解析寿险行业的发展趋势

    今年以来，受宏观和政策等多种因素影响，寿险业务增长乏力，行业增速整体普遍放缓。针对这一状况，笔者在梳理分析寿险公司发展有关数据的基础上，从市场增速、渠道结构等六个方面对今后一个时期寿险行业发展趋势做出判断。

    保费增速在低位徘徊

    今后一个时期，寿险保费增速可能继续在低位徘徊。和前几年寿险高速增长的情况有所不同，今年以来，寿险保费增速在低位徘徊。寿险保费增长乏力，表象上看来似乎主要由银保保费收缩等因素所致，但内在深层次的原因可能与我国经济发展状况以及寿险发展模式等因素有关。这些因素，在今后一个时期内难以根本改变。从短期看，银保新规和代理人增员困难直接降低保费增速，通货膨胀短期内难以明显好转，存款利率居高不下和银行发行高收益理财产品的现象可能要继续，个税改革对未来寿险保费增长的贡献也很有限。可以预期，在今年年底乃至更长一段时间，只要存款利率不大幅下调(或连续下调)，寿险恢复以前高速增长的可能性就不会太大。种种因素表明，今后一个时期寿险保费增速可能继续在低位徘徊。

    理性、有效发展将成主流

    随着监管部门资本约束的增强，理性发展、有效发展将成为寿险行业发展的主流。加强偿付能力监管，是行业发展的趋势。在资本的刚性约束面前，传统的发展模式将不可避免地受到摒弃。不具有持续出资能力的部分产业资本，未来也有退出寿险行业的可能，未来一个时期，兼并、收购、进而做大做强有可能成为金融资本发展保险业务的重要方式。专业寿险公司将成为未来行业发展的主流，只有为数不多、拥有强大盈利能力和资本实力的寿险公司才会涉足综合经营，那些盲目多元化经营的企业，在资本的刚性约束下，将承受巨大的经营压力和扩张压力，付出更多的代价。

    仍以两大渠道为主

    渠道格局将不断调整，代理人渠道和银保渠道在今后一个时期很可能仍是寿险最主要的两大业务来源渠道，同时，注重新渠道建设、构建立体化营销格局可能会成为渠道创新的重要趋势。

    主要寿险主体市场份额或下降

    主要寿险主体市场份额可能会呈现下降态势。以保监会公布数据(新准则口径)来看，今年前7个月，寿险公司保费集中度呈现出两个特点：一方面，今年以来，主要寿险主体市场占比普遍高于去年底(旧准则)水平。今年1-7月，前七大寿险公司累计保费市场占比84.2%，前十大寿险公司累计保费市场占比89.49%，均高于去年底水平(83.80%和87.59%，旧准则口径)。另一方面，今年以来，无论是前七大寿险公司还是前十大寿险公司，市场占比均呈现逐月下降态势。

    发达地区先减速

    北京、上海等相对富有区域寿险业务可能率先步入增速衰减期。去年年底，北京、上海、深圳等相对富有区域寿险保费市场占比15.74%(旧准则口径)，今年1-7月，这些区域各月累计寿险保费市场占比平均12.53%(新准则口径)，低于去年底水平。这或许表明，这些区域寿险保费增长后劲不足或潜力空间不大，可能率先步入增速衰减期。

    银行系保险公司影响深远

    银行系保险公司的发展短期影响有限，但中长期或催生新的保险市场格局。去年以来，银行加快了投资入股保险公司进程，截至目前，“工农中建交”五大商业银行齐聚保险业，中国邮政旗下也已坐拥两张寿险牌照。在这些银行系保险牌照中，除中国银行旗下中银保险是财险公司外，其余四家大型商业银行及中国邮政手握的都是寿险牌照。银行入股保险，震动整个保险业的根本原因，是绝大多数现有寿险公司一直渴求的网点渠道。银行控股保险公司，短期内很难改变现有保险市场格局。代理人数量上的优势，以及保险产品复杂的特性，使得大型保险公司仍然具有较强的竞争优势。同时，“大银行、小保险”的格局决定了银行与其投资保险公司进行排他性合作的可能性很小。银行系保险公司做大规模还需要一定时间，银行开展保险业务的经验有限，双方的业务融合还受到一些政策限制，协同效应尚难发挥。

    可是从中长期看，银行、保险公司深入合作，可能改变保险市场格局。随着银行竞争加剧、寿险业发展加快，特别是银行系保险公司在产品创新、队伍建设、系统对接、客户开发、品牌共享等关键环节上不断积累，银行系保险公司以协同效应为基础的综合经营优势将充分显现，有望实现跨越式发展。有银行背景的中小保险公司可以利用银行保险渠道，消除拥有大型代理网络的现有保险公司的竞争优势，由此带来寿险行业集中度的下降，中小保险公司有望与大保险公司抗衡。