变额年金产品绝对保值吗？

    年近不惑的徐国桢从事广告工作超过16年，目前已担任公司高管多年，月收入3万左右。他的房贷已经供完，每月家庭日常开支，以及女儿的教育费用等都较为固定，而其他资金都在股票基金里。

    不久前，老徐刚领完公司延后所发的年终奖。对于这笔近20万元的“闲钱”，他首先想到的是把这笔钱存起来，以备将来之需，然而，又希望这些钱不至于随着时间的推移而减值，最好还能贡献一些收入。

    朋友向他介绍华泰人寿刚刚“开卖”的变额年金产品“吉年保利”。一份人身险，还可以保本，有年金领，甚至可能获取较高收益。但有一点，却让他不由地犹豫起来。他比较了此前市面上出现的两款变额年金产品时发现，变额年金尽管是保险产品，并不是绝对保值。

    回报率仍为负：“保得盈”亏4.05％，“步步稳赢”亏5.91％

    徐国桢所犹豫的是，尽管变额年金概念很好，也很有市场潜力，然而，此前国内仅有的两款变额年金产品业绩差强人意，自发布之后收益率便几乎一直为负。

    去年5月，保监会在北京、上海、广州、深圳、厦门五市启动变额年金试点。随后，金盛人寿于6月在个险渠道推出国内第一款变额年金产品“保得盈”，而中美联泰大都会人寿则于7月在银行渠道推出同类产品“步步稳赢”。

   “保得盈”变额年金产品提供100％的本金保证，开设金盛和谐投资账户；而“步步稳赢”则承诺最高净值80％的保证，开设了稳赢利益投资账户。二者提供一定程度的保本之时，还可以有机会通过二级市场投资博取更高收益。

    在很多人看来，变额年金产品实际上等于投资险＋最低保证＋年金化支付。这样的新产品甫一推出即在保险市场掀起波澜。

    如今，两款“试水”产品面市已近9个月，“成绩单”却并不如人们当初所预期的那般华丽。其实际效果虽然称不上令人失望，但也难以让不少求稳的消费者满意。

    根据华宝证券提供的数据显示，截至2011年底，金盛和谐账户买入价与卖出价分别为0.9787元和0.9595元，以卖出价计算，回报率为－4.05％；而大都会稳赢账户自成立以来至去年年底回报率为－5.91％。

    通胀让保本成空

    其时，如果此前已经购买“步步稳赢”产品，账户价值已经缩水不少；而如果之前购买了“保得盈”产品，尽管本金没有减少，但考虑到利息、通胀以及时间等因素，你是否还会觉得自己完全保本了么？

    当然，相对于同期大盘的大幅缩水，两款变额年金依然表现了不错的抗跌性。

    今年春节以来，随着市场反弹，两大账户回报率正逐渐提升。据金盛人寿刚刚发布的月度报告显示，今年前两月，金盛和谐账户涨幅达3.34％。而大都会人寿稳赢账户回报率也有1.7159％。

    不过，两大账户自推出至今的累积回报率仍然为负，截至今年3月14日，二者仍分别跌了0.7％和2.19％。以“保本”为卖点的变额年金交出的成绩单，至今仍是差强人意。

    也有保险业内人士认为，变额年金作为长期理财产品，如若未来大盘保持向好趋势，又可能博取较高收益。不过，倘若遇着熊市，对于消费者而言并不划算了。
 
    进场还是退场？

    尽管变额年金保险已经试点近一年，但全国57家人寿保险公司至今为止只有3家公司“试水”，仅推出3款产品，而实际销售额度也不超过80亿元。绝大多数的保险公司，甚至消费者都在观望之中。

    与选择投连险一样，不少保险人士认为，消费者选择变额年金产品，主要仍是参考其过往的业绩。但国内变额年金账户的业绩其实一般，再加上仍处于试点阶段，并不太推荐消费者购买。

    华宝证券研究员高慧玲认为，目前，国内变额年金运行不到一年，时间过短，其优势、缺点不好判断；而且，其主打的“保本”都并未做得足够好，相比于投连险，在业绩上并没有突出之处；此外，一直以来只有两款产品，消费者几乎没有多少可选择的余地。

   “它产品又少，时间又短，很难去推荐。”高慧玲表示，国内目前的变额年金产品并不具有代表性和太多的参考价值。

    高慧玲介绍，变额年金的一大特性是在一定程度上保本，国外成熟的变额年金往往需通过衍生工具来对冲市场风险。然而，国内尚未有足够成熟的衍生工作以做对冲的风险管理，所以当前所发的产品并非传统意义上的变额年金产品。

   “现在这两款产品，名义上的、噱头性的东西比较多。”高慧玲认为，国内变额年金产品可能只是保险公司通过内部的一些其他渠道来抵御风险。