7000亿绝对收益入袋 保险业5年投资路径曝光

　　5年投资路径

　　保险业近5年的投资收益之路，其实是一条从靠固定投资到权益类投资，再到固定投资与权益投资收益“并驾齐驱”之路。

　　2005年，A股低迷，全年下跌6%，是亚洲表现最差的股市，但与之相反的是债市大幅度回升，全年上升14.1%。

　　也正是在这一年，保险业固定投资收益达461亿元，收益贡献率高达99%。权益投资收益仅为0.46亿，投资贡献率0.1%，导致当年总投资收益为464%，投资收益为3.6%。

　　“显而易见，这一年的天公不作美，保险业权益类投资收益甚少，幸好有固定收益的支撑。”业内分析人士称。

　　2006年则延续了以固定收益投资为主的趋势，但与此同时，权益类投资收益占比有所上升。据记者统计发现，当年保险业固定投资收益551.9%，利润贡献率为57.8%，权益类投资收益391.6%，收益贡献41%。

　　与之对应的是，这一年的中国股市也开始回暖升高，沪深股市涨幅超过60%，英国金融时报评价该年度中国股市表现最佳。

　　投资收益高达12.17%的2007年对于保险业而言，无疑是个丰收之年。“像那样的疯狂收益应该不会再出现了。”一位保险机构高管说，“这一年也很难看出投资能力的高低，只要是参与权益类投资了，就能坐享其成。”

　　当年保险业的投资收益创下天量——高达2804亿元，其中权益类投资收益占比就达2057亿元，收益贡献率为73%，其投资资产规模为4711.8亿元，占比为17.68%。

　　“当年的保险业把十年的钱都挣回来了。”业界人士曾互相调侃。正是所谓“乐极生悲”，由于单边仰仗权益类投资收益，亦给来年的投资收益埋下了“悲剧”。

　　2008年的中国股市大跌，90%以上的投资者亏损，就连一向以稳健著称的社保基金投资收益也出现负值。

　　当年的保险资金由于屡次减持，被市场赋予“空军一号”之名，但也未能“幸免于难”。数据显示，固定投资收益959.6亿元，收益贡献182.86%，权益类投资收益则为-477.87亿元，贡献为率-91%元。不过，其间的保险资金投资开始转身：从熊股市转向牛债市。

　　这种转身也为2009年的保险资金投资打下基础。前11个月，保险业固定投资收益980.8亿元，收益贡献50.19%；权益类收益937.48亿元，贡献占47.97%；而同期的固定资产占比为79%，权益资产占比18%。

　　随着投资渠道的日愈放开以及险资自身投资能力的提升，保险机构已逐渐摆脱单靠“固定投资”或“权益类投资”的投资路径，收益结构更为均衡。

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