长期发展来看，长期资本供给是比较欠缺的。保险和银行、基金有很大区别，保险可以在长期资本供给方面起到银行、基金、债券所起不到的作用。”
“我希望保险资产管理机构在这方面能有所探索。最近，一些保险公司参与这方面的项目取得了可喜成绩，能够获得很稳定的、比较理想的回报，同时也解决了企业资本的供给问题。这个问题解决了，就使得企业负债率降低。地方上已经有了比较好的经验。”陈文辉说。
“现在虽然是大资管时代，融合程度非常高，但是各个行业都要根据自身的负债、自身的特点来选择具体的资产管理方式。”陈文辉说，“做到了这一点，就可以在一种既相互竞争又更多竞合（或者称之为相互弥补）的角度，让整个社会的资金充分融通起来，供给能够更加完善。”
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