保险资管规模快速增长 险企另类投资占比为历史最高

　　低利率冲击，资产端收益水平下滑，资产收益不堪负债成本之重。保险资管也在纷纷找应对之路。

　　另类投资占比为历史最高

　　近两年来，保险公司银行存款和债券持续下降，而另类投资持续上升，权益类资产波动向上。

　　截至今年4月，以另类投资为代表的其他投资39516.36亿元，占比33%，为历史最高水平。

　　根据保险资产管理行业协会统计的数据，截至2015年底的数据，另类投资占比为23.31%，其中项目债权投资13735.45亿元，占比12 .29%;长期股权投资8909.10亿元，占比7.97%;投资性房地产921 .60亿元，占比0 .82%。

　　中国保险资产管理业协会相关人士表示，未来保险资管业务要实现多元化资产配臵，通过增加另类投资、创新境外投资模式、拓展第三方业务等方面进行突破。

　　“在国际保险资管经验中，资产多元化配置中另类投资越来越重要。”安信证券赵怀湘称。

　　另类投资包括基础设施投资和不动产投资为险企投资收益稳定性提供了一定程度的保障。债权投资计划和长期股权投资的投资收益率分别达到7%和18%左右。

　　泰康资产副总经理李振蓬也指出，以“风险可控”为前提，以“财务稳健、追求质量和效益，提高运营效率”为主线，以多种方式满足传统客户的多层次融资需求。还将重点关注景气度高的行业、高资质的政府融资平台、补齐短板的基础设施项目、与国家重大战略有关的机会。

　　股权投资难度增大

　　泰康资产股权投资中心董事总经理谭祖愈认为，保险资产配置的趋势和共识，另类投资在资产配置份额中比例提高，保险资金海外投资快速增长。

　　谭祖愈称，在L型经济时代，股权投资管理的难度提升，实体经济回报趋于下行、股权投资市场监管愈加严格、一二级市场价格套利空间萎缩。综合来看，增大股权投资是整个市场的趋势，但投资难度加大。

　　对于参与实操的保险资管负责人来说，股权投资所面临的问题，谭祖愈的感受或许最为深刻。

　　“具体来看包括可投行业范围相对较小、为保证保险资金安全很难投资早期项目、很难利用第三方的资金、流程通常较为复杂、缺少市场化的激励机制、人员配置不够专业化等。”谭祖愈称。

　　泰康资产副总经理李振蓬也指出，另类投资应主动转型拥抱

　　变革。当前市场面临去产能、高杠杆、资产荒、信用风险等挑战，优质资产难以寻找，非标投资规模出现不同程度下降，信用风险逐步暴露。

　　目前，我国保险资产的海外配置以香港资本市场与发达国家核心城市的不动产资产为主。然而，随着香港市场与内地市场的关联性上升，保险公司的海外核心城市的不动产配置在不断加大。

　　谭祖愈透露，泰康目前海外已投项目累计金额超过30亿元，包括英国伦敦金融城商业写字楼、纽约核心区域多家酒店、全球知名私募股权投资基金LP投资、芝加哥商务区地标商业写字楼、纽约曼哈顿Soho区高端住宅等。