9新股打新蛋糕切分玄机：保险年金获宠

导读：与此分歧的是，莎普爱思的自主配售计划中划定将网下部门很多于10%的比例分给保险资金和企业年金。此中，当代缘是将公募社保、保险年金、其余机构和个人投资者分成四类。而雪浪环境则是将公募社保、保险年金分为A、B两类，C类为证券公司自营账户和券商资管筹划、信任自营账户和财政公司自营账户。别的网下投资者则列为D类。

但更大的变革在于，分歧范例的机构投资者在网下打新这一块分到的蛋糕份额较着产生变革。每一次轨制的点窜，都将带来长处蛋糕的从新切分。这一次，亦不破例。停止6月11日，首获批文的10家拟上市公司中，有9家已表露了招股阐明书和上市推介陈述。

此中，有8家公司网下初始刊行数目占总刊行量的比例为60%，仅当代缘1家公司放置了网下初始刊行数目的比例是70%。网下初始刊行数目占总刊行量的比例60%，这一数字略低于一季度48只新股的初始刊行占比。

“一季度新发的48只新股中，网下初始刊行数目占总刊行数目的比例为60%－90%不等，均匀占比到达67%。”申银万国新股研究员林瑾指出，从首批表露刊行计划的新股看，机构网下打新的蛋糕尺寸有所减少。而这一点，直接表现在主承销商对网下投资者的分类和自主配售的分派比例。

21世纪经济报导记者统计发明，联明股分、一心堂、龙大肉食、飞天诚信、北特科技、依顿电子、莎普爱思这7家企业均将网下投资者分为三类。此中，公募基金和社保基金为A类，企业年金和保险产物分别为B类，其余机构及个人分别为C类。

国泰君安保荐的当代缘和平静洋证券保荐的雪浪环境则将网下投资者分为四类。“按照这个分类尺度，私募基金是列为D类，能够获配的数目很是小。”深圳一名私募基金投资司理指出，平静洋证券的网下投资者分类向国有企业和公家机构歪斜，比方，财政公司重要是指国有企业的财政账户，属于C类范围。而机构投资者属于哪一个种别，将直接决议该类机构团体在网下新股部门的蛋糕份额。

21世纪经济报导记者细致到，上述9家企业中，除一心堂和莎普爱思之外，别的7家企业采纳的配售计划均是公募社保类和年金保险类的配售数目分别不低于网下刊行股票数目的40%和20%，残剩部门再向其余范例投资者配售。

而一心堂对保险和年金部门的配售比例为“向公募社保优先配售后，放置不低于网下刊行残剩股票的50%向年金保险类配售”。一心堂初始网下刊行数目为总刊行量的60%。假如主承销商将网下部门的40%分派给公募和社保，则年金和保险将得到网下部门30%的获配量。这一数字，高于其余5家拟上市企业划定的“网下部门20%的数目”。

一名新股研究员综览9家企业的推介陈述中指出，IPO新政后，保险和企业年金在网下打新的获配蛋糕份额变大，但券商和私募的获配份额则大幅削减。这类长处分派格局与本年一季度首批48只新股的配售环境有较着差别。

申银万国新股研究员林瑾统计发明，一季度保险和年金的均匀获配占比分别为6.62%和2.57%，均匀获配占比指的是获配量/网下刊行量。

一名券商机构客户部人士对1月份上市的48只新股的配售次数进行了统计。结果表现，全市场配售总数是887次，公募基金和社保得到配售的次数是388次，占比到达43.74%。紧随其后的是券商和保险，获配次数分别为180次和138次，占比分别是20.29%和15.56%。

别的，企业年金、专户、个人的获配次数较少，占比分别为2.82%、1.13%、5.30%。其余代指VC、PE等资金的获配次数到达99次，占比也有11.16%。