中小险企股权转让潮起 地方保险公司受考验

    国内中小险企的股权变更潮已悄然来临，民安保险、君龙人寿等中小保险公司成为近期股权频繁更迭的主角，而其背后闪现的大多是民营资本接盘的身影。对此，分析人士表示，未来几年预计将会迎来保险公司上市高峰，因此股权转让的大戏在保险业才刚刚拉开帷幕。

　　泰康人寿和新华人寿一直被誉为第二波上市险企排头兵，两者在上市前夜先后完成了股权更迭。3月11日，保监会正式公告批复显示，同意法国安盛人寿有限公司将其持有的泰康人寿1.33亿股股份转让给中国嘉德、新政泰达和高盛集团。市场传言称，泰康人寿内部已立下本年度A+H股同步上市的目标。

　　与此同时，新华人寿在增发完成后，也在近期完成了股权的更迭。

　　中小保险股权转让潮起

　　在这两家保险公司双双剑指今年上市的刺激下，其它保险公司的股权转让也是暗潮汹涌。由于民安保险与太平财险同为中国太平在国内经营保险业务的子公司。根据规定，中国太平宣布将100%股权转让给由海口美兰国际机场有限责任公司等六家组成的联合受让体，公司股权变更事宜已获得保监批准。

　　实际上，不只是民安保险今年以来已经有数10起保险公司实现股权转让，而仅在3月中下旬，保监会就一口气批复同意了4家保险公司的股权转让。3月16日，保监会对安诚财险10%的股权转让下发批复，安诚财险已于2009年6月底完成第一次增资扩股，公司注册资本金从5亿元增至10亿元，公司表示，寻求第二次增资扩股是此次股权转让的目的。

　　3月14日，保监会对东方人寿股权转让下发批复。转让后，北京新奥特集团有限公司与湖南中烟工业有限公司分别持有6.25%和11.25%的股份，内蒙古达林哈尔、江苏兴澄则彻底退出东方人寿。对此，市场普遍猜测，在因德隆系事件停业近7年后，随着与德隆相关的股权的被剥离和新的股东进场，东方人寿资本运作解决了资金问题，这很可能将是东方人寿复业的信号。有消息称，东方人寿将在4月份出台具体重组方案。

　　去年就传出即将赴港上市的阳光保险，在今年1月14日实现股权转让后，阳光保险第一大股东易主，之后在3月1日，保监会又批准阳光保险定向增发4.5亿元，该集团注册资本金变更为50.1亿元。

　   民营资本接盘身影闪现

　　有意思的是，这些中小险企股权转让背后，闪现的大多是民营资本的身影。3月11日，长安责任保险股权转让的批复出现在保监会网站上。股权转让后，苏州市地产开发经营有限公司持股17.28%一跃成为其第二大股东。

　　同时，阳光保险近几年的股权大洗牌，也充分表现出民营资本对保险公司股权运作的轨迹。阳光保险在其前身阳光财产保险公司成立之时，中国石化、中国铝业、南方航空、中国外运长航集团、广东电力为五大初始股东。但经过几年股权调整，国有股权不断被稀释，所占比例已经由最初的80%以上下降到38.4%；而北京泰合方园投资有限公司、江苏新恒通投资集团有限公司、北京鼎晖东方投资管理有限公司等民营资本却纷纷入股，深圳市霖峰投资控股有限公司更是在今年1月以9.87%的持股比例跃居第一大股东。

　　此前股东多为重庆国有企业的安诚财险，也在通过增资引进多种渠道、多种经济成分的股东，来改变股本结构。最终接受这10%股权的是深圳市腾华投资有限公司。

　　最近上市公司也频频出手地方保险公司，四川省首家本土法人保险公司泰财产保险于近日宣告开业，股东名单中除去有国有大型企业之外，新湖中宝也是名列其中。而有消息称，中联重科、湖北三环、江西铜业、江苏舜天、江苏国泰、金陵饭店等多家上市公司或已计划入股，或已发起成立不同类型的区域保险公司。

　　中央财经大学保险学院执行院长郝演苏此前曾表示，与其他金融牌照相比，保险牌照相对容易获得，且注册资本金相较低，很多资本希望借此迂回获得更大的金融经营牌照。他认为，目前一些小保险公司在成立两三年后就出现股权转让现象，很多股东的动机不纯，希望通过溢价转让获得财务投资收益。

　  地方保险公司经营受考验

　　对于各路资金的争相进入，投行人士表示，阳光保险和安诚财险算是目前中小保险公司中上市希望比较大的，投资公司自然都是冲着这个而来。按照业内普遍看法，未来几年内会迎来保险公司上市高峰，因此股权转让的大戏在保险业才刚刚拉开帷幕。

　　不过对于保险公司而言，股权频繁变动却是有利也有弊。一方面，资本金的注入对险企上市无疑有一定推动作用；然而另一番，入股的大多是财务投资者，往往因注重上市计划而忽视公司长远盈利，过于频繁的股权变更也不利于公司经营的稳定性和发展战略的连续性。

　　目前国内保险市场上，前十大保险机构控制着90%的市场份额，其余100家保险机构分享剩余10%份额，再加上保险的杠杆大，即使增加很多区域性保险主体，市场规模也并无多大变化，再加上保险管理人才有限，会使得这些小机构运行和管理并不乐观。