保险公司拟建养老健康生态圈 上市公司分羹产业链

多险企看好健康养老展业空间

据悉，华夏保险、中国人寿、新华保险等正在寻求整合资源，构建养老、健康等服务体系。近日，华夏保险相关负责人在“2016紫禁论坛”上表示，华夏保险将在健康、养老、医疗、金融等领域加快生态圈布局建设，构建以保险为核心的产业价值链，同时加大创新力度，在政府重点支持的健康保险、养老保险、大病保险等方面有所作为。

6月28日，新华保险董事长万峰在新华保险客户服务节开幕式上表示，当前，新华保险正围绕“生老病死残”五大人身风险，开发真正符合客户需求的产品，构建包括养老、健康、医疗、意外、寿险等五大主要产品体系。

万峰透露，新华保险初步确定了五大类的保障型产品，包括养老、医疗、健康、寿险和意外险。同时，“保险大健康”概念还需要认真研究，新华保险在探索发展和业务相关的内容，其他的业务推进需要慎重。医疗保险的制度如果不确定，保险公司很难与相关机构进行合作。

统计数据显示，按照目前保险业的发展规模、速度，以及保险业新“国十条”的目标，到2020年，包括医疗服务、健康管理等多个细分产业在内的健康服务业将发展成为总规模超过8万亿元的战略性新兴产业。

华泰证券研究报告认为，保险在养老金融功能发挥方面，主要表现为“以房养老”和提供养老相关保险。但是，目前国内“以房养老”总体效果不理想，住房反向抵押贷款运作方式复杂，对金融市场构成巨大考验。而相比发达国家，中国的养老资产严重不足，社会基本养老保险替代率低以及保障水平不够充分，商业养老保险市场上险种单一，产品同质性强，商业养老保险专业化程度低。

上市公司布局产业链

在养老产业链上，部分上市公司也在从多个方面开展业务。目前，养老住宅、养老软件及信息系统、综合性医护服务、文化生活、养老金融等方面均有多家上市公司介入。华泰证券研究报告认为，养老产业链将持续受益于老龄化的加速到来，产业链存在医养结合不充分、养老地产缺乏医疗资源、居家养老缺乏一体化的远程医养提供商等痛点，养老产业存在巨大发展空间，有关个股成长潜力显现。

另外，与世界其他国家的养老产业发展经验相比，中国的金融支持养老空间仍有待开发。以养老地产为例，华泰证券认为，金融机构参与相关项目的优势在于其资金充足且来源广泛，同时为开发商提供了退出机制。国外大多数养老或医疗地产类的REITs公司成立于上世纪70-80年代，大型REITs公司拥有的物业数量可达数百处。这类REITs总资产规模可达百亿美元以上，但员工却只有一两百人，属于典型的资本密集型企业。

华泰证券分析师陈福表示，保监会出台一些政策鼓励保险公司投资养老地产，现在保险公司投的不动产比例与监管规定的上限仍有一定距离，投资动力和空间巨大。保险公司投资建设养老社区，目前主要的商业模式是提供保险产品加养老社区的入住权，这样的传统险产品可以贡献业绩，而养老社区的运营有望获得6%至10%的年化投资回报率。这样的模式虽然现在对整个保险行业利润贡献不大，但是未来如果行得通，保险公司会加大投资力度。