中国1.5亿独生子家庭养老压力大 十八届五中全会放开二胎是真的吗

关于中国到底有多少独生子女家庭，一直存在很大的争议。这主要是因为独生子女状态的动态性。也就是说，一个人是不是独生子女，这种状态是在不断变化的，如果其父母再次生育，那么他(她)的独生子女身份就会失去。

人口学将独生子女分为终身独生子女和届时独生子女。终身独生子女指的是此人的独生子女属性将保持终身不变;而届时独生子女指的是，在某个时点为止，此人没有其他兄弟姐妹。

人口学者在研究中发现：届时独生子女的年龄越大，变化为非独生子女的可能性就越低。
十八届五中全会的十大看点：二胎政策或将讨论

2013年三中全会启动全面深化改革，2014年四中全会部署全面依法治国，2015年五中全会将为全面建设小康社会布局，而这个布局的主线就是“十三五规划”。十三五规划可能是最重要的一次五年规划，也是国企改革方案之后最值得期待的中央文件。我们结合历次五年规划的经验和十八届三中全会以来的一系列重要政策文件，梳理出“十三五”规划的十大关键领域：经济增长、信息技术、服务业开放、全国统一大市场、收入分配(关键是扶贫)、人口老龄化、生态环保、投融资体制(PPP)、国企改革、军民融合。

五年规划全称“国民经济和社会发展五年规划”。“十三五”规划注定会成为最关键的五年规划之一。十三五规划编制工作由国家发改委牵头，目前已进入收官阶段。

十三五规划尚未公布，我们如何分析？第一个依据是十八届三中全会《决定》，第二个依据是国务院层面的各类指导意见、办法及规划，第三个依据是各部委发布的文件和方案，第四个依据是以往的五年规划。综合上述四个依据，我们梳理出“十三五”规划的十大关键领域：经济增长、信息技术、服务业开放、全国统一大市场、收入分配(关键是扶贫)、人口老龄化、生态环保、投融资体制(PPP)、国企改革、军民融合。

一、增长目标：不一样的7%

第一，增长目标一般是0.5%的整数倍。第二，实际增长速度一般会远超增长目标，这意味着在制定增长目标时一般会留出较大的政策余地。第三，增长目标的变动方向和实际增速的变动方向完全一致。第四，下行压力较大的时期增长目标也不会大幅下调，增长速度会更接近增长目标。所以如果中央依然按照传统的规律来决策，十三五规划毫无疑问应该将目标定在6.5%。但十八大以来，依靠过去的经验进行预测变得越来越危险，同样，十三五的目标也可能会打破过去的规律：也许6.5%是一个更合理的选择，但7%可能才是更合情的结果，因此最终目标很可能定在7%。

二、信息经济

1、市场关注的方向：①信息与产业融合。一是与生物技术的融合，二是与制造业的融合，三是与服务业的融合，②大数据。③信息安全。④智慧能源(15.48 -6.30%,咨询)。⑤智能交通。

2、相关市场主题：①信息安全(信息安全指数年初至9月14日上涨25.61%，同期上证综指下跌3.71%)；②智慧医疗(智慧医疗指数年初至9月14日上涨52.77%)；③基因检测(基因检测指数年初至9月14日上涨44.62%)；④大数据(大数据指数年初至9月14日上涨55.06%)。

三、服务业开放

1、市场关注的方向：①民营银行。②民营医院。③体育产业。

2、相关市场主题：①民营银行(民营银行指数年初至9月14日上涨27.28%)；②民营医院(民营医院指数年初至9月14日上涨38.41%)；③医疗服务(中信医疗服务指数年初至9月14日上涨43.86%)；④体育指数(体育指数年初至9月14日上涨20.02%)。

四、全国统一大市场

1、市场关注的方向：

(1)区域板块：明晰功能定位，加快区域发展

①一带一路。②京津冀协同发展。③长江经济带。④其他地区。4.1)东北振兴。4.2)西藏板块。4.3)新疆板块。

(2)区域板块间：互联互通

①电子商务。②物流业。③通航机场。④河流梗阻疏通。

2、相关市场主题：①一带一路(一带一路指数年初至9月14日上涨3.3%)；②京津冀(京津冀一体化指数年初至9月14日上涨12.6%)；③长江经济带(长江经济带指数年初至9月14日上涨10.7%)④西藏板块(西藏振兴指数年初至9月14日上涨27.86%)；

⑤东北振兴(中证东北振兴指数年初至9月14日下跌8.19%)；⑥电子商务(电子商务指数年初至9月14日上涨42.98%)；⑦物流业(中信物流指数年初至9月14日上涨50.94%)；⑧机场(机场指数年初至9月14日上涨24.5%)。

五、收入分配，关键是扶贫

1、市场关注的方向：①农业产业化经营。②社会资本参与扶贫。③能源扶贫，尤其是光伏扶贫。④乡村旅游。⑤农村金融。

2、相关市场主题：①农业(农业指数年初至9月14日上涨13.83%)；②能源(能源指数年初至9月14日下跌14.42%)；③旅游(餐饮旅游指数年初至9月14日上涨35.69%)。

六、人口老龄化

1、市场关注的方向：①二胎政策。②养老设施建设。③养老服务企业。④养老家政服务。

2、相关市场主题：①二胎政策(二胎政策指数年初至9月14日上涨51.50%)；②养老产业(养老产业指数年初至9月14日上涨19.92%)。

七、生态环保

1、市场关注的方向：①第三方环境治理。②新能源。③环保交易。④循环经济。

2、相关市场主题：①环保(环保指数年初至9月14日上涨14.14%)；②新能源(新能源指数年初至今上涨11.83%)；③美丽中国(美丽中国指数年初至今上涨18.71%)。

八、投融资体制：PPP

1、市场关注的方向：①参与PPP项目的企业。②PPP融资服务。③PPP咨询服务。

2、相关市场主题：①公用事业(公用事业指数年初至9月14日上涨8.28%)；②咨询服务(调查和咨询服务指数年初至9月14日上涨37.07%)。

九、国企改革

1、市场关注的方向：(1)推动国资证券化。(2)推动国企整合重组，重点是在央企层面。(3)混合所有制。(4)国企公司治理的改善。(5)特别关注科研院所注入。

2、相关市场主题：①央企重组(大央企重组指数年初至9月14日上涨19.13%)；②国企改革(国企改革指数年初至9月14日上涨7.06%)；③混改(混合改革指数年初至9月14日上涨7.84%)

十、军民融合

1、市场关注的方向：①民营企业进入采购体系。②军工技术向民用转化。

2、相关市场主题：①军工(军工指数年初至9月14日上涨13.37%)；②军民融合(指数年初至9月14日上涨49.49%)。

二胎政策放开作用

全面放开二胎有必要且宜早不宜迟。在人口红利出现拐点、老龄化加速的背景下，依照现有人口政策，人口结构变化对经济带来的影响将弊大于利，因此，我们认为目前有必要调整人口政策，即全面放开二胎。由于目前仍处于人口结构变化初期，若要调整生育政策，目前是较为适宜的时间点，因为如果政策调整时间推后，第三次“婴儿潮”（1981-1990）中最年轻妇女也将逐渐迈向30周岁，随着年龄增加，妇女生育意愿将减小，即使全面放开二胎，二孩生育率恐难以得到较大提升，政策效果将大打折扣。目前，社会对于全面放开二胎预期高涨，在“十三五”前期研究课题中就包括了人口发展战略和政策研究，我们预计本次“十三五”规划中提出全面放开二胎政策将是大概率事件，并且有望在十八届五中全会后放开。

（一）提高二孩生育率，叠加第二次“婴儿回声潮”效应，人口老龄化进程延缓

“单独二孩”政策提振效果不佳，提高二孩生育率需全面放开二胎。2013年底通过的“单独二孩”政策对人口增长提振作用不明显，若要提高二孩生育率，需要全面放开二胎。国家卫生计生委计划生育基层指导司司长杨文庄透露，截止2014年底，全国1100多万对单独夫妇中有106.9万对申请再育，申请率仅10%不到，距离全国单独且已育一孩家庭期望生育二孩的60%的比例，也有约50%差距。多家机构测算,单独二孩政策后,每年新增出生人数将在100万到200万的水平间波动，106.9万申请再育的夫妇数量也仅在期望值的下限。因此，综合多方面数据，“单独二孩”政策对于提振新生人口数量的效果并不理想。

晚育造成第三次“婴儿潮”本应带来的“婴儿回声潮”没能如期出现。第三次“婴儿潮”（1981-1990年）中最晚出生的90年初新生儿在2015也已到达25岁，迈入婚育年龄。如果按照女生24周岁的晚育年龄计算，第四次“婴儿潮”本应出现在2005年以后。但2005年以后新增人口没有上升反而下降，我们认为这主要与生育年龄的推后有关，自1990年代起，20-24岁妇女生育率显著持续下降，25-29岁生育率在2006年起成为妇女最集中生育的年龄，同时30-34岁生育率自2001起持续上涨，晚育是造成第四次“婴儿潮”没有出现的主要原因。晚育我们认为主要是由于生活成本上升、婚育观念的转变造成的晚婚和生育年龄的推后。

配合二胎全面放开，新生人口在今后几年有望出现大幅上升，进而延缓人口老龄化。如果本次“十三五”全面放开二胎，我们预计将很好地提振新生人口，因为第三次“婴儿潮”出生人口目前仍处于较佳的生育年龄（25岁-34岁），基于全面放开二胎将有效提振二孩生育率的判断，我们认为适龄生育妇女的数量大以及二孩生育率的提高，新生人口在未来几年有望大幅提升。新生人口的增多将有效补充未来劳动力，人口老龄化将得到有效延缓。根据中国人民大学翟振武教授《立即全面放开二胎政策的人口学后果分析》预测，如果2012 年立即全面放开二胎生育政策，假定妇女二胎生育意愿为60%，四年内年度出生人数将分别达到3209 万、4416 万、3612 万和3209 万；若维持生育政策不变，自2036 年起，我国15～59岁劳动年龄人口规模将降至8 亿以下，但立即全面放开二胎，劳动年龄人口在2048 年才降至8 亿人以下，劳动年龄人口下降推迟了12 年；立即全面放开二胎，2020年、2030年、2040年、2050年，全国60 岁及以上老年人口占总人口比重比维持政策不变将分别低1%、1.6%、2.8%、4.6%。

（二）增加年轻、高素质新生劳动力，符合经济未来发展方向

大量的新生人口将增加未来高素质的劳动力供给以及消费者数量，利于未来经济发展。从劳动力供给端看，大量新生人口在未来将增加劳动力供给，这将有助于解决劳动供应短缺的问题。更为重要的是，大量新生儿在未来将提供年轻、高素质的劳动力，这将更有利于未来经济的发展。因为我们预计未来经济增长将依赖产业升级转型及消费服务业大发展，产业升级及消费服务业发展需要年轻、高素质的劳动力供给，以计算机行业为例，近年来，就业人数持续增长，表明劳动力需求大。从消费者需求端看，大量新生人口未来将催生消费需求，有了源源不断的需求，消费业才能持续发展，以电影、游戏为例，随着群众消费意识增强，观影人次、游戏用户数近年来持续增长，未来行业发展需要不断补充的年轻消费者。

（三）伴随新生人口成长，大消费行业需求有望持续高涨

在新生儿成长的不同阶段，各消费行业将受到需求支撑。从消费角度看，新生儿的大幅增长将扩大居民消费，依据年龄增长，食品、衣着、教育文化娱乐、家庭设备用品、交通和通信、医疗保健等支出将陆续增加，相关行业需求将相继提振。据艾瑞咨询预测，在“单独二胎”政策下，2014至2018年，婴幼儿行业市场规模将由1.65万亿增长至3.02万亿，年均增长率约为16%，高于此前约12%的增速，因此二胎政策若全面放开，婴幼儿市场规模将进一步高速增长。