保险资产“畅想曲”：2020年或达50万亿

　　导读：近日出炉的保险“新国十条”，除对保险行业本身带来的巨大影响力之外，还有一个被忽视的“隐形红利”，即在使保险行业资产规模逐步增加的同时，也将为A股带来更多资金增量。

　　目前保险行业年保费规模大致在2万亿元左右，考虑到GDP的增长，以及保险行业的增长潜力，业内人士预计，保险行业年保费规模有望在2020年达到5万亿元左右。同时，保险“新国十条”实施后，长期型保险产品将成为业内主推产品，进一步有助于拉长保险行业产品的平均期限。

　　保费规模增长迅速

　　保费增速回暖带动行业资产规模日渐攀升。截至今年6月末，保险行业总资产规模逼近10万亿元大关。硬币的另一面是，目前保险（主要是人身险）行业的产品结构仍以短期为主、较为单一，这在一定程度上影响了整个行业资产留存和累积速度，从而间接影响了保险资金入市规模。

　　来自主流保险机构的反馈显示，近年来由于A股不振，保险资金的权益仓位区间大致在10%（上限为30%）上下。以此大致估算出，保险资金直接和间接投入A股的资金，大致在1万亿元左右。1万亿，相当于4%左右的A股总市值，对于被市场奉为“机构投资者主力军”的保险资金而言，这个占比并不算高。

　　不过，这样的局面有望在未来被打破。按照保险“新国十条”的目标，保险深度（保费收入/国内生产总值）要从2013年的3.3%提高至2020年的5%，保险密度（保费收入/总人口）要从2013年的1265.7元/人提高至2020年的3500元/人。目前保险行业年保费规模大致在2万亿元左右，考虑到GDP的增长，以及保险行业的增长潜力，业内人士预计，保险行业年保费规模有望在2020年达到5万亿元左右。

　　有望成A股中坚力量

　　在人保财险精算总监陈东辉看来，更为重要的是，保险“新国十条”实施后，在税收优惠等政策激励下，长期型保险产品将成为业内主推产品，进一步有助于拉长保险行业产品的平均期限。“保险期限的拉长和负债久期的延长，意味着每年同样的保费收入，保险业资产留存量更大，行业累计资产与保费规模的倍数更高。”陈东辉分析说，假设保险行业产品的平均期限提高至10年，那么较长期限的产品结构经营达到平稳状态之后，5万亿元的行业年保费大致对应的行业总资产可能达到50万亿元。“这一时间点的出现预计在2020年至2030年之间。”

　　大量保费的增加最终将转化为资产的积累，保险业资产留存和累积速度的加快，则意味着保险机构对权益类资产配置的需求就会相应增加，保险资金投入A股的规模，也将从目前的1万亿基数上快速增长，甚至倍增。业内人士预计，如果资本市场改革持续推进，A股逐步回归理性，预期保险业投入A股的占比可能会从目前的10%逐步提高至15%、甚至20%以上，那么保险资金投入股市的规模就将达到7万亿至10万亿，甚至更多。这样的局面形成后，保险行业将有望成为稳定A股市场的中坚力量，并将长期推动股市稳健上涨。

　　延税型养老保险试点望提前启动

　　中国保险监督管理委员会副主席王祖继日前表示，新“国十条”明确提出适时开展个人税收递延型商业养老保险的试点，明确规定，2015年内启动试点工作。

　　王祖继认为通过开展个人税收递延型商业养老保险，将起到以下作用：

　　首先，通过延迟纳税的激励政策，可以鼓励社会公众积累几倍甚至十几倍的养老金，这样不仅有利于促进保障体系的建设，而且可以大大减轻财政负担。

　　第二，有利于丰富养老保障层次，满足人民群众多层次的保障需求。在我们国家快速老龄化的背景下，财政又不是很富裕，社会保险只能是保基本，丰富保障层次，满足不同的保障需求的职责可以更多地放给市场，以发挥市场配置资源的作用，起到更好的效果。

　　新“国十条”当中明确提出要把商业保险建设成为社会保障体系的重要支柱，要求商业保险成为家庭和个人商业保障计划的主要提供者。这些政策要落实到位的话，抓好个人税收递延型商业养老保险的试点是很重要的措施，也是非常有效的措施。

　　王祖继还表示，下一步将按照新“国十条”的明确要求，加快这方面工作，和有关部门继续做好前期工作。文件要求2015年内试点，我们争取创造好的条件，在条件允许的情况下，提前启动试点。