“四分天下”格局初显 寿险将迎来转型窗口期

激烈在于，原先固若金汤的寿险市场格局因抢食者与日俱增而被搅动，保险业排名座次近年来频繁更迭;有趣在于，各主体在跟进的同时却并不急于模仿先行者的经验，而是“八仙过海、各显神通”。

参与主体一夜扩容、发展动力全面激活，意味着突围“求生存”的此轮改革成功过半。改革须固守更须加固，面对金融格局的新形势，寿险业又将迎来“求发展”的转型窗口期。在充斥着机遇与风险的未来数年内，能否由市场化逐步向价值化转型，将在一定程度上关乎整个行业发展活力的延续。

从“老七家”到“四分天下”

曾经的“老七家”——国寿、平安、太保、新华、泰康、人保、太平，乃中国寿险市场的门面担当。在2011年巅峰时期，“老七家”尽占寿险市场八成江山，江湖地位一度难撼。

不过，新鲜出炉的保险业成绩单显示，2015年，“老七家”的合计市场份额滑落至50%。从这组数据中，可窥中小保险公司一夜崛起的信号。过去一年多来，富德生命、华夏、安邦等公司业务高度增长，保费规模跻身行业前十席。

银保、互联网、电销等非传统渠道的兴起，保险费率市场化等改革的推进，国内保险市场的大环境今非昔比，这些变数在带给所有保险企业新挑战的同时，也使得中小保险公司找到了突围路径。以寿险领域的互联网保险为例，活跃的多为中小寿险公司，至少在这一细分领域，市场集中度已经式微。

“老七家”市场份额的滑铁卢，在一定程度上释放出以下重要信号：寿险市场份额正由大企业集中向大中小企业共同发展转变。业内资深人士表示，“根据业务特点、盈利模式不同，目前行业内部重新将寿险市场划分为四类，四分天下的格局业已形成。”

第一类是以“老七家”为代表的规模与价值型，通过代理人销售长期期缴业务获取持续、稳定的现金流，依靠风险管理技术和综合资金运用能力盈利;第二类是以前海、华夏等为代表的投资驱动型，大部分保费来自高现价产品，通过高成本短期融资积聚规模，依靠另类资产投资、权益类投资等获得超额利润，以期盈利;第三类是以友邦、中宏等外(合)资为代表的价值型，以价值和利润为发展导向，依靠产品和服务的高利润率实现盈利;第四类是以建信、信诚等为代表的股东型，通过股东资源获取保费，通过股东资金运用优势分享收益，通常是金融集团下属企业。

从“求生存”到“求发展”

大企业集中度的下降，多元化竞争格局的出现，显然有利于进一步激发保险市场的活力。不过，有接近监管部门的业内人士表示，既要看到市场竞争多元化的积极性，更要注意到部分业务、部分资产、部分公司隐匿在市场总体向好背后的潜在风险。

目前，业内对于部分寿险公司所面临的挑战及潜在风险，主要聚焦于以下几个方面。一是防新利差损隐患，二是防代理人快速增长下的素质风险，三是防满期给付和退保风险。

“上一轮寿险业市场化改革，解决的是求生存问题，通过充分还原市场机制、改善市场环境，从源头激活行业发展活力。而下一轮改革所面临的是转型窗口期，重点将由市场化向价值化转型，目的是求发展。”业内资深人士一语中的。

值得一提的是，虽然市场份额一度下滑，但深谙价值化改革重要性的“老七家”，依旧从容笃定地执行改革的路线图。数据显示，2016年初以来，“老七家”均主动控制趸缴和短期期缴业务发展，着力发展个人代理渠道和长期期缴业务，预计新业务价值平均增长率可达20%。

与此同时，部分中小寿险公司也开始掉头“瘦身”，探索价值化增长。比如，阳光、国华等中型寿险公司的2016 年经营计划中收缩了规模指标，着手调整业务结构;建信、信诚等银保系公司也开始尝试深挖股权优势，探索价值分享的银保新模式。

一家正在转型中的中小寿险公司负责人直言，高现价业务“短钱长配”的模式不可持续，它只适合于在行业景气度回升、经济及资本市场向好之初，保险公司若要长久生存做“百年老店”，最终唯有回归保险保障，这才是保险行业安身立命的基石。