跨境并购催热保险市场 保证保险试水内地

    前不久，由美亚财产保险有限公司签发的国内并购保证保险第一单悄然诞生。其背景是一个国内的创业者在将自己公司大部分的股权出售给一家海外机构时，根据买方要求作出大量的书面陈述和保证。为降低风险，他购买了一份卖方保单，以转嫁其违反陈述和保证的违约赔偿风险。目前，此单项下尚未发生保险赔付。

　　据GrantThornton京都天华会计师事务所公布的《国际商业问卷调查报告》显示，受全球经济复苏影响，中国内地企业对并购活动的意愿大幅提升，45％的受访企业预计未来三年将进行并购活动，高于全球34％的平均水平。同时，26％的中国企业计划未来三年进行跨境收购活动，这也是自2008年以来的最高水平。在并购交易快速增长的同时，如何防范监管、法律、资产、劳工、财税及环保等各种并购风险，成为并购企业共同的问题。

　　跨境并购催热保险市场

　　根据普华永道的研究报告，2010年公开涉及中国公司的跨国并购共188起，比2009年增加30.6％；涉及金额超过380亿美元，比2009年增加26.7％。在此背景下，美亚保险于2009年在中国推出并购保证保险。

　　据悉，不仅是中国，在国际上这也是个新兴的险种，并已有成功的应用案例。当时，一家软件公司在进行跨国收购时，对于被收购公司知识产权的所有权有所疑问，遂将该事项写入收购协议的保证条款，规定如果该保证条款违约，被收购公司将赔偿收购方2000万美元。然而，收购方还是担心被收购公司的赔偿能力，及跨国执行的有效性，最终还是购买了该类（买方）保险来化解该风险。

　　转嫁风险并促成交易

　　美亚保险金融险部负责人沈乐行表示，“并购保证保险是转嫁企业并购风险的有效方法之一。并购保证保险包括卖方保单和买方保单，前者由卖方投保，卖方一旦因违反陈述和保证而被提起索赔，可根据保险合同就其承担的违约赔偿金和发生的相关法律费用获得补偿；而后者由买方投保，在发现卖方违反陈述和保证时，买方可直接向保险公司索赔，从而避免因违约赔偿的索赔与卖方对簿公堂。”

　　除了转移风险，并购保证保险还有助于在并购谈判中促成并购交易。对买方来讲，可通过该险种获得更长的保证期限，或降低对卖方提供的担保要求，从而在众多投标者中脱颖而出；对卖方来讲，可通过该险种从所投资的企业全身而退，或避免出售所得的资金占压在第三方托管账户里。

　　目前美亚保险主要针对涉及中国企业，且交易金额在10亿美元以下的跨国并购交易提供并购保证保险。“如果是买方保单，我们需要买方对并购标的有完整的尽职调查。保险合同项下的责任限额及条件可根据并购协议及客户的需求量身定做。保险费的计算将考虑以下因素：交易的复杂性、行业领域、业务的地域范围、交易过程管控及所涉顾问，通常为责任限额的1.5％-3.0％。”沈乐行表示。