富德生命张峻调查归来 保监会或全面介入

因实际控制人张峻被带走调查而陷入漩涡的富国生命人寿，终现转机。

9月10日，有媒体爆料称，被带走协助调查半年之久的生命人寿实际控制人张峻，已经于8月底回归，但暂时并未主持工作。9月12日，生命人寿相关人士证实了张峻确实已经回归，但并未有更多消息透露。

张峻被带走调查后，对于生命人寿市场疑虑众多。生命人寿2016年二季度偿付能力报告显示，截至二季度末综合偿付能力充足率106%，核心偿付能力充足率为79%。尽管综合偿付能力充足率迫近100%的监管红线，但已好于一季度末的104%，而对于偿付能力问题，生命人寿上述人士也表示，早有预案。

在张峻归来之时，处于十字路口的生命人寿正面临一道巨大的选择题。市场传出消息称，9月9日，保监会成立生命人寿专职工作组，保监会财产险监管部主任刘峰担任组长，海南保监局副局长易细纯和江苏保监局副局长刘任担任副组长;保监会自此全面介入生命人寿。

实际控制人张峻回归

9月10日有媒体爆料道，被带走协助调查6个月时间之后，富德保险控股股份有限公司(以下简称“富德保险”)董事长张峻，已于8月底回归，但暂未在富德保险露面主持工作，而张峻本人目前正在某地住所休息。

早在2016年2月22日，富德保险控股针对富德保险控股董事长张峻失联一事发表声明。该声明称：“经向本公司董事长张峻先生家属了解，张峻先生正在协助有关部门进行调查，属于个人事务。目前本公司、旗下企业及关联公司均没有被调查或被要求协助调查。公司法人治理结构完善，高管团队分工明确，财务健康，运营稳定，各项工作一切正常。特此声明。”资料显示， 2002年生命人寿成立，注册资本10.2亿元，股东背景强大，国资、民资、港资皆有，徐明麾下大连实德、首钢总公司、广东省国资委旗下广晟资产经营、郑裕彤家族控制企业，为并列第一大单一股东。

2006年，实力雄厚的广晟资产、郑裕彤家族等相继退出，由张峻接盘，持有生命人寿20%股权。有媒体称，张峻通过代理人代持的方式，控股比例一度高达81.67%。2013年，生命人寿总部从上海南迁深圳，大股东陆续退出后，接盘者全部为深圳企业，张峻成实际控制人。

生命人寿在张峻带领下，多番增资扩股，而生命人寿最引人瞩目的便是万能险增长与二级市场的凶猛举牌。截至2014年4月，生命人寿斥资百亿持有金地集团19.81%、农产品22.06%、中煤能源7.88%的股份。2015年8-12月，生命人寿680亿四次举牌浦发银行，购得普通股37.31亿股，占比20%，最终依然没有撼动第一大股东的地位。

保监会或全面介入

尽管张峻回归了，但生命人寿的未来之路依旧充满变数。9月9日有消息称，保监会在近日召开的内部会议上决定，成立生命人寿专职工作组，保监会财产险监管部主任刘峰担任组长，海南保监局副局长易细纯和江苏保监局副局长刘任担任副组长。

早在今年5月，便有消息称保监会收到关于富德生命人寿高管涉嫌转移资产的举报信，海南保监局副局长易细纯、保监会人身险监管部、资金运用部、发展改革部和财务会计部在内的工作人员已于5月3日进驻富德生命人寿总部进行调研。

虽然此次保监会全面介入一事略显突兀，但是生命人寿一季度末的风险评级为D，并且多方面问题一直受到关注，可见保监会对生命人寿的重视。 据相关媒体报道，保监会调研组已形成一份生命人寿调研报告，内容涉及股东关联持股、资金运用、关联交易、现金流状况等多项问题。

单以偿付充足率的数字而言，评级给予D在同行业而言评级是过低的。所以保监会关注到的恐怕是关联持股、资金运用等方面。众所周知，生命人寿为富德系旗下的主要金融平台，实际控制人为张峻;但外界盛传实际控制人张峻持股比例超过80%，越过监管红线。因此，有分析人士指出，保监会全面介入生命人寿对股权结构和管理层进行改组会是大概率事件。

据了解，保监会全面介入保险公司案例并不多，如 2006年，新华人寿原董事长关国亮挪用巨额公司资金的事件;2007年，保监会首次动用保险保障基金接管新华人寿，先后购买了隆鑫集团等所持的新华人寿股权，占新华人寿股权的38.815%，当时位居第一大股东;2009年11月，保险保障基金“功成身退”，将把新华人寿38.815%的股权整体转让给中央汇金公司。

另一个案例，曾经以作风激进著称的中华联合保险因偿付能力不足和巨额亏损受到保监会介入。2011年12月，保监会同样以保险保障基金公司正式介入，并控股中华联合保险公司，当时持有约8.6亿股，持股比例为57.43%。

北京大学经济学院博士生导师李心愉教授表示，保监会全面介入一家保险公司在国内的案例非常少，很难说会用哪种方式进行操作，例如曾经介入过新华人寿是国内首个案例，应当会参照以往的一些操作。

万能险回升再遇新政

多个问题悬而未决之时，生命人寿的重点业务万能险，再次遭遇监管收紧。

9月6日，保监会印发了《关于强化人身保险产品监管工作的通知》(下称“监管通知”)和《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》(下称“精算制度”)，文件中提到，根据市场利率下行情况，万能保险责任准备金评估利率上限下调0.5个百分点至3%;高于评估利率上限的人身保险产品报中国保监会审批，以防范利差损风险。普通型人身保险产品评估利率维持3.5%不变。文件中还提到，自2019年开始中短存续期业务占比不得超过50%，2020年和2021年进一步降至40%和30%，同时给予了5年缓冲期，以给市场明确调整预期避免风险。

其实，今年3月保监会出台关于万能险的规定，在市场上已然是引发轩然大波，国内众多保险企业深受影响;其中生命人寿3-5月份的万能险销售出现大幅度缩减，保户投资款新增交费分别是83.06亿元、9.02亿元、4亿元。

生命人寿万能险收入虽然在3月新规影响下新增规模持续低迷，不过在近期开始提速甚至恢复到此前增速的水准上，6-7月保户投资款新增交费分别是20亿元、37亿元，相比此前增速有较大幅度的回温，似乎正在走出3月新规的影响，市场上其他险企也有着类似情况。

此次下发的两份人身险管理文件，主要针对的是前端的产品精算定价政策和产品管理方面的规定。二季度以来，生命人寿、华夏人寿等险企规模保费已步入同比负增长，预计新规将更加不利于短期限理财产品销售。

此外，国内十大寿险企业中，生命人寿在上半年经历巨额亏损也备受关注。保监会数据显示，前6个月原保费收入与万能险收入分别为787.4644亿元、427.3亿元，而前7月数据分别为826.65亿元、464.89亿元，整体规模增速依旧缓慢。另外，富德生命人寿在今年一季度亏损38.11亿元，上半年亏损29.14亿元。