保险投资收益率3.39%创四年新低 仅次于2008年

    【编者按】1月28日，在保监会召开的保险资金运用监管政策通报暨培训会议上，保监会相关负责人在会议内部披露了2012年保险投资年化收益率，这是金融危机以来仅次于2008年3.38%的新低！

　　2008年由于金融危机，上证综指从2007年10月16日的6120.04点跌到2008年10月28日的1664.93点，累积下跌的幅度为70.71%。仅2008年全年上证综指全年下跌64.7%，深成指下挫63.36%。受市场所累，当年保险投资年化收益率仅3.38%。此后的2009年到2011年，分别是6.41%、4.84%、3.6%。

　　不过，某保险公司投资人士解释，这一投资收益率统计口径并没有反映目前保险公司的浮盈，实际行业总投资收益率要好不少。

　　尽管如此，不得不承认，险资投资收益率受资本市场影响巨大。2012年中国股市在经历了年初的小幅反弹至2478的高点之后，一路震荡下跌，期间四度跌破2000点，A股市场几近熊霸全球股市，直到临近年底触底反弹。期间三季度，还曾一度面临“股债双杀”的局面。

　　“行业内权益资产在投资资产中占比平均只有16%，但其影响却是整体性的。”某保险资产管理公司投资人士表示。

　　由于投资渠道有限，不仅造成“鸡蛋放在一个篮子里”的风险，而且使得目前保险行业资产负债存在很大的错配风险。

　　据了解，我国寿险行业，负债的平均久期为10~15年，而资产的平均久期仅为5~10年，资产错配风险较大。险资主要配置渠道是银行存款和债券，近十年平均占比高达81%，而银行存款最长期限5年，债券市场平均5~8年，寿险业缺乏可用于长期配置的品种。而在美国、中国台湾、英国三个国家和地区的贷款、信托、金融衍生品等另类投资占比都在20%左右。

　　适应险资运用市场化改革的需求，保监会2012年连续出台12项资金运用监管政策，进一步放宽保险资金投资范围和比例的限制。继放开不动产、PE、境外投资、信托、银行理财等诸多投资领域后，在1月28日召开的此次会议上获知，保监会正在积极研究，适时开放私募中票、国债期货、RQFII、证券公司集合资产管理计划等投资品种。

　　除此之外，2013年全国保险监管工作会议上，中国保监会主席项俊波表示，保监会将专门设立资产负债匹配监管委员会，专门督促保险公司加强资产负债匹配。

    在险资投资人士看来，险资运用新规对保险资金的投资运作有重要作用。“比如衍生品股指期货的开放，使得保险公司能够对冲权益市场下行的风险，降低保险资金投资收益的波动性，提升保险资金的安全性。股权和不动产投资新政，寻找更加匹配保险资金负债久期的品种，提高险资资产负债匹配安全性和保险资金收益水平。”上述保险资产管理公司投资人士表示。

    “但新投资渠道、股指期货等杠杆化风险管理工具本身是双刃剑，宏观经济的不确定性大大强于以往，如果缺乏有效的风险控制，反而可能会给投资收益带来负面影响。目前监管层缺乏对保险机构战略资产配置、资产负债管理以及资产管理受托委托关系等方面的有效引导。”一家大型资产管理公司投资负责人提醒。

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