国寿人保离银行牌照有多远？难控银行成一种痛

国寿人保大手笔举牌

作为一家金融控股集团，银行、保险、投资成为绕不过的关口。对于以保险起家的巨头，打造“大金控”银行牌照至关重要。因此，国寿、人保都在物色属于自己的“意中人”。

去年12月8日，国寿对外披露，拟斥资130亿元参股邮储银行配发。国寿公告称， 当邮储银行引资完成后，公司将持有邮储银行不超过5%的经扩大后已发行股本。交易双方认定，国寿此次认购邮储银行的股份具有三年的锁定期。虽然金额庞大，但是占比较低，充其量国寿投资邮储银行只能算得上财务投资。

与国寿相仿，人保也从未停止收购银行牌照的脚步，在2015年末，终于跻身为华夏银行第二大股东。华夏银行2015年12月28日发布的公告显示，中国人保旗下人保财险拟通过协议转让方式获得华夏银行19.99%股权，股权转让价格为230亿-257亿元。交易完成后，人保将跻身华夏银行第二大股东，与第一大股东首钢总公司所持20.28%股权相差无几。

事实上，国寿也曾对华夏银行表现出浓厚的兴趣，就在德意志银行有意出让 19.99%的华夏银行股权时有意揽入怀中，不过却被人保抢先夺走。

据了解，德意志银行对于华夏银行而言只是财务投资者，其退出不会对华夏的管理和公司治理能力产生不利影响。而华夏银行低估值、高股息率且股权分散让国寿和人保看到了控股的希望。有分析人士指出，人保接盘不仅是基于财务投资目的，更是看好华夏未来发展前景及华夏作为全国性银行的渠道价值。

难控银行成一种痛

虽然人保晋升为华夏银行第二大股东，但距离控股华夏还有很长的路要走，因为这种蛇吞象的游戏并非谁都能玩得转。资料显示，两大金融巨头资产规模相去甚远， 截至2014年底，人保集团总资产为7822亿元，而华夏银行超过了万亿元，达到了1.85万亿元，人保在公告中也承诺未来12个月不会增持华夏银行股份。

银行是块硬骨头，国寿也遇到类似的难题，对于邮储银行这样的巨无霸只能以参股形成分享其渠道的红利。有分析认为，由于邮储银行的体量远大于国寿，国寿入驻邮储银行只能是财务投资，并不可能控股。另外，邮储系统也有属于自己的保险公司中邮人寿，国寿的介入将在很大程度上受益于邮储银行的存贷业务。

正因为看好银行股，在股市大幅波动之时，国寿参与收购银行股票一直小步不停 。截至去年前三季度，国寿还分别持有农业银行 、工商银行 、民生银行 11.96亿股、 3.2亿股和9.3亿股。1月7日，光大银行发布公告称，主要股东国寿再保险耗资4784万港元场内增持公司1300万股，变动后持股占比17.12%。

几年前，国寿原高管就曾多次放言，迈出了保险综合经营向金融综合经营的第一步，但还不是一家真正综合性的金融集团，中国人寿一定会想尽一切办法实现对银行“一控一参”的既定目标，但何时实现、控股和参股哪家银行尚需合适时机。多年下来，愿望仍很难实现。对此，一位专家分析，保险公司控股国有大行绝无希望，控股城商行也要看股东的背景，出手对象最好是股东背景相对较弱且股权分散的中小城商行。广发银行和民生银行曾经是国寿物色的对象，但控股路也一再搁浅。

与国寿相比，人保的增持节奏则紧紧相逼。除以上增持的华夏银行，人保去年7月耗资百亿元增持兴业银行成为其第二大股东，增持后人保系占兴业银行14.06%股权，与第一大股东福建省财政厅的17.86%相差并不大。

目前来看，国寿与人保争夺银行牌照的路上遇到了搅局者，安邦保险和富德生命人寿正在争夺民生银行和浦发银行 .

综合金融慢半拍

混业经营是大势所趋，各类金融机构正在侍机扩张，国有五大银行都已拥有了自己的保险牌照，基金、信托以及四大资管公司也不断向保险业挺进。面对如此凶猛的市场争夺战，保险业也在打反击保卫战，牌照的并购价值也不断凸显。

中国平安率先出击，收购深发展银行，并通过合并形式做大银行规模。在这一过程中，国寿、人保也通过多种方式扩大自身的经营领域。尤其寿险公司参股银行 ，也是各险企银保业务转型与升级的必然选择，特别是在银保新政的影响下，如果保险公司与银行缺乏股权上的联系，银保业务会比较被动。

目前，国寿已将寿险、产险、养老险 、基金、支付、信托、资管、电商、实业投资、海外业务等牌照收入囊中，而人保集团直接涉足的金融牌照有银行、信托、保险、基金、租赁。

中央财经大学保险学院教授郝演苏对北京商报记者表示，现在政策在鼓励大金融机构发展综合经营。不过，国寿、人保作为产寿险中的龙头企业，每一步走向都会引发广泛关注。在打造全牌照的金融控股集团中，每一步都走得不轻松。

据介绍，做大做强大金融平台最核心的就是整合资源，让金融品牌在客户生活中不断深入。然而，面临不断市场化的金融服务领域，作为国企的国寿和人保在资源配置方面则一直存在壁垒。一位业内人士指出，国寿作为寿险老大，市场份额和客户资源较为丰富，但是在集团内部实现共享却举步维艰。同样的问题也发生在人保，人保作为财险老大，市场强势地位目前无人能撼动，但是其他寿险、健康险如何实现资源共享的问题也待解。

混业经营不可回避的风险

凡事总有两面，打造大金控平台也不例外。“混业经营能为客户提供一站式金融服务，提高金融体系的效率，但也存在着较大的潜在风险，不同行业风险之间的关联度更加紧密，一个公司的风险很可能会传递给其他公司，一个行业的风险也可能传递给其他行业，而且这种风险往往具有传递快、隐蔽性强、危害性大等特点。”保监会副主席陈文辉表示，保险机构除了与其他金融行业存在混业经营风险外，与互联网和健康养老等实体经济也存在上述风险。

据悉，银行与保险所经营的规则完全不同，银行为资产驱动型经营，而保险则为资管负债配匹型经营。险企也有只专注保险领域的，此前泰康人寿董事长陈东升曾明确表示并不经营银行，太保集团董事长高国富也多次表态将专注保险。

面对综合经营大金控平台的魅力，国寿与人保同样需要正视风险传递。事实上， 保险机构混业经营的风险已逐渐纳入监管的视线。2014年10月，保监会发布业内首个针对非保险子公司的管理办法，明确险企和其非保险子公司之间要设立防火墙的同时， 也首次提出险企高管不得兼任非保险子公司高管的要求;2014年底，保监会对保险集团实施并表监管，非保险业务进入监管视线，以防范金融风险传递。