太保季报业绩下滑超预期 平安股价“受惊”下挫

　　【编者按】10月26日、28日，中国人寿、中国太保先后发布三季报。因“股债双杀”导致计提减值准备增加，中国人寿和中国太保前三季度净利同比降幅均逾55%，超过市场预期，这引发了市场对尚未公布三季报的中国平安业绩的担忧。昨日，中国平安A股收盘时下跌4.23%，领跌保险板块，其从10月25日至今3个交易日累计跌幅达8.69%。

　　新华保险前三季净利增2.4%

　　三季报显示，中国太保今年前三季度实现净利润31.35亿元，其中第三季度单季净利4.97亿元。而无论是前三季度还是第三季度净利，相较去年同期分别下滑55.3%和58.7%。受此影响，昨日中国太保A股下跌3.23%。

　　而中国人寿虽然第三季度亏损22.07亿元，但因其股价在18日公布业绩预告时已现大跌，因此昨日股价反而表现得相对强势，以平盘报收。今年前三季度，国寿实现净利润74.28亿元，同比下滑55.6%。

　　两家公司业绩出现大跌的原因均在于对投资资产巨额减值准备计提。中国太保2012年前三季度计提资产减值损失41.75亿元。中国人寿今年第三季度计提投资减值损失更是多达139.04亿元，成为单季亏损重要原因。

　　但昨日晚间披露的新华保险三季报让人稍感安慰，数据显示，今年前三季度该公司实现净利润23.24亿元，同比增加2.4%。不过，第三季度新华保险归属于母公司股东净利润4.2亿元，同比下滑15%，与中国人寿和中国太保一样，业绩不理想主要源于因资本市场变动带来的巨额资产减值损失，今年第三季度新华保险计提资产减值损失27.53亿元，而去年同期仅为3.14亿元。

　　值得注意的是，虽然净利润同比增长幅度不大，但新华保险的业务增速和业务品质已有一些好转的迹象。据其三季报显示，前三季度该公司已赚保费为776.21亿元，同比上涨了4.1%。与此同时，该公司的退保率也出现了下降的趋势，据了解，今年前三季度该公司的退保率为4.0%，较去年同期减少了0.2个百分点。

　　凯雷三季度减持2.2亿太保H股

　　不少业内人士认为，对于保险股自身而言，在资本市场上最现实的压力就是股东减持，而这在中国太保三季报中已体现得较为明显。数据显示，第三季度凯雷集团旗下管理的基金所控制实体ParallelInvestorsHoldingsLimited再次减持太保H股2.21亿股，其持股数目前已经降至9038.41万股；而凯雷旗下另一家投资实体CarlyleHoldingsMauritiusLimited则继续持有中国太保H股1.13亿股。

　　2005年底，凯雷亚洲基金斥资4.1亿美元入股太平洋人寿保险公司，助其解决偿付能力危机。这一股权投资几经辗转，先上翻为太保集团股本，继而在2009年12月23日中国太保H股上市后，全部转化为H股，为海外投资退出打通路径。七年时间，凯雷在太保身上赚取了约50亿美元收益。尽管凯雷作为财务投资者的性质注定其必然会退出太保H股，但A股股价亦常受波及，10月至今，中国太保A股已下跌近10%。

　　在利空累积之下，部分一贯看好保险股的券商也表示出一些担忧，如中金公司就指出，无论在财务业绩、资本状况、保费增速还是监管政策上，保险股均缺乏亮点，因此四季度对该板块强调以防守为主。但值得注意的是，中金公司指出，“不少投资者在等待凯雷最后一次减持太保时可能存在的买入机会”，“凯雷未来减持计划的实施反而可能成为太保股价上涨的催化剂”。

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