君康人寿或将再易主 杉杉系325亿欲售其股权

据了解，曾三度更名四度现激烈股权争斗、今年以来亏损已经超过20亿元的君康人寿，被曝实际控股人杉杉集团准备以325亿元的价格沽售其所持有的约77%股权，有媒体报道称辽宁民企忠旺集团有望接手。

君康人寿在一个月之前已经出现高管层集体出走、保险业务出现停滞的局面，如今杉杉系在实现对君康人寿的控股之后却上演高价沽售股权这一戏剧性的戏码。

值325亿的保险“壳”

“公司未来的发展取决于股东方和董事会的决策，原来的高层基本都已经离职，外界报道有关君康人寿股权转让的事情是由股东来主导的，具体进展我们不清楚。”12月7日，君康人寿上海总部一位匿名人士表示，但他对于目前公司的发展状况讳莫如深。

在业内人士看来，君康人寿经营不佳已经成事实，截至今年三季度末，君康人寿巨亏超过20亿，一家出现巨亏的寿险公司，股权被天价叫卖，接盘方需要很大的勇气。

从一开始成立时的昭德人寿到后来的正德人寿，再到杉杉系获得控股权将其改名君康人寿，国内保险业截至目前三度更名的唯有这家民营寿险企业：2011年因股权纷争，彼时名称尚为昭德人寿的其中一股东与保监会“对簿公堂”;2014年更名为正德人寿后，因不满保监会对于违规违法行为的监督监管，又公开“叫板”保监会;2015年因为偿付能力急剧下滑，被保监会暂停经营一切业务，直至杉杉系成为实际控股股东并进一步增资之后才解除。

“尽管杉杉系是在2013年才正式进入君康人寿成为股东，但是3年多时间里浙商股东和闽商股东一直在争斗，最后闽商系退出，代表浙江民营资本的杉杉系上位，其业绩也在3年多时间里出现了过山车般的情况，2014年盈利超过10亿元，2015年则直降为6900万元左右，2016年前三季度则大亏超过22亿元。杉杉系入主后，仅从财务报表上看，君康人寿的业务并没有稳健发展而是大起大落。”12月8日，上海一位了解君康人寿业务的业内人士表示。

这位业内人士称，杉杉系实际控制人郑永刚在出任君康人寿董事长后，在2014年、2015年先后对其增资超过百亿元，同时郑永刚还在杉杉集团所在地上海设立君康人寿第二总部，君康人寿几乎所有高管都移至上海办公，但是今年10月君康人寿上海总部高管集体出走。

“因为保险牌照的稀缺性，以君康人寿这样的公司，市场上不乏竞购者。而竞购者看中的保险业的现金流，从安邦保险、前海人寿、富德生命等一批激进保险公司的投资风格，保险资金已然成为这些控股股东的囊中物。因此并不排除有上市机构看中君康人寿，不过325亿的价格有点被高估。”前述人士分析指出。

不过，有相关媒体报道称杉杉系将君康人寿股权作价325亿元出售，辽宁忠旺已经交了定金。不过12月7日其香港上市公司公共事务部相关人士则对此消息进行了模糊回应。

“5年前中国平安并购深发展，平安通过种种财务手段耗资超过200亿元最终获得深发展超过95%的股权，5年之后一家未上市且亏损严重寿险机构竟然估值325亿元，值钱的只是这张寿险牌照而不是这家公司本身。”12月9日，海通证券一位保险业分析师称。

去留成谜

在外界看来，在长三角民营资本界，杉杉系是资本运作的大玩家。在早期，郑永刚掌控的杉杉系投资过宁波银行、浦发银行、徽商银行等一批金融机构，但对这几家银行的投资限于财务投资。

而对于君康人寿的股权投资，查阅资料发现，杉杉集团通过旗下子公司宁波市鄞州鸿发实业有限公司以及其他公司目前共计持有君康人寿48.1亿股，实际持股比例约77%，买入价格分为两种：1元/股和5元/股，前后共计耗费资金136.1亿元。假若哪个接盘方以325亿元收购杉杉集团所持君康人寿全部股权的消息属实，则意味着入股君康人寿仅4年的杉杉集团，将从此次交易中获益约189亿元。

“杉杉系一步一步获得君康人寿控股权之后，耗费大量时间清理老股东，从业绩方面来说，靠天吃饭决定了其盈利大起大落;在大比例增资之后把公司现金流和净资产做漂亮，至于下一步的公司走向尚未可知。”12月9日，一位已经离职的君康人寿前管理层表示。

有市场人士分析称，不论最后接盘方是谁，杉杉系如能通过交易股权在4年的时间里获利近200亿元，则平均每年获利近50亿元，有如此盈利水平的险企在国内并不多见，买卖保险牌照似乎是一项比踏踏实实做保险业务更赚钱的生意。从另一个方面说，这似乎也从侧面证明杉杉系当初不惜通过与各方股东撕裂合作关系甚至与监管层的公开“叫板”，最终拿到控股权，就是为了今天能够更加顺利地转让股权。

颇值得玩味的是，就在杉杉系要急速撤离君康人寿的时候，市场又曝出消息称杉杉系准备在宁波当地另外成立一家名为天一人寿的寿险机构。对于此则消息，前述君康人寿相关人士在受访时表示不知情。