前海人寿主打产品手续费率达6%

【编者按】2014年1-4月，106亿元，在全国近70家人身险公司中排名第十位；其中，4月单月，23亿元，全国排名第五位。

这一组数据是前海人寿在银保市场上的新单规模保费，4月份银保新规实施后，主要寿险公司的银保纷纷转向期交业务之际，这家新公司依旧维持着“规模”为上的银保策略。

值得注意的是，前海人寿成立仅两年有余，目前的经营区域仅广东(含深圳)、上海两地，且其上海分公司是今年4月份才获准成立的，其究竟如何在成立时间和经营区域都不具有优势的情况下实现的上述业绩？

业绩：

以收益率及手续费率制胜？

从第二季度开始，同时也是银保新政开始实施后，主要寿险公司都在银保业务上推动加重期交业务的转型，而前海人寿领衔的公司仍专注于“规模”，保费依旧高歌猛进。

月单月，前海人寿取得了全国排名第五的银保规模保费—23亿元。至此，其今年1-4月的累计银保业务收入已达106亿元，在全国近70家人身险公司依旧维持着银保前十的地位。

此前，在前海人寿2013年143亿元的规模保费(在全国69家人身险公司中排在第13位)中，银保业务保费达125亿元，其凭此进入全国银保规模保费前十，排在第十位。

这一排位的取得并不容易，特别是从去年第二季度开始，排名靠前的寿险公司陆续推出高收益产品以保持市场份额，推高了2013年银保市场整体保费收入，根据39家同业交流数据，2013年银保整体市场规模保费收入4372亿元，同比增长28%。

依照前海人寿披露的原保险保费收入结构数据，银保业务至少占了这家公司业务九成的比例。2013年3.9亿元的保险业务收入中，94.2%以上来自银保业务，其余为经代、个险、直销业务，分别占3.8%、0.9%和1.1%。

前海人寿成立于2012年2月，注册资本25亿元，截至2013年年底，其只成立了广东分公司和深圳分公司，直至今年4月份，其上海分公司才作为首个广东地区外的分公司获准成立。

“以高收益产品大幅拉升了保费规模”是业内人士眼中前海人寿银保业务猛增的原因，具体来讲，就是通过在银保渠道销售激进型万能险产品快速提升保费规模。

前海人寿披露的4月结算利率数据显示，5款在售万能险中，聚富二号终身寿险(万能型)和盛世财富终身寿险(万能型)结算年利率最高，达到5.3%，最低的聚富一号终身寿险(万能型)结算年利率也有4.5%，其余两款产品结算年利率均为5.05%。

同时，“渠道为王”是对银保业务特征的一个精准概括，拥有银行渠道就拥有业绩，而前海人寿为了获得这一渠道似乎下了血本。前海人寿官网信息显示，其已与中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、招商银行等银行建立合作关系，拓展银行保险渠道。

以海利年年两全保险(万能型)和前海盛世财富终身寿险(万能型)为主的前海人寿银保产品的总费用率达到6%-7%，与此对照，同业的手续费率一般为3%上下。

这被认为是其成立两年，仅凭借广东一省的业务就可以进入银保规模保费前十的主要原因。

挑战：

投资及增资压力

前海人寿产品结算利率加上手续费率的成本已经超过10%，这对资金运用的收益提出了相当的挑战。前海人寿将保费资金借道信托进入若干有政府背景的房地产项目，从而使获得的较高收益可以覆盖保费获得成本。2013年4月，前海人寿正式获批股权和不动产投资资格，成为国内较早获得创新类投资资格的保险公司之一。

2013年年报显示，截至2013年年底，前海人寿信托计划持仓券面总额9.68亿元，占上季末该公司资产总额的8.72%。根据保监会对险企投资金融产品的相关规定，保险公司投资包括集合资金信托计划在内的金融产品账面余额的最高限为上季度末总资产的30%。

前海人寿称，持仓的这些信托计划从担保方来看，5.17%的信托计划由大型国有事业单位提供担保，36.16%的信托计划由发行人所属的国有大型企业提供担保，另外47.52%有地方大型房地产企业担保。

前海人寿还成立了两家房地产开发全资子公司，分别为注册资本2.8亿元的惠州宝能泰丰置业有限公司和注册资本1.3亿元的韶关德丰源投资有限公司。近日，以48.3亿元竞得深圳宝安中心区A002-0046商业地块的深圳新地王—深圳金利通投资有限公司，被疑与前海人寿有潜在关联。

投资业务与房地产有千丝万缕的联系，但前海人寿并未公布其投资收益率，仅称，2013年，其投资收益率位居同业前列。根据保监会公布的数据，保险全行业2013年的投资收益率为5.04%，是近4年来的最好水平。

同时，银保新政自4月1日开始实施后，长期类的期交产品成为大部分公司的主要选择，而诸如前海人寿以万能险为主销险种的公司，为了应对新政，虽然没有果断掉头转向长期期交，却也采取了一定举措，大多推出3年期的替代型产品，并提高了产品结算利率。

不过，为业内共识的是，虽然都是期交，但短期期交的价值依旧有限，因此，3年期的期交产品本质上依旧属于高资本消耗的短平快产品，销售此类产品意味着公司面临着后续的增资压力。

截至2013年年底，前海人寿的偿付能力充足率为172.72%。

前海人寿的最大股东之一深圳市钜盛华实业发展有限公司为增资，通过质押前海人寿股权的方式借道信托融资4.4亿元。前海人寿共有7家股东公司，深圳市钜盛华实业发展有限公司持股20%，与深圳市深粤控股有限公司并列前海人寿第一大股东。