赴美上市遭围堵 三成险企董责险恐退

   “今天刚刚得到消息，又有一家在美RTO(反向并购)上市的中国企业L&L Energy公司遭遇集体诉讼。”前日，在广州举行的小型媒体见面会上，保险经纪专家达信(中国)的高级副总裁魏钢表示，今年初至今，在美上市遭遇集体诉讼的中国公司已经达到34家。

　　今年以来，第三波针对中国在美上市企业的集体诉讼风暴愈演愈烈。在2010年的风潮中，有13家中国概念上市公司陷入集体诉讼泥淖。

　　近两年陡增的高管责任险赔付也让承保的险企不堪重负，“据我们所知，近三年来，至少有1/3的保险公司暂停承保在美上市的中国企业的业务了。”魏钢当天透露，“今天早上还替一家在美RTO上市的客户向保险公司报出一个不错的价格，但是对方却遗憾地告诉我，他们暂时不做这买卖了。”

　　四大风险围猎中企IPO

　　达信指出，监管风险、股东相关风险、交易服务商风险和员工风险这四大困扰成为中国企业海外IPO的核心风险，达信还提醒企业重点关注IPO招股说明书所潜藏的问题。同时，达信建议中国企业采用购买董责险等有效手段对IPO风险进行预防和规避，确保企业融资高效、有序地进行。

　　据数据显示，2011年以来，在美上市遭遇集体诉讼的中国公司已经达到34家。中国概念股在海外频遭沽空，部分中国企业因此不得不推迟乃至取消IPO计划。

　　魏钢表示：“IPO潜藏着长尾责任风险，交易可能在一年之内完成，但索赔却有可能在几年以后发生。公司在IPO交易之前、之中和之后都面临着众多风险，需要公司股东、管理层予以慎重考虑。”

　　赔付率推高董责险费

　　魏钢表示，证券集体诉讼案在美国很常见。令人担忧的是，遭遇“狙击”的亚洲公司正日益增多。美国证券交易委员会数据显示，在成为美国联邦证券集体诉讼案被告的所有外国公司中，亚洲公司占了大部分，并以中国公司为主。

　　有专家称，应对这类诉讼，中国企业很重要的一个原则是要进行抗辩，因为绝大部分上市公司都购买了董事高管责任险。不过，尽管国内的董责险费率相对美国及香港市场偏低，但是上市公司的投保率仍只有5%，而在美国，这一数据达到97%。

　　在中国这个新兴市场，董责险还属于创新的产品，市场发展空间很大。

　　然而，近两年董责险赔付金额陡增令保险公司抱怨“越来越不赚钱”。据达信的调查数据，2010年和解金额的平均值是4200万美元。魏钢表示，承保中国在美上市公司董责险的绝大部分险企目前处于“赔本赚吆喝”的尴尬境地。

　　“这个市场变化太快，过去三年来，承保中国赴美上市公司董责险的保险公司逾1/3已暂停该项业务，而那些仍坚守阵地的企业则不得不提高要价。”魏钢还透露，在美借壳上市的中国企业董责险免赔额也在过去三年中由25万美元提高75万美元，有的甚至达到200万至500万美元。

　　与此同时，有媒体报道，今年以来董责险费率几乎月月上涨。美亚财产保险有限公司(特殊金融险部)援引市场统计数据称，国内保险公司提供的董责险费率涨幅在10%-20%，有的超过了20%。