险资参股互联网公司或是一种投资渠道

导读：保险与互联网“联姻”，除了保险公司积极拓展互联网保险业务和专业互联网保险公司相继获批之外，最近市场上又出现了一种新的模式——险资参股互联网公司。这在当前多元化资产配置、互联网大风口的背景下，或许是一个非常不错的选择。

7月3日，蚂蚁金服宣布完成首轮融资，除了“国字头”背景的社保基金、邮储银行和开发银行旗下投资机构国开金融将分别入股蚂蚁金服5%、3%和3%之外，中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险等险资身影也出现在股东队伍中。分析人士认为，社保基金和保险资金投资蚂蚁金服，不仅是看好互联网金融发展，希望获取较为稳定的收益，而且通过介入该领域，也可以为今后更多的保险资本运作积累经验。

互联网显然带给保险公司和保险资金更多的现象空间。互联网与金融业正加速融合，迸发出前所未有的商业机遇，互联网券商、金融IT、征信、P2P等投资热点也在不断涌现。因此，业内比较一致的看法是，随着政策红利不断释放，在利率、费率改革提升保费收入以及技术变革加速模式创新等因素的推动下，互联网保险将成为下一个风口，投资互联网企业或许可以说是“骑在了猪身上”。

事实上，险资现在能以参股的形式分享互联网盛宴，功劳首先归功于保险投资范围的持续放宽，使得开展全面多元的资产配置成为可能。

自2014年2月保监会调整保险资金投资结构以来，保险资金投资管理进入了黄金发展时期。2014年2月份保监会发布关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知，灵活险资投资结构。此次规定将保险资产分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产五大类。投资权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额占保险公司上季末总资产的比例分别不高于30%、30%、25%、15%，投资流动性资产、固定收益类资产无监管比例限制。上市和未上市权益类资产比例上限升至30%，之前的比例限制是上市和未上市权益类资产比例分别为20%和4%，不动产投资比例由10%大幅升至30%。新规的颁布提高了保险资金运用的灵活性。

保险投资新政为保险资金开展资产配置提供了更多的基础投资工具，从传统公开市场投资拓展到基础设施、股权、不动产、集合信托计划、金融衍生品等另类投资以及境外投资，使保险公司实现真正意义上的多元化资产配置成为可能。特别是债权投资计划、不动产投资计划、创新类金融产品、投资性房地产的投资得到了快速增长。截至2014年底，另类投资占比达23.67%，增长非常迅猛。

目前保险机构的“海淘”之旅也走得异常火热，全球的资产配置比重不断加大，投资风险得以分散。相关数据显示，截至2014年11月底，中国保险业海外投资总额达到159.9亿美元(折合人民币约1000亿元)，占保险业总资产的1.26%，提升空间巨大。其中，主要通过出口信用保险、投资境外企业股权、设立境外机构、投资不动产等方式，服务于国家的境外投资战略。在当前人民币国际化趋势日益明显、国家“一带一路”建设需要更多保险资金布局海外的形势下，推动保险机构在全球范围内实施资产多元化配置，不仅体现了进一步开放和深化改革的政策意图，而且可以弥补国内缺乏与保险资金相匹配的可投产品这一短板，从而实现保险资金多渠道和多元化的优良配置。

而保险资金投资互联网公司，也正符合了“新国十条”提出的要求，鼓励保险公司通过投资企业股权、债权、基金、资产支持计划等多种形式，在合理管控风险的前提下，为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持。

值得注意的是，随着市场化改革的逐步推进，快速放开的投资渠道以及进一步提高机构投资自主性和灵活性的政策，势必会让险企面对更趋复杂的投资风险，对保险业投资及风控能力提出许多前所未有的挑战。尤其不容忽视的是大类资产配置存在的风险，资产负债存在的久期及收益错配风险，这些都对保险资金投资风控水平提出了越来越高的要求。从资产匹配的角度讲，险企投资蚂蚁金服，亦即保险作为长线资金以财务投资介入，应该也并非短期之举，对投融资双方来说应该都是一次不错的选择。