社保基金勾画3万亿资产蓝图 创最好水平
【编者按】2013年，社保基金将围绕扩大筹资渠道、确保基金安全和保值增值两大核心任务，着力推进筹资工作制度化，着力提高投资运营科学精细管理水平。“到2020年，社保基金的规模有必要达到3万亿元。”社保基金理事会副理事长于革胜在两会期间曾描述过这样的构想。
“社保基金投资收益645.36亿元，投资收益率为7%，其中已实现收益率4.38%，创近3年来的最好水平。”4月2日，全国社保基金(下称社保基金)理事会在其第四届理事大会会议上公布了2012年的投资业绩，言辞中不乏喜悦，而去年12月份的反弹行情，很有可能力推社保基金收益率从5%升至7%。
另一重要机构投资者保险资金的投资收益逊色。数据显示，A股上市的四大保险公司2012年总利润只有391.2亿元。
“到2020年，社保基金的规模有必要达到3万亿元。”社保基金理事会副理事长于革胜在两会期间曾描述过这样的构想。笔者测算，要实现这一理想，需要社保基金每年净增资产2365亿元，这将是一个不小的挑战。
最后一月或献2%收益率
4月2日，社保基金会在第四届理事大会第三次会议上透露了2012年的投资业绩，其管理的资产总额达到11082.75亿元，比上年增长27.5%。
社保基金作为最重要的机构投资者，其收益率一直稳居国内机构投资者“一哥”的位置，在2007年大牛市时，曾经创下43.19%的投资收益率。2012年，社保基金投资收益率为7%，2010年和2011年其投资收益率分别是4.03%、0.84%，2009年其投资收益率为16.12%，2008年为负6.92%。
笔者发现，7%的投资收益率或与2012年12月4日起的股市反弹密切相关。2012年11月13日，前任社保基金理事长戴相龙在接受香港媒体采访时曾表示，2012年社保基金的投资收益率将在5%左右，并相信2013年股市更好，并呼吁加仓。而此后，市场屡有迹象表明社保基金确实有不少增仓之举。
数据验证了这些判断。Wind数据显示，截至4月1日，在沪深两市披露2012年年报的1215家上市公司，已有209家上市公司前十大流通股东中出现社保基金的身影，合计持有流通股份达到32.48亿股。仅上述209家上市公司社保基金持股较2012年三季度增长近一成。其中，部分个股获得社保加仓的同时，有46家公司为社保基金的新宠，在这46股中，更有6只个股获得社保超过千万股的建仓，其中国电南瑞、北新建材、深圳燃气分别以2309万股、1973万股、1950万股位列社保新进建仓榜前三。
“社保基金的投资风格更加稳健。”中国金融智库研究员杨国英对此表示。比较而言，机构投资者中另一重要力量险资便显得逊色不少。根据四大保险公司已经公布的2012年业绩报告，在A股上市的中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险合计实现归属于母公司股东的净利润为391.2亿元，平均总投资收益率仅为2.9%。社保基金645.36亿元的投资收益，几近于四大险企总利润的2倍。
年增2365亿任务不轻
根据社保基金数据，从2000年11月社保基金理事会成立、财政部首期拨入200亿元始，第一个1万亿用了12年时间来积累，年均增加924亿元。如果要在2020年达到3万亿的规模，意味着要从2013年起，在未来8年的时间里，社保基金的总资产年均增加近2365亿元。
对于社保基金实现总资产3万亿的路径，于革胜表示：“其中，通过常规财政性拨款和投资增值要达到2万亿元，通过扩大筹资渠道还需要增加约1万亿元。”
“常规财政性拨款和投资增值要达到2万亿元”意味着什么？
笔者梳理社保基金数据发现，自2000年11月理事会成立至2012年的12年里，财政部共拨入资金5445.93亿元，而12年间的投资收益总计达3491.29亿元，两项加起来共计8937.22亿元，与2万亿还差着11062.78亿元，这意味着，在2013年-2020年的8年间，财政拨款和投资增值每年要实现1382.85亿元的进账。但实际上，过去12年里财政部平均每年拨入资金453.91亿元，而社保基金的年均投资收益为237.16亿元，两相加总为691.07亿元。要达到每年1382.85亿元的进账，财政拨款与投资收益均要在现有基础上翻一番。
再从“扩大筹资渠道还需要增加约1万亿”的理想来看，在未来8年，社保基金每年需从新开拓的募资渠道上筹到1250亿元。如果未来地方城镇职工基本养老保险金实现全国统筹，并在制度上确立将其统一交于社保基金会管理，这个目标似乎不难实现，但从目前来看，全国社会保险资金的制度改革还处于论证阶段，何时开闸仍是未知数。
困难多多，需要社保基金会积极去推动各项改革。
在4月2日的会上，前任财政部长、新任理事长谢旭人表示，2013年，社保基金将围绕扩大筹资渠道、确保基金安全和保值增值两大核心任务，着力推进筹资工作制度化，着力提高投资运营科学精细管理水平。其中，多渠道扩大全国社保基金，完善地方基本养老保险基金受托管理工作将成为重点工作之一。
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