变额年金险考验险企投资能力

　  国内首款变额年金保险日前正式亮相，金盛人寿“保得盈”变额年金计划开始上市销售。

　　随着不断增长的通胀预期和养老风险，目前是变额年金保险进入中国市场的最佳时机。“保得盈”7年涵盖牛熊周期的运作期限、满期100%本金保证以及适逢股市投资低位时机，是这款产品最吸引客户的地方。

　　为了应对银保下滑和投连险业绩惨淡，保险公司纷纷计划推出变额年金保险救市，然而，这一提供最低保证收益的“保本投连险”对保险公司的资金运作能力是一个新的考验。

　　重大创新

　　变额年金保险是指包含保险保障功能，保单利益与连结的投资账户投资单位价格相关联，同时按照保单约定具有最低保单利益保证的新型保险产品。变额年金产品通常把基金的累积、给付和投资连结在一起，在产品收益率上颇具优势。

　　“变额年金保险的优势在于能够提供4种不同类型的最低保单利益保证，对同时需要保本和可变投资回报的客户有较大吸引力。”中央财经大学保险学院院长郝演苏接受导报记者采访时表示，变额年金产品可以理解为分红险和投连险的结合体，业界又称“保本投连险”。该类产品的推出，是国内保险市场的重大创新，弥补了养老年金类产品发展缓慢的短板。

　　据了解，金盛人寿“保得盈”变额年金计划是一款7年期的趸交型产品，最低缴费为10万元，采用最低满期利益保证形式提供100%满期本金保证。与万能险等其他现有保底收益类产品不同，变额年金计划除每年需扣除少许费用外，会把绝大部分市场收益返还给客户，以追求大大高于固定收益类投资和银行存款的收益。

　　据介绍，和投连险类似，“保得盈”为客户设置了一个名为“和谐”的投资账户，该账户奉行稳健长期投资原则，权益类、固定资产类、流动资产的配置上限分别为25%、65%和10%。这和金盛旗下的投连险稳健账户风格比较接近，但风险配置更小。过去9年，稳健账户的年平均收益率为9.2%。

　　救命稻草

　　今年以来，投连险业绩惨淡，总保费处于萎缩状态。

　　据统计，5月份投连险各账户单月平均收益仅为-2.67%，创下今年以来单月投资回报新低。华宝证券统计显示，5月投连险各账户投资收益较4月明显下滑，纳入统计的176个账户中仅有44个取得正收益，约占25%。从今年1-5月份累计回报情况看，各类账户收益也不尽如人意，以指数型账户为例，表现最好的海康指数加强型累计回报为-1.79%，表现最差的光大永明指数型累计回报为-4.95%。

　　外资寿险公司前几年依靠“投连险+银保业务”大幅增长的模式已难以为继，大部分保险公司保费收入下滑，急于寻找新的突破点。

　　马哲明在广州推介“保得盈”时表示，高通胀导致的实际负收益，使人们对传统保险和银行储蓄产品的需求减少。同时，对投资连结产品的需求，也因资本市场环境的动荡不定而减少。相比之下，变额年金保险为客户带来独一无二的产品利益。

　　考验投资水平

　　投连险的投资账户盈亏与保险公司的投资业绩紧密关联，而保险公司的投资业绩如何，又对资本市场有很大的依赖。首都经济贸易大学保险系教授庹国柱认为，资本市场总体收益不好的时候，保险公司也不可能有高招摆脱这种“大势”。

　　金盛人寿“保得盈”变额年金计划设计为7年期，对此，马哲明表示，7年的运作期是保监会规定的变额年金保险的最短期限。从以往的市场经验看，7年的时间涵盖了牛熊周期，而且这个时间也可以为客户及时提供教育、退休以及财富规划，因此首款变额年金保险产品选择了7年运作期。如果从5至7年的周期来看，目前正是建仓的时机，一是债券市场收益率到了相对高位，二是股票估值水平比较合理，大盘股、蓝筹股市盈率处于历史低位。

　　变额年金虽具有“保本投连险”的优势，但要靠赚钱效应来吸引购买者，还得搭资本市场走牛的“顺风车”。