中国保险业首现全行业失速 高速增长拐点已现

    【编者按】保险曾被喻为朝阳产业，目前却内外交困，行业转折点已经出现。未来产寿险仍将有10%年增速，到2020年，市场总额可以达到4060亿美元，成为仅次于美国的全球第二大市场。这意味着中国市场规模在十年内有望翻近两番。　

    继去年年底汇丰发布公告转让全部持有的中国平安股权后，8日又传出美国私募股权公司凯雷集团正计划出售中国太平洋保险(集团)股份有限公司剩余的H股股份。两大外资巨头先后清空中资保险股权引人关注。昨日，深圳一位长期研究保险的研究员告诉深圳商报记者，外资清空中资股权肯定各有理由，但至少有一点是一致的，即现在正是卖出的好时间。

　　外资接连出清中资保险股权

　　十年前汇丰控股以2元多的单价低成本介入平安，持有平安12.328亿股H股，占平安总发行股本15.57%，是其最大的单一股东，如果全部如约转让成功，汇丰将套现93亿美元，收益近5倍。凯雷集团进入太平洋寿险最早是2005年，后通过增资转持，成为中国太保集团股东，并持有中国太保19.90%的股份。2010凯雷开始减持，经过前五次减持后，凯雷还持有2.05亿股太保H股，持股比例降至2.38%，若加上此番减持2.03亿股，凯雷几乎出清所持中国太保股权。粗略计算，凯雷6次减持中国太保累计套现逾400亿港元。凯雷在太保的投资回报达5倍以上，是其有史以来获利最多的一次。外资巨头们显然已经充分分享了中国保险业高速增长的红利。

　　中国保险业首现全行业失速

　　投资者通常最关心行业的成长性。外资巨头现在撤离，是否意味着看淡中国保险业未来的成长速度？

　　根据中国保监会数据， 2011年受寿险保费增速下滑拖累，中国共实现原保险保费收入14339.25亿元，同比增长-1.3%，较上年同期下降了31.74个百分点。中国保险首次出现全行业失速。

　　中国人寿2012年上半年保费收入同比下降5.2%，三季度情况略有好转。从2012年前三季度的情况看，中国人寿、中国太保净利同比分别下降55.6%、53.3%。从单季来看，2012年三季度中国人寿净亏损22.07亿元，这是自2008年以来中国人寿单季净利润首次出现亏损。与此同时，寿险行业退保金额大幅上升，保费收入增速大幅放缓。

　　深圳商报记者在去年年底召开的深圳金融业2012总结大会上，听到中国平安总经理任汇川甚至发出如此感叹——大家都说保险业是朝阳产业，现在似乎突然之间情况变了。2012年平安算是跑赢了同业，也仍然面临增员难。平安已计划调整未来3~5年的发展战略。

　　有此感受的不只是平安。目前中国保险特别是寿险正在遭遇内外交困的痛苦转型期。

　　保险业高速增长拐点已现

　　昨日，深圳一位不愿具姓名的资深保险研究员向深圳商报记者分析称，中国保险业高速增长的转折点已经出现。特别是寿险以前常见的动辄百分之二三十的高速发展很难再现。

　　她分析原因时称，首先是金融大环境正在发生变化。利率市场化成为趋势。目前保险公司分红险的收益水平还不如银行的3年、5年期定存。资本市场不好，险企投资收益普遍下滑，而银行高收益理财产品盛行，这使分红险更加相形见绌。深圳一位寿险公司负责人给深圳商报记者分析称，目前国内寿险保单预定利率2.5%的大政仍未变化，为何一再提示风险，仍不断有内地居民赴港买保单，因为香港保单有价格优势，他们的预定利率可以达到4%。

　　除金融市场大环境外，保险业自身问题严重。产品结构极不合理，分红险加万能险可能占寿险公司保费收入的七成。特别是保险公司大量销售短期低保障分红型理财型产品，错误引导客户，在收益达不到投保人预期前提下，致使退保率不断攀升。保单销售日益困难。其次是保险业务员难招，已成制约寿险公司快速增长的瓶颈。寿险公司最赚钱的渠道就是业务员代理销售渠道。一位寿险公司高管对深圳商报记者称，以前他进入保险业时，是因为保险业务员的收入高于社会平均收入。现在一年两三万的收入根本没人愿意干保险。现在一切都在涨，但保险业务员的代理费一直未涨。另外，即使上调保险业务员的代理费，由于短期分红理财型产品盛行，也没有利润空间可以提升代理费。

　　一位外资寿险公司高管向深圳商报记者分析称，早在上世纪五六十年代时美国已出现保险代理人困境，之后也曾出现代理人数迅速下降，并逐渐向全能理财经理转型的漫长期间。中国保险业正在出现这种转折。

　　未来产寿险仍将有10%年增速

　　首都经济贸易大学劳动经济学院和财政金融学院教授、博士研究生导师、中国社会保险学会理事庹国柱，昨日对深圳商报记者称，中国寿险业的确步入了调整期，2013年能否走出调整期还不好说。但不能因此说中国保险作为朝阳产业已经出现转折点。他认为，未来十年中国产、寿险每年以10%的速度增长应当没有问题，特别是产险。产险七成保费为车险，中国汽车未来十年仍将以每年10%的速度增长，只要新车增长稳定，产险保费增速应当没有悬念。寿险与一个国家的人口结构、经济增长特别是金融资本市场环境密切相关。现在中国保险业的保险密度和保险深度非但不能与发达国家相比，甚至不如某些发展中国家。他相信只要资本市场一走出低迷，寿险的局面就会随之改观。不过他也表示，随着保费规模的增大，10%的速度相较每年20%~30%的增长速度似乎是低了，但如果放眼全球，相较发达国家寿险每年2%~3%的增长速度，仍可谓高速增长。

　　根据瑞士再保险公司发表的Sigma报告，2001年至2010年间，中国寿险业务的保费规模以约28.0%的年均复合增长率增长，而亚洲(除中国和日本外)、欧洲和北美市场同期的年均复合增长率则分别为13.8%、8.5%及2.1%。

　　全球管理咨询公司麦肯锡公司去年12月初发布报告预计，在今后5至10年内，中国寿险业市场将以每年10%的速度增长。到2020年，市场总额可以达到4060亿美元，成为仅次于美国的全球第二大市场。这意味着中国市场规模在十年内有望翻近两番。

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