保监会为险资“举牌热”降温

险资频频举牌上市公司 保监会发文“降温”

据不完全统计，7月以来，安邦、前海、国华、富德生命等8家险企参与举牌近30家上市公司，主攻地产、金融，在医药、快消类亦有布局。

近期最值得一提险资举牌上市公司，莫过于万科A。“宝能系”旗下钜盛华通过资管计划，在11月27日至12月4日期间大举买入5.49亿股万科A，占公司总股本的4.97%，增持完成后，“宝能系”合计持股规模达到22.11亿股，对应持股比例增至20%。而为了本次增持，钜盛华在11月下旬分别与泰信基金、南方资管、西部利得基金签订了合约，并相继成立了七个资管计划。

受险资持续买入影响，万科A股价更是不断创出新高，该股自11月30日以来，股价累积涨幅已达40.81%，昨日，万科A收报20.08元。不过，对此行为，12月10日，深交所公司管理部向“宝能系”旗下的钜盛华发出《关注函》。

保监会也于近日发文表示，要求保险公司开展资产配置压力测试，并将对公司资产负债管理和压力测试情况进行审慎性评估，并视情况采取监管措施。12月11日，保监会印发《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》，其主要内容包括三个方面：一是设定标准，划定需要提交压力测试报告的公司范围;二是开展资产配置压力测试，要求公司进行规定情景下的资产配置压力测试，评估对资产收益率、现金流和偿付能力的影响;三是加强审慎性评估和后续监管，保监会对公司资产负债管理和压力测试情况进行审慎性评估，并视情况采取监管措施。

业内人士认为，在险资频频通过二级市场举牌增持上市公司的当下，保监会此举旨在为其“降温”。

险资更青睐银行股、龙头地产股

对于险资疯狂举牌上市公司的行为，平安证券认为，当前部分中小型保险公司产品以万能险为主，结算利率较高，所以保险投资端需要维持较高的收益率和流动性，股票资产的收益率要优于债券资产，流动性要好于非标资产。而选择在年底增持股票，主要是由于保险公司的股票计量一般是计入可供出售资产，股价的上升有利于保险公司账面资产上升，提升净资产，从而提升偿付能力。

平安证券认为，保险公司举牌上市公司具有共同特征。保险公司更加青睐银行股和龙头地产股，这与保险偏好有关，保险公司对银行和地产业务更加熟悉，也是因为这类公司盈利情况较好，股息率相对稳定。因此平安证券将保险公司举牌的上市公司分为以下几类：全国性股份制商业银行、龙头地产公司;估值便宜，分红较好，股息率较高，股价较低的公司，如大秦铁路;保险公司已经重仓股票，仍然可能继续加仓;高现金流公司，如中青旅、承德露露;股权分散，大股东持股比例不高;其他举牌行为则主要是提升投资收益。

中国太保、新华保险前11月保费收入同比增长

未来是否还有其他潜在被举牌的上市公司?平安证券对此认为，已经被举牌的地产和银行可能被继续举牌，尤其在股市不佳的时候，这种情况更容易发生，从而提升保险公司账面资产价值;除此之外，保险公司已经重仓接近5%的股票，尤其需要关注前海人寿、珠江人寿、国华人寿、阳光保险等保费增长较快的公司的持仓股票，这些公司更有提高投资收益的必要，因此未来被举牌的可能性也就增大;而现金流比较稳定且估值较低的周期股，例如铁路、高速公路、电厂等板块也有可能成为被举牌上市公司。

另一方面，年底时节，保险公司对于已经重仓的股票继续增持，有利于提升资产账面价值，提升偿付能力，而这一行为可能会触发举牌。对于银行、地产、保险公司已经重仓的股票以及股息率较高的股票，未来保险公司仍有可能继续增持。

昨日晚间，中国太保和新华保险均发布了11月保费收入情况。其中，中国太保表示，今年前11月，公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司分别实现保费1039.75亿元、853.94亿元，合计1893.69亿元，同比增长5.92%。新华保险也于昨日晚间表示，公司2015年1至11月期间累计原保险保费收入为1073.02亿元，同比增长4.33%