万能险兼具投资和保障市场火热 潜在风险不容小觑

万能险近期成了市场的焦点话题。在资本市场上，快速筹集资金的独到优势使其在股权之争中“长袖善舞”;在理财市场上，缴费灵活、保额自主、收益可观的优势，也受到众多投资者青睐。

市场火热“一险难求”

眼下万能险已经炙手可热到“一险难求”。

“产品在3年期、预期年化收益率达5%左右的万能险，已成为银行理财的热销产品。其中，"安邦盛世三号"这款3年期，预期年化收益率为5.20%的产品，由于目前已达到了销售限额，8月12日起已停止销售，下次开售日期目前未知。同时，还有一些2年期和5年期的万能险产品，也开始实行限额销售，因此，想要买到这些产品就必须时刻关注开售日期，参与抢购。”某股份制银行理财经理表示。

走访多家银行网点发现，有不少人正在银行柜台咨询万能险理财。“上个月就想买一份2年期的万能险理财产品，但在考虑了几天前来购买时，被告知这个月的额度已经销售完了。”一位正在柜台咨询的退休老人说。

数据显示，2015年前10个月，万能险保费收入超过6000亿元，占总保费收入的29%，超过22家险企的万能险保费收入占其总保费收入的五成以上。今年上半年，万能险保费收入达8103.24亿元，同比增长147.3%，比2015年全年还多出450多亿元。其中，安邦人寿、华夏人寿、前海人寿、君康人寿4家公司的万能险占规模保费比例均超过75%，也就是说，这些公司上半年有3/4以上的保费收入来自万能险。

兼具投资和保障功能

万能险的火热可见一斑。那么，万能险究竟是什么呢?据中国保监会官方网站说明，万能险是包含投资和保障两大功能的人身险产品。投保人将保费交到保险公司后会分别进入两个账户，一部分进入风险保障账户用于保障，另一部分进入投资账户用于投资。其中保障额度和投资额度的设置主动权在投保人手中，可根据不同时期的需求进行调节，投资账户的资金由保险公司代为投资，投资收益上不封顶，下设最低保障利率。

“市面上的万能险最低保证收益大部分在3%以上。同时，万能险购买门槛比较低，若出现人身意外还能获得保险理赔。可以说，万能险是集保险功能和高收益于一身的产品。”某保险公司相关负责人表示。

在国外发达保险市场中，万能险是一种成熟的人身险产品。一方面，万能险往往设定较低的保证利率，实际结算利率每月公布且可调整，能够较好适应利率环境的变化;另一方面，万能险的身故等保障成本以自然费率形式每月从个人账户中扣除，还可以从个人账户中部分领取账户余额，具有灵活的保障功能。“万能险在美国市场是一种主力保险产品，其市场占有率达到40%。”平安人寿董事长兼CEO丁当表示。

同时，保险公司在很多国家都是最大的机构投资者之一。“保险公司作为重要的机构投资者，挑选业绩优秀的上市公司进行大比例配置，引导A股市场进行价值投资和理性投资，有利于行业健康发展。”上海枫润资产管理有限公司董事长吴明远认为。也有业内人士表示，在当前低利率和“资产配置荒”的环境下，巨量保险资金存在重新配置的问题，而险资投资股市或才刚刚开始。

潜在风险不容小觑

业内人士分析认为，“万能险之所以畅销，一方面由于费率市场化改革，万能险的最低保证利率可以提高至3.5%，这就使得万能险的预定收益率高于市场平均水平，投资价值便得到凸显;另一方面是存款利率不断下降，目前一年期存款已经降至1.5%，而万能险的保底收益在2.5%左右，实际结算利率达到4%，一些公司甚至更高”。

值得注意的是，在我国人身险产品保费收入快速增长过程中，投资型险种增长最为迅猛，这就不免有一些公司的部分业务会存在潜在风险。保监会副主席陈文辉表示，“近年来中短存续期保险产品销量剧增，导致部分公司出现了"短钱长用"的新情况，面临较大的资产负债不匹配风险和流动性风险。从收益匹配来看，去年以来，部分保险公司为了保持业务规模，在投资端收益持续下滑的情况下，依然在负债端保持高结算利率，可能会形成新的利差损”。

据了解，保监会近日在行业内部下发紧急通知，要求各人身险公司报送2016年1月至6月万能险业务数据，主要填报各预期存续期限下的规模保费收入和产品情况，摸底资产负债匹配及利差等具体现状，严格监管潜在风险。

万能险的风险与保障并存的性质，使其作为一种介于分红险与投连险间的投资型寿险产品，其收益情况与保险企业的业绩、投资收益情况紧密挂钩。“投资者在购买万能险时也要注意风险，尽管有保底收益，但是高于保底收益的部分是不确定的。如果险企业绩不好，或是短期内退保，这些都将影响到预期收益率。另外，投资者购买万能险时要仔细阅读保险条款中关于费用的部分，账户收益部分会被一些费用抵消，产品需持有一段时间才能真正产生收益。”中国人民大学财政与金融学院副教授何林表示。