万能险迎来拐点 预计今年保费规模与增速将下滑

保监会最新数据显示，2016年1月至11月份，76家寿险公司的保户投资款新增交费(主要为万能险)收入为1.12万亿元，其中近九成来自于前20名的公司，总计达1万亿元。虽然这20家公司万能险保费收入遥遥领先，但自2016年3月份保监会限制短期高息产品以来，万能险收入出现了显著的变化。一些中小寿险公司的万能险保费收入在4月至11月份迅速减少，甚至有几家出现断崖式下跌。

不仅如此，多数万能险产品的结算利率也在持续下滑。机构数据显示，2016年11月份，万能险平均结算利率跌破5%。走访市场发现，目前银保渠道已没有一年期的保险产品在售，在售的中短期保险产品，也以2年至3年期产品居多。另外，一些万能险保费较为激进的险企，已悄然下调了2017年一季度预售网销万能险收益。

万能险的风格突变与政策监管关联密切。2016年以来，保监会在万能险监管政策方面愈加严格。2016年1月份，保监会约谈7家险企，商讨规范高现价产品的业务结构;3月份，保监会下发中短存续期万能险新规;5月到8月份组织专项检查;再到12月28日对2家公司出具监管函，累计有9家寿险公司被停止互联网销售万能险相关业务。

“这些新规对公司的影响还是非常大的。”据某险企相关人士介绍，该公司今年1月4日已全面停售银行渠道万能险，并且相当部分主攻银保渠道的险企也大幅收缩万能险产品，还将陆续叫停固收类产品。另有大型险企相关人士也表示，总部已有明确指令，要在2017年4月1日前停掉返还型产品出售，“4月1日以后产品大换血，利率重新厘定，回归保险本质，健康险返本时代将结束”。

新年伊始，银行理财一般会推荐续期更长的保险产品。“按照《中国保监会关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》，险企必须在一季度末结束时，将中短存续期产品的规模保费收入控制在总规模保费的50%以内。险企不得不迅速转变发展策略，转而以期交、趸交配合销售，甚至暂停中短存续期，全面发展期交产品。”壹保通CEO李卓澄表示。例如，安邦人寿已于上周在全国范围内暂停了中短存续期产品的销售，富德生命人寿、君康人寿等则采取限制性措施，只在限定时间内销售中短存续期产品。

多家研究机构也预计，2017年万能险将迎来转折点，保费与增速将出现下滑。平安证券非银团队分析认为，一些险企根据监管政策主动调整万能险利率，将会对2017年保费收入增幅产生负面影响。监管政策的核心是将万能险长期化，对中短存续期产品实施更加严格的总量控制。从2016年5月份起，万能险每月新增保费量明显下滑，预计2017年万能险的总体规模可能会略有收缩。

“总体而言，预计未来，在直接政策指导及相关市场环境等多方面因素的共同作用下，万能险规模及结算利率都将逐渐下降。”中债资信在近期发布的研报中预测称。海通证券分析报告也指出，中小险企保费主要来源是万能险等中短存续期业务，保监会持续强化万能险监管，显著降低了中小保险公司高负债成本的新增保费，对于疯狂举牌的保险机构而言，这无疑切断了其“弹药供给”。

业内人士认为，作为以风险保障为主业的保险机构，如何做到“保险姓保”、回归保障、减少万能险等理财业务比重，需要机构在业务端进一步考虑。