2010年保险迎接全流通

　  1月11日，中国人寿股份公司(SH601628)即将在上市三周年之日迎接首个保险股全流通时代。

　　中国人寿6日发布公告称，该公司控股股东中国人寿保险集团所持有该公司全部股份约193.24亿股将于2010年1月11日起解除限售。其中，约191.74亿股股份将上市流通，而剩下的1.5亿股股份由于尚未收到有关部门下达的转持指令，目前仍处于冻结状态。市场人士分析认为，中国人寿集团不会出售国有股，变现股权。

　　1、迎接首个保险股全流通时代

　　作为三家保险上市公司的领头羊，2007年1月9日中国人寿登陆A股市场，成为沪市首家保险上市公司。

　　中国人寿保险(集团)公司是国家大型金融保险企业，总部设在北京。2003年6月30日，中国人寿集团独家发起设立中国人寿股份公司，持股占比100%；2003年12月，国寿股份在海外首次公开发行股票，分别在中国香港和美国上市交易，其中，集团持股占比下降为72.2%；2006年12月，国寿股份回归A股发行1.5亿股，其中，集团持股比例降至68.37%.

　　“集团持有国家股占比68.37%，在金融类企业中不算高。因此，集团没有减持国有股的内在动力。”有关市场人士表示。

　　如汇金公司持有的中国银行和建设银行，在其全流通后，还分别增持了股份，国有股占比分别达到90%以上和近60%；财政部和汇金公司持有工商银行股权也有70.7%.

　　中国人寿集团和中国人寿股份在长期的经营中显得十分默契。2003年11月人寿集团与人寿股份共同出资成立人寿资产管理公司，并发起设立了人寿财险公司。另外，双方共同持有中信证券，并用集团名义持股南方电网，成为其第二大股东。

　　从投资趋势价值看，国寿集团没有必要放弃有潜在内涵价值的股份公司：中国人寿去年在资本市场波段操作十分成功，获益丰厚，业绩值得期待；国寿股份不断拓展新的投资领域，出手58.19亿元港元，认购远洋地产股票，成为仅次于中国远洋运输集团的第二大股东等等；而充分的结构调整，为后续公司健康稳定发展奠定基石等等，这些内在的价值有望在今后释放动力。

　　2、新会计准则实施没压力

　　在新会计准则下，中国人寿股份最受益，预计其2009年净资产提升40%-60%，净利润提升30%左右。

　　对于中国人寿集团而言，还有点小小压力，因为这将使得遗留的历史保单坏账暴露出来。

　　事情要从2003年国寿股份上市说起。为了使得股份公司干净上市，国寿集团主动承担了1999年以前所产生的利差损保单包袱，这些非转移保单给集团公司造成了相当损失。为此，集团公司已与财政部共同建立一个特殊目的基金，专门用于支付非转移保单下的给付。

　　“除非财政部非要集团公司马上给予现金弥补利差损遗留保单亏损，否则，集团公司根本没有变现股权的压力。”有关人士表示。在他看来，财政部根本不可能对此采取任何措施。

　　去年上半年，国寿集团归属集团的净利润为人民币87.34亿元，同比增长43%，占行业净利润的54.2%.