保险将迎来满期给付与退保洪峰 银邮渠道占多数

面对持续滚动袭来的“旧债”重压，各方均严阵以待。从规模保费和新单保费增速来看，行业现金流整体充裕，风险基本可控。但相对而言，若干个体所面临的形势则要严峻一些，尤其是过去几年在负债端、投资端一路“高歌猛进”的新锐险企，难言轻松。

“旧债”多来自银邮渠道

自2013年人身险行业进入满期给付及退保高峰以来，所涉金额不断攀升，于2015年进入高位，满期给付与退保金额合计超过9000亿元。

行业内部数据显示，从趋势来看，预计2016年人身险满期给付与退保金额或达1.1万亿元。其中，满期给付或将达3000多亿元，退保或达7000多亿元。

“旧债”多来自彼时火爆的银邮渠道。据业内不完全统计，在今年的满期给付、退保金额中，银邮渠道的占比或占九成、七成。

从产品类型来看，绝大部分满期保单是分红险，占比或超九成;从退保险种来看，普通寿险、万能险、分红及其他险种或各占三分之一，值得一提的是，在这些退保险种中，或有近半属于高现金价值产品。

高现金价值产品之所以成为退保“大户”，与其“人为缩短无损失退保期”的产品设计不无关系。即名义上是长期分红险、万能险，但1年甚至6个月、3个月就可退保且无需承担损失。这在很大程度上为未来的退保埋下了隐患。

据业内人士预判，预计2017年至2018年，满期给付金额将比2016年有所回落;但由高现金价值产品引发的退保对行业产生的现金流压力，将会逐步显现。

缓解现金流压力祭三招

当然，历经多次给付高峰之后，无论是监管部门还是保险公司，都已从过往的应战中摸索出了经验。

从过往的经验来看，保险公司缓解现金流压力的招数，通常有以下三类：一是保证负债端有大量保费持续流入，且保费规模增速应原则上快于满期给付及退保增速，即不断有新钱去还旧债;二是有大量的资本注入，股东能伸手予以强大的资金支持;三是从更长远考虑来看，保险公司逐步改善保险产品结构，走出高度依赖“短钱长配”资产负债错配的循环，但过程必然会坎坷或反复，需要保险公司抱以痛定思痛、牺牲短期规模的决心。

“本质上来说，满期给付与退保增长是行业发展的必然结果，风险的发生具有客观必然性，而发展中的问题最终要靠发展去解决。”一位业内专家坦言，与前几年满期给付与退保高潮所处的行业大环境所不同，虽然满期给付与退保金额在攀升，但与此同时保费收入也在快速增长，有效缓解了满期给付与退保给行业带来的现金流危机。

行业风险虽基本可控，然而就过度依赖银保渠道、高现金价值业务的保险公司个体而言，风险隐患不容忽视。一旦新单保费收入流入明显减速，保险公司将面临巨大的融资压力，届时现有股东如无法拿出“真金白银”，很可能面临被洗牌出局的窘境。

在寻找压力释放之道的同时，对风险新形势的预防亦不容小觑。比如，去年修订后的《保险法》放开了代理人资格核准，降低了准入门槛，推动了营销人力快速增长。但在这项政策调整后，部分保险公司急于发展个险渠道，有可能出现新招募代理人素质良莠不齐、教育培训不到位等问题，并带来道德风险、销售误导风险和非法销售非保险金融产品的风险，进而可能引发非正常退保情况发生。这些新形势的出现，可能会导致未来满期给付与退保风险更为复杂。