险资年内债权投资165亿元涉关联交易 平均收益率达6.66%

据统计，截至目前，今年险资债权投资中涉及关联交易的有165亿元，平均收益率为6.66%。从全行业情况看，前三季度的债权投资金额已经超过了1万亿元，约占注册资产管理产品规模的84.3%，平均投资期限7年，年均收益率为6.77%。通过债权投资计划，保险公司在实现较高投资收益的同时，也为支持实体经济建设作出了较大贡献。另外，股权投资项目虽然数量上偏少，但却被业内人士认为是极具潜力的发展领域。

涉及危改项目和技改项目的债权投资计划，至少就有8项。例如，人保财险和中荷人寿分别以2亿元和1.2亿元投资人保投控-中信国安棉花片危改项目不动产债权投资计划，华泰财险和华泰人寿分别以4.5亿元和2.5亿元投资华泰-同煤同生煤矿技改项目债权投资计划，中国人寿以6亿元投资中国人寿-南昌棚改债权投资计划，太保产险和太保寿险分别以2亿元和3亿元投资太平洋-上海城投旧区改造债权计划。

在交通领域，大广高速湖北南段项目债权投资计划、昆明绕城高速公路东南段项目债权投资计划等项目都吸引了险资的投资。一份调查结果显示，险资通过配置非流动性资产获得流动性溢价是在当前环境下提高组合收益最有效的方式，而债权投资便可以获得可观的流动性补偿。

在债权投资之外，今年险资在股权投资方面也有一些行动。

“债权投资有利于保险资金的资产负债特征匹配，而股权投资则能够更好地适应利率和通胀变化。”一位业内人士称，结合PPP项目股权融资的需求，以及基础设施项目、不动产项目股债混合的多层次融资需求，保险资金在股权投资领域将大有可为，这也将成为债权投资之外，险资有可能大力开拓的一个领域。

今年，人保财险、人保寿险都投资了广东(人保)粤东西北振兴发展产业投资基金项目股权投资计划、人保资本-蚂蚁金服股权投资计划、人保资产-国家集成电路产业投资基金项目股权投资计划，大地财险投资了中再-滨海环保股权投资计划，阳光人寿投资了杭州鼎晖新趋势股权投资合伙企业(有限合伙)，幸福人寿投资了“宁波信泰开元股权投资合伙企业(有限合伙)”，平安养老投资了杭州安丰置业有限公司43%股权，平安寿险投资了三亚家化旅业有限公司50%股权。

从这些股权投资的期限来看，有的无固定投资期限，大部分投资期限都较长，投资收益率方面，有的项目参考固定投资收益率。例如，人保财险以8.2亿元投资的人保资产-国家集成电路产业投资基金项目股权投资计划，用于认购国家集成电路产业投资基金股份有限公司拟发行的优先股，其投资期限为10+5年，每年的投资收益率为高于5年期以上贷款利率。而其以9亿元投资的人保资本-蚂蚁金服股权投资计划募集资金投向蚂蚁金服的新增注册资本，投资完成后，人保资本持有蚂蚁金服的部分股权，该项目无固定投资期限，期限根据投资标的的具体退出日期确定。

业内人士表示，在债权投资领域，险资未来将在“一带一路”建设和重大装备建设领域找到更大的发展空间。与此同时，为更好地推进险资债权投资注册制，提高投资质量，中国保险资产管理业协会成立了注册专家组，对保险资管公司等专业管理机构报送的债权投资计划等材料进行评议并独立发表意见。债权投资计划主要涉及能源、资源、交通、市政和环境保护等基础设施项目，以及棚户区改造、旧城区改造等民生工程建设，已成为落实“稳增长”宏观政策的有力“抓手”。