保监会鼓励审慎海外并购 分层监管或是选项

此前，保监会副主席陈文辉曾表示，从监管部门的态度说，对海外投资既要积极又要审慎，虽然中国市场也足够大，但全球化的资产配置越来越重要。

停不下来的海外并购

最近几年，安邦保险在海外收购最为有名。2014年10月6日，安邦保险斥资19.5亿美元收购位于美国纽约市曼哈顿岛金融街核心地段的华尔道夫酒店，随即又以2.2亿欧元收购比利时FIDEA保险公司，两个月之后又以2.19亿欧元的价格收购比利时德尔塔·劳埃德银行。次年，安邦以惊人的速度以及“土豪”般的大手笔，分别涉足荷兰VIVAT保险公司、韩国东洋人寿以及美国信保人寿。至此，安邦保险名声大噪。

复星系自2013年1月，对刚刚成立的中国香港鼎睿再保险公司投资了4.68亿美元，共持有其85.1%的股份，此后便马不停蹄，于2014年5月以10.38亿欧元完成了对葡萄牙的保险龙头企业Caixa Seguros旗下3家保险公司80%股权的收购，2015年初又对其中一家增持股权至84.986%。2014年8月，复星国际以4.64亿美元的价格购买了美国特种险企业Ironshore的伤亡及财产险种，该险种约占Ironshore公司20%的股份，随后又在2015年以20.43亿美元收购了剩余80%的股份。2015年7月8日，复星国际宣布完成对美国劳工险公司Meadowbrook的收购。

2016年9月6日，复星国际旗下子公司鼎睿再保险完成收购了加勒比领先保险集团50%的股权。同时，总部设在新加坡的亚洲资本再保险集团有限公司，一度引起20多家境内外大型机构的并购战，其中前海人寿保险公司、中国太平保险控股有限公司和香港民信金控有限公司组成的财团，以及复星系鼎睿再保险有限公司领先竞价，最终被前海金控和深投控以约10亿美元的价格收入囊中。

与此同时，中国泛海于2016年10月24日宣布，拟斥资约27亿美元收购在纽交所上市的美国大型综合金融保险集团Genworth Financial，Inc.的全部已发行股份，也引起市场多方热议。

此外，中国平安、中国人寿、阳光保险等多家保险公司在海外均有所布局。

尽管保险企业在海外并购步伐加速，但整体来看，海外投资占保险业总资产比重并不高。

陈文辉在2月22日国新办举办的新闻发布会上指出：“现在中国(境外保险投资)还处于初始阶段，截止到2016年12月末，中国在境外(保险)投资余额492.1亿美元，占保险业上季度末总资产的2.33%，距离现在15%的监管比例有较大空间。”

内外承压监管或将分层

据了解，中国保险公司去年对外并购交易额增加1倍，达到110亿美元，与2015年增幅相当。但由于2016年以来，政府出于对风险的担忧，从而对资本外流的控制越发严格，因此保险公司向境外配置新资产的难度也在加大。

德勤中国资深合伙人金建此前曾坦言：“我们做过一个统计，现在中国企业海外投资包括并购，成功率只有5%。”

值得注意的是，当前许多较小型保险公司大肆扩张，监管担心对金融领域造成系统性风险，对其采取了一系列监管措施，而许多大型保险公司一直以来都遵循审慎的价值投资。据知情人士透露，此次保监会或将改变一刀切的框架，采取基于保险公司的资产、偿债能力和风险承受度的监管制度。

消息人士称，根据尚在讨论的新规，那些偿债能力好的大保险公司在国内外的扩张将得到支持。

针对保险公司是否要考虑把更多的投资投放到海外市场的问题，陈文辉在上述发布会上表示，从监管部门的态度说，对于海外投资是积极而又审慎。整个保险可运用资金规模非常大，去年有13.4万亿，虽然中国市场也足够大，但全球化的资产配置越来越重要，所以态度一定要积极。而且从各个国家保险业的情况来说，随着规模的越来越大，都有一个全球化的配置问题。但是又要审慎，海外投资对我们来说还是探索阶段。在海外，法律环境、政治环境、文化背景不同，可能带来风险，海外投资的人才也不足。

值得一提的是，他强调，因为下一步有全球资产配置的需求，保监会鼓励做全球资产配置，但首先要求做全球配置的保险机构一定要有这方面的能力，要加强这方面的能力建设。这个信号也预示保监会接下来或将分层监管。

有消息称，监管部门正考虑推动行业洗牌，让最大、偿付能力最强的保险公司恢复海外扩张，对规模较小、风险较高的保险公司则收紧审查。