爱康国宾私有化打太极 国寿与马云抢食动机成谜

中国人寿横刀

日前，有消息称，中国人寿已牵头发起新方案，与马云的云锋基金就爱康国宾私有化展开竞争。据了解，中国人寿这次发起的新方案将报价提高至20美元 /ADS以上。这一价格或高于云锋基金不久前的报价。此前，爱康国宾官网发布消息称，公司收到云锋基金私有化要约建议信，云锋基金拟以每份美国存托股份 20-25美元或每股普通股40-50美元的价格，收购爱康国宾发行在外的全部A类和C类普通股。该报价较去年8月28日(即爱康国宾发布公告收到其内部 买方团私有化提议函的前一个交易日)不受影响的收盘价格溢价约24.5%-55.6%。

目前，针对中国人寿的入局，爱康国宾未做出任何回应。而作为爱康国宾此前的竞争对手并公开表示“云锋基金的加入将令健康体检行业整体的生态环境更为积极和健康”的美年大健康，对于中国人寿参与竞价也未做置评。

此前，张黎刚管理层的私有化财团中，中国人寿扮演着主要角色。今年1月5日，中国人寿与阿里巴巴、新华保险、云锋基金等机构一同加入了张黎刚和方源 资本牵头的私有化财团。云锋基金则由阿里巴巴集团董事局主席马云、聚众传媒创始人虞锋共同发起设立。阿里巴巴、中国人寿、新华保险三家之间关系紧 密，2012年中国人寿曾斥资5000万美元入股阿里巴巴。这种错综复杂的关系也让爱康国宾的私有化更加扑朔迷离。

两方竞购局面再现

对于中国人寿此次参与竞价的原因，市场有消息称，张黎刚日前宣布其牵头财团撤回私有化要约前，并未知会财团成员之一的中国人寿，后者对此非常不满， 因此向爱康国宾董事会单独提交了竞购要约。目前，该消息尚未得到中国人寿的公开证实。但业内认为，如果中国人寿竞购属实，意味着爱康国宾私有化再次陷入两 方竞购的局面，只不过这一次的竞购在中国人寿和云锋基金之间，而上一次则是在张黎刚代表的爱康国宾管理层和美年大健康之间。

作为张黎刚私有化财团中的一员，中国人寿的“搅局”引发了业内的诸多猜想。有业内人士认为，考虑到中国人寿在大健康领域布局已久，由于云锋基金的进入拉高了爱康国宾的市值，不排除中国人寿有借机将爱康国宾揽入自己囊中的可能。

今年6月，中国人寿集团董事长杨明生曾公开表示，中国人寿要形成突破传统商业保险保障的“大健康”跨界产业链，构建“大健康”生态体系。中国人寿在 “大健康”整体战略布局下，将加快打造健康管理服务平台、健康信息系统平台和医疗服务支撑平台，着力布局健康保险、健康管理、医疗服务、医养护理四大业务 板块。基于这样的背景，如果能将爱康国宾纳入自身的大健康体系中，对于中国人寿来说基本上是百利而无一害。

太极谜局凸显

尽管业内有声音认为中国人寿突然参与竞购是在为自身利益着想，但考虑到商业战争的复杂性，业内有专家提出了更为大胆的猜想：云锋资金或许并不是真的想介入爱康国宾的私有化，参与竞价的目的只是为了帮助爱康国宾消除私有化道路上的阻碍。

北京鼎臣医药咨询中心负责人史立臣表示，中国人寿此前为张黎刚盟友，而与张黎刚买方团成员之一阿里巴巴关系密切的云锋基金，也被业内认为是爱康国宾 的变相一致行动人。具体来看，今年6月刚刚上线天猫平台的阿里健康提供的企业采购业务中，主要提供的是爱康国宾的体检套餐服务和好人生集团的健康咨询服 务。而爱康国宾将在近期推出的iKangU +爱康360°健康管理3.0版本，也明确将阿里健康作为合作伙伴。

史立臣猜测，中国人寿此次的出手，或许是联合爱康国宾与云锋基金打一出“太极”。通过提高私有化价格，让云锋基金借机退出，背后的目的是将美年大健康踢出局。“商业竞争中一切都有可能发生，爱康国宾私有化下一步会走向何方目前还需要观察。”