一季度保费太保寿险增长38%居首 新华保险负增长

2016年1月~2月保费收入出现负增长的新华保险，最新保费降幅有所收窄。其一季度原保险保费收入为465.75亿元，同比下滑10.43%，同时也是A股四家上市险企中同期唯一出现负增长的。此外，统计显示，一季度中国太保的寿险保费增速最快，同比达到了38%。

对于一季度险企业绩，机构表示乐观。长江证券研报预测，2015年险企财务堪称完美，2016年受益于低利率环境和产品创新，保费高增长无虞。

太保寿险一季度保费增38%

统计发现，一季度，四家寿险公司合计实现原保险保费收入4071.87亿元，同比增长25.55%。2016年以来，寿险业保费收入依然保持开门红的趋势，呈现大幅增长的态势。对此，业内人士指出，这跟险企重视开门红的业务经营传统和民众对保险需求上升有关。

《中国保险景气指数》指出，国内外对于保险周期理论的研究普遍认为，保费收入与前一年GDP呈负相关性，在整体低息环境下，理财产品的较低收益率也助推了资金流向保险产品。加之我国大力推动中国企业走出去、亚投行、“一带一路”等事项，促进了社会对保险产品的需求。

与去年保费增长相对平稳相比，今年前三月保费单月增速略有起伏，且保持高速增长。数据显示，2016年1月、前2月、3月四大寿险公司原保险保费较2015年同期分别增长了33.89%、27.64%、25.55%。

其中，中国人寿、平安人寿、太保寿险三家寿险公司保费显示为正增长。期内，三家公司分别累计原保险保费收入2016亿元、1066.62亿元、523.50亿元，较去年同期分别增长31.42%、31.67%、38.06%。

从上述数据可以看出，以上三家原保险保费收入均保持了高速增长的态势，其中，太保寿险保费增速最快。此外，从年初至今，太保寿险保费增长稳中有升。2015年1月、前2月、前3月，太保寿险保费同比增速分别为59.59%、42.01%、38.06%。

此外，太保产险前3月实现原保险保费收入258.05亿元，同比增长6.05%。

需要注意的是，开年以来，中国太保的寿险和产险均保持了较高水平的增长，尤其是寿险，增速远远超于预期。招商证券曾就太保寿险1月份保费增速进行估算，仅一月份就贡献了公司全年新单增长的20%左右，并认为公司2016年新单增长超出预计(25%左右)是大概率事件，2016年太保寿险新业务边际可能不会进一步提升。

不过，招商证券也指出，中国太保致力于产品结构优化和边际的提升，其新业务边际已经达到45%左右，远远好于上升的中资同业。按照目前公司的销售来看，2016年中国太保可能会更关注规模增长。

新华保险持续下滑

在四家上市企业中，新华保险的保费收入数据引人关注。

数据显示，一季度新华保险原保险保费收入为465.75亿元，与去年同期相比下降10.43%。而其2016年1月、前2月原保险保费收入分别是216.7亿元、334.56亿元，与去年同期相比，分别下降了25.04%、20.97%。自开年以来，新华保险原保险保费收入出现了“三连降”。

事实上，不止是一季度，2015年新华保险的保费就已呈现出下降趋势。其年报显示，2015年新华保险实现总保费收入约1118.6亿元，同比增长1.8%;市场份额由2014年的8.7%下降到2015年的7.1%。

对此，业内人士指出，一方面，这跟新华保险高层换帅调整有关，管理层的变动影响到公司发展战略的制定和人事的调整，导致保费出现短期下滑;另一方面，近几年来，新华保险一直在调整业务结构，企图往“价值增长”方面转型，而这个调整对保费收入影响很大，几年前中国人寿的保费也出现了这种情况。

虽然一季度新华保险保费不尽如人意，但业内对新华保险业务发展预期并未降低。招商证券(香港)分析师李文兵认为，如果按照公司个险渠道全年新单保费增长25%、银保渠道趸缴保费下降40%且期缴新单增长50%、银保渠道新业务价值率翻番来测算，估计公司2016年新业务边际将由2015年底的32.7%左右上升至36.3%左右。

新华保险管理层也未对保费收入表现出太多担心，反而看淡市场排名和保费收入。新华保险董事长万峰表示，保费出现下滑是因为趸缴保费、规模业务下降，但期缴业务、保障型产品业务仍有大幅增长，期缴保费及保障型产品增长都在50%以上，这是公司转型发展，注重优化业务结构的具体体现。