28家科创板公司研发费用排行：谁货真价实 谁名不副实

研发投入是检验“含科量”的关键指标。从2019中报数据看，绝大多数科创板公司研发费用呈增长态势，28家已上市科创公司研发费用合计18.91亿元，研发费用在收入中的占比平均值为12.55%。

高研发投入支撑高盈利预期。2019上半年，28家科创板公司营收总额合计约330亿元，同比增长17.8%；归母净利润合计约45.6亿元，同比增长25.27%；毛利率平均值51.88%，平均净利率达到20.72%。

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不过，与上年同期相比，有15家公司毛利率出现下滑，13家净利率下滑。

加码研发，投入超18亿

根据财报，2019年上半年，28家科创板上市公司研发费用合计18.91亿元，研发费用在收入中的占比平均值及中位数分别为12.55%及10.37%。除福光股份（71.430， 0.61， 0.86%）外，其他27家研发费用同比均有所增长。一般来说，研发投入包含费用化和资本化两类，由于中报数据披露较年报粗略，资本化的研发投入有待年报披露，以下排行仅反映上半年的研发费用——即费用化的研发投入。

其中，虹软科技（69.060， 0.51， 0.74%）、航天宏图（57.650， 0.55，0.96%）、微芯生物（72.060， 0.21， 0.29%）、天准科技（46.950， 0.12，0.26%）及安集科技（155.500， 3.50， 2.30%）5家研发在收入中占比较高，均超过了20%，分别达33.70%、32.79%、26.83%、20.94%及20.93%。这几家公司所属行业分别为软件和信息技术服务业；软件和信息技术服务业；医药制造业；专用设备制造业；计算机、通信和其他电子设备制造业。

尽管，中国通号（9.950， 0.03， 0.30%）研发费用数额最高，达5.81亿元，但由于营收基数大，其研发占比目前最低，为2.83%。此外，研发占比低于5%的公司还有南微医学（139.200， 2.70， 1.98%）、容百科技（45.600，0.20， 0.44%）及嘉元科技（60.000， 0.34， 0.57%）。

中国通号外，研发费用数额居前的还有晶晨股份（89.300， 0.96，1.09%）及澜起科技（74.890， 2.79， 3.87%），研发费用分别为2.12亿及1.50亿，研发占比分别18.78%及17.06%。

平均毛利率51.88%：15家下滑

2019上半年，28家科创企业毛利率平均值及中位数分别为51.88%及48.66%，同比分别减少0.28个百分点及2.75个百分点。

其中，微芯生物及虹软科技两家毛利率居前，均超过了90%，分别达到96.11%及94.73%。柏楚电子（162.000， 1.01， 0.63%）毛利率排在第三位，为81.36%。

目前仅有容百科技一家毛利率低于20%，且其毛利率相比于上年同期减少4.9个百分点。

毛利率同比出现下滑的共有15家，下滑最多的5家除了容百科技，还有华兴源创（54.220， 0.69， 1.29%）、睿创微纳（51.220， 0.53， 1.05%）、方邦股份（99.650， 1.02， 1.03%）及乐鑫科技（154.080， 5.08， 3.41%），同比分别减少8.26个百分点、6.50个百分点、5.13个百分点及4.91个百分点。

平均净利率20.72%：13家下降

2019上半年，28家科创公司净利率平均值及中位数分别为20.72%及19.50%，同比分别增加3.9个百分点及1.82个百分点。

其中，柏楚电子净利率最高，达到67.69%，同比增加7.37个百分点。另外，净利率超过48%的公司还有澜起科技、心脉医疗（149.420， 0.41，0.28%）、方邦股份及天宜上佳（41.210， 0.08， 0.19%）。

科创板公司净利率整体向上，但仍有13家公司净利率相比于上年同期出现下降。其中，新光光电（66.540， 0.40， 0.60%）净利率下降最为明显，同比减少68.30个百分点，净利率下降主要因公司利润数额较低，弹性较大，而报告期研发费用及管理费用大幅增加。

另外，净利率同比下降超过3个百分点的还有华兴源创、微芯生物、晶晨股份及铂力特（71.740， -0.04， -0.06%），分别减少6.56个百分点、3.30个百分点、3.14个百分点及3.03个百分点。（YYL）

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