上市公司参股险企冰火交织 部分资本难忍长期亏损

事实上，目前成立时间不到10年的保险公司少有盈利，5年甚至更长的盈利周期，导致股东名单频繁更迭。而从监管层的态度来看，那些跨行业、跨部门流动进入保险业的资本，实际上需要对保险市场有个认识的过程，不能将保险当成“提款机”。对此，有业内分析还认为，尽管保险牌照看上去很美，但并不意味着躺着就能赚钱，资金运作经验和能力不足的民营资本应留有一份谨慎。

保险业务成“吸金”利器

作为上市公司天茂集团的掌门人，刘益谦在资本市场相当活跃，其最新的举动也倍受外界关注。

日前，天茂集团发布公告称，该公司所属行业由化学原料及化学制品制造，变更为保险业。数据显示，天茂集团今年一季度的营业收入为25.16亿元，主营业务化工医药合计收入1.25亿元，而保险业务收入高达22.53亿元，所占比例为89.54%。

据了解，按照《上市公司行业分类指引(2012年修订)》规定，当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的类别。据悉，转型之中的天茂集团于今年2月份，收购了国华人寿43.86%股权，收购完成后累计持有51%股权，而且纳入天茂集团合并报表。

无独有偶，对于掌控天安财险的西水股份而言，其也体验到了拥有保险牌照的快感。早些年，天安财险曾面临过偿付危机，但后来通过增资扩股，并逐步被西水股份收入麾下，其资产规模和收益明显得到放大。此外，天安财险2015年的年报显示，该公司总资产为1692.2亿元，净利润为3.9亿元。值得注意的是，西水股份去年的净利润为1.78亿元，同比增加108.65%。

“保险牌照的价值逐步凸显出来，上市公司参股险企已经成为一种‘风潮’”，有业内人士指出，“像国华人寿、华夏人寿、天安财险等一类公司，它们短时间内就能迅速占领市场，实现保费和收益的双增长，股东方也能借这枚具有含金量的‘棋子’大赚一笔。”

部分资本难熬长期亏损

几家欢喜几家愁。国华人寿和天安财险算是比较幸运的，而另外一些由上市公司参股的险企，其生存处境令人堪忧。

近期，业内关注度较高的就是中融人寿，这家曾以“扫货”而出名的公司，年初因偿付能力不足，被监管层叫停新业务，而且不准投资股票市场。如今，半年多过去了，中融人寿的增资方案依旧没有正式结果。据媒体报道，此前中融人寿股东之间的分歧不断，就连通过收购联合铜箔间接拥有中融人寿20%股权的中天城投，也准备另起炉灶。

与中融人寿有着相同境遇的，还有新光海航人寿，其股东方虽然表态增资，但资金却迟迟未能到位。

目前业内还出现了挂牌转让险企股权的现象。北交所前不久披露的信息显示，中银三星人寿5%股权现挂牌转让，挂牌价格为1.67亿元，转让方为第三大股东中国航空集团公司，挂牌期满日期为7月25日。据悉，中银三星人寿是中国银行系公司，截至今年4月30日，该公司营收为14.98亿元，净亏0.52亿元。

“这些公司目前的情况都还比较差，要么是偿付能力不足被停止业务，要么亏损状态延续、股东不堪重负，或是等待资本进入重组。”有熟悉保险行业的人士表示，保险牌照看上去很美，但并非所有的资本都能从中分一杯羹。

“由于保险公司有盈利周期，一些资本难以长期忍受亏损，导致股东变更频繁。”前述行业人士认为，资金运作能力、风险管理能力不足的民营资本应谨慎介入保险领域。