上市险企8月保费增速分化 营销员渠道首年保费复苏

　　太保寿险：个险新单好于同业

　　太保寿险8月单月保费同比重回负增长，但中国太保实现了营销员渠道首年保费收入的小幅增长，不过银保渠道首年保费收入仍同比下降。数据显示，太保寿险2012年前8个月实现保费收入699亿元，同比持平；8月单月实现保费60亿元，单月同比下滑7.7%。太保寿险个险新单增长减速，8月单月个险新单同比小幅增长2%。

　　中国太保近年来加大个险渠道的发展力度，但在营销员增员困难和高利率环境的大背景下面临时诸多挑战。太保寿险上半年个险新单增长15%左右，远好于同业。银保新规的执行对于银保规模产生的负面影响仍在持续，而2012年以来高利率环境仍未有效改善，银保销售环境并未出现明显改善。

　　75亿元次级债和85亿元H股定增后，中国太保年末偿付能力可达300%以上，充足资本金为太保的业务发展提供支持。目前监管层将出台政策支持养老险、健康险、小额保险等保障险种发展，太保寿险具有资源优势和先发优势，充足的资本金可用于支持保障型产品的推广销售。

　　平安寿险：个险新单同比增20%

　　中国平安寿险保费增速维持高位，营销员渠道月度首年保费收入增长继续从低基数改善。8月单月个险新单同比增长20%左右，下半年增速将领先同业。平安寿险2012年前8个月实现保费919亿元，同比增长6.64%；8月单月实现保费85.9亿元，单月同比增长17.05%，维持近期较高的增速。

　　因增员难及高利率环境抑制投资型保险需求，2012年寿险行业遭遇困境。中国平安面临产能增长瓶颈，上半年增速落后于其他三家上市险企。由于去年同期趸缴和“停售”基数影响，平安寿险2012年上半年个险新单下滑25%。2012年下半年，平安寿险的高基数影响消除，保费有望实现高于同业的增速，而7、8两月个险新单增速预计在20%左右。预计平安寿险2012下半年新业务价值同比提升20%左右，全年将与2011年基本持平。

　　此外，随着延税型个人养老保险试点渐行渐近，平安寿险或最受益。

　　业内普遍预计今年四季度延税型个人养老保险将在上海试点，并陆续在其他城市、甚至全国推广，将在一定程度上带动养老保障型产品的销售。根据申银万国的测算，养老保险税收优惠政策将为行业带来10%左右的保费增量，对保险公司的内含价值贡献在5%-10%。

　　平安寿险凭借其强大的销售能力、完善的城市销售网络、以及广泛的企业和个人客户资源，将最大程度受益于养老保险税收优惠政策。

　　除上述3家险企外，新华保险8月单月保费同比增速仅为-12.28%。其从今年二季度开始，产品由“投资型”向“保障型”转变，致个险新单保费持续下滑，申银万国预计其8月降幅将至11%；同时，受高基数且销售环境未改观等因素影响，8月银保渠道未现反弹迹象，且下滑幅度有所扩大。

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