人身险利损差隐忧将击溃保险股
截至12日收盘，中国人寿和中国太保分别较前日大幅下跌4.50%和5.83%，这已是保险股连续3日下跌。市场人士表示，保监会近日发布的《关于人身保险预定利率有关事项的通知(征求意见稿)》提出，传统人身险预定利率将由保险公司按照审慎原则自行决定，这对保险股的影响中性偏负。若预定利率上调，将导致传统人身险利差和利润率出现下滑；若部分保险公司为争取市场份额，不考虑自身投资能力而上调预定利率，将导致保险业“利差损”风险显现。
就短期影响而言，由于预定利率放开将使传统险保单更便宜，将有可能引发原有保单的退保风险，不过由于三家上市保险公司的传统人身险占比并不高，此次调整影响有限。
保监会此次拟放开传统险2.5%的预定利率上限，主要是由于传统险保费及其占比持续下滑，保险的保障功能趋弱。而放开传统险结算利率，有利于提升传统人身保险在市场上的竞争力，刺激消费者购买保障功能比较强的传统人身险。
由于三家上市保险公司的传统险占比并不高，因此放开传统险预定利率对其总体影响不大。数据显示，截至2009年年底，太保寿险的传统险业务占比已下降到24%，平安寿险的传统险业务占比下降到4%。在2010年1季度，中国人寿和太保寿险的传统险保费占比分别为11.5%和10.2%，同比下降4.4%和5.2%，平安寿险的传统险占比只有3.5%。
沃保网保险专家指出，人身险预定利率的放开，对保险公司的定价水平和风险管控能力提出了更高要求。定价风险是目前保险业的一大风险，其在寿险领域最典型的表现就是利差损。放开预定利率限制，要求保险公司对产品精算有深入理解，能够准确厘定预定利率和真实投资回报率的关系，也对保险公司进行成本控制带来一定冲击。
“如果保险公司以提供较高预定利率的方式来做大市场规模，不考虑自身投资能力，开展恶性竞争，这无疑会增加保险业利差损风险。这也是市场对这一政策表示担忧的主要原因”，申万研究员励雅敏表示。
沃保网保险专家表示，若放开后市场竞争保持理性，传统险的利润率虽然有所下降，但仍比其他险种高，将吸引一部分注重稳定收益率的投保人，从而实现以量补价，甚至量超于价，这对传统险比例低的公司也是一个机会。
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