中国人寿三季度再显颓势 净利同比下滑六成

与今年上半年业绩下滑的主要原因一致，中国人寿表示，第三季度业绩减少还是受投资收益下降以及传统险准备金折现率假设更新的影响。而除了中国平安今年上半年净利润仍保持了17.7%的增长率以外，中国太保和新华保险上半年的净利润同比都下滑四成以上。

回顾中国人寿的半年报，公司今年上半年实现净利润103.95亿元， 同比下降67%。但从其渠道分项数据来看，中国人寿的个险渠道业务、团险渠道业务、银保渠道业务和其他渠道业务均保持了较好增长态势。其中，个险渠道业务总保费1777.04 亿元，同比增长32.8%;团险短期险保费收入103.4亿元，同比增长22.8%。

但受利率下行及资本市场波动等因素影响，中国人寿的交易性股票价差和基金价差均大幅减少，上半年总投资收益508.41 亿元，同比下降49.1%。而其实，今年上半年，中国人寿的投资资产相较2015年底增长5.1%，达到2.4万亿元。

截至今年上半年，中国人寿的已赚保费为2842.42亿元，同比增长23.9%，市场份额约为20.6%，继续稳居行业第一。至今年第三季度，中国人寿的优势继续，自今年1月1日至9月30日期间，中国人寿累计原保险保费收入约为3763 亿元，这一数额也远高于同期中国平安、中国太保和新华保险三大保险巨头。

不过，随着保险机构的增多，行业竞争的加剧，中国人寿的市场份额近五年来逐年下跌。有数据显示，自2011年至2015年，中国人寿在国内寿险市场的份额分别为33.3%、32.4%、30.4%、26.1%、23%。而按照中国人寿前三季度的势头，这个指标还在继续萎缩。

对于使保险业饱受影响的低利率环境，保监会副主席黄洪曾在10月13日于深圳召开的“2016中国寿险业十月前海峰会”上指出，我国人身保险业正在面临利率走低的境况，将是一个寒冬，而不是一阵寒风。

一般来说，低利率对人身保险业带来的冲击包括：一是对过于依赖利差的定价机制产生冲击;二是对资产驱动负债的商业模式产生冲击;三是对放大资本杠杆的扩张路径产生冲击;四是对激进投资的运用方式产生冲击;五是对传统思维定式的风险管理体系产生冲击。

而其影响在中国人寿的半年报中也可窥见一斑。在资金运用方面，中国人寿加大了固定收益类投资的配置力度，权益类投资保持合理仓位;类固定收益类品种精选标的、严控信用风险;境外投资、另类投资稳步推进战略布局。其中，债券配置比例由2015 年底的43.55%变化至45.67%，定期存款配置比例由2015 年底的24.59%变化至21.02%，股票和基金(不包含货币市场基金)投资配置比例由2015年底的9.34%变化至7.96%。

上世纪90年代末，我国人身保险业同样经历了连续降息带来的巨额利差损，保险公司后通过改制上市和增量稀释存量等方式，基本上得到化解。如今，要穿越经济周期渡过难关，不少险企都面临挑战。