非上市险企年报观察：地方险企分化加剧

导读:各家非上市险企2014年度信息披露报告陆续发布，地方本土法人财产险公司、人身险公司的表现也浮出水面。从报告中不难看出，各家险企表现明显分化，有险企在2014年表现良好，变身“黑马”，实现保费收入与投资收益跃进，而有的险企则发展缓慢，表现不佳。

本文涉及的险企包括：紫金保险、浙商保险、安诚保险、渤海保险、众诚保险、泰山保险、锦泰保险、中煤保险、长江财险、诚泰保险10家财险企业和百年人寿、利安人寿、前海人寿、弘康人寿、信泰人寿、吉祥人寿、华汇人寿、东吴人寿、珠江人寿这9家寿险企业。

其中，华汇人寿因公司股权归属存在争议，至今尚未解决，所以2013年度和2014年度信息披露报告均暂缓披露，需待公司股权归属问题解决后再行披露。

险企表现各不同

按保监会公布的2014年原保险保费收入情况看，地方法人财产险公司原保险保费收入排名是紫金保险、浙商保险、安诚保险、渤海保险、众诚保险、泰山保险、锦泰保险、中煤保险、长江财险、诚泰保险。

通过与2013年末上述公司的原保险保费收入情况对比来看，财产险公司排名发生了一些变化：2013年财产险公司按保费排名是浙商保险、紫金保险、安诚保险、渤海保险、泰山保险、锦泰保险、众诚保险、中煤保险、长江财险、诚泰保险。

其中，紫金财险2014年保费收入较2013年增加3.36亿元，跃升至地方财险企业第一位;众诚保险、安诚保险、渤海保险2014年保费收入较2013年分别增长4.93亿元、4.76亿元和3.72亿元，众诚保险保费增长势头明显。

人身险公司中，2014年原保险保费收入排名依次是百年人寿、利安人寿、前海人寿、弘康人寿、信泰人寿、吉祥人寿、华汇人寿、东吴人寿、珠江人寿。而2013年排名是百年人寿、信泰人寿、利安人寿、弘康人寿、前海人寿、东吴人寿、华汇人寿、吉祥人寿、珠江人寿。

从中不难看出，信泰人寿排名下降较为明显，也是唯一一家2014年保费收入较2013年下降的险企，保费下滑10.72亿元。百年人寿、利安人寿、前海人寿、弘康人寿保费增长较为明显，分别增长38.50亿元、35.35亿元、 29.81亿元、13.84亿元。

财险公司保费变化(单位：万元)

人身险公司保费变化(单位：万元)

净利润方面，2014年实现净利润增长的地方财险公司和人身险公司有紫金保险、浙商保险、锦泰保险、中煤保险、长江财险、利安人寿、前海人寿、弘康人寿，其他公司净利润均为负。

但从增长额来看，紫金保险、浙商保险、渤海保险、泰山保险、锦泰保险、中煤保险、长江财险、诚泰保险、百年人寿、利安人寿、前海人寿、弘康人寿、信泰人寿2014年净利润较2013年均实现了不同程度的增长。

其中，信泰人寿、利安人寿和前海人寿净利润增长排名靠前，较上年分别增27768.64万元、17322.24万元和12338.26万元。

财险公司净利润增长(单位：万元)

人身险公司净利润增长(单位：万元)

投资收益方面，前海人寿、信泰人寿、百年人寿2014年实现投资收益42.11亿元、11.29亿元、10.38亿元;前海人寿、珠江人寿、百年人寿2014年实现投资收益较2013年增长28.27亿元、6.10亿元、5.01亿元。

财险公司投资收益(单位：万元)

人身险公司投资收益(单位：万元)

偿付能力差异大

数据显示， 各家地方险企2014年末偿付能力充足率均达到了150%的标准，其中，长江财险偿付能力充足率最高，达到2245.23%，而在2013年该险企偿付能力充足率为3890.03%，同比下降1644.80%;信泰人寿偿付能力充足率最低，为157%，较上年的-183%增340%。2014年信泰人寿因偿付能力不足而收到暂停开展新业务的监管函，并于2015年3月4日收到解除监管措施的批复。

一位精算师对笔者表示，偿付能力充足率指标过高则造成资本金的浪费，过低则可能触及监管红线。

财险公司偿付能力充足率

人身险公司偿付能力充足率

偿付能力充足率上涨的险企有4家，分别为利安人寿、前海人寿、浙商保险和信泰人寿。浙商保险称，主要由于经营盈利，偿付能力充足率上升。

在偿付能力充足率下降的险企中，紫金保险表示，保费收入的快速增长带动最低资本涨幅较大，导致偿付能力充足率有较大下降;众诚保险提到，主要原因是由于 2014年保费收入相比2013年增长79.15%，保费的显著增长使得最低资本要求提高，同时因公司处于经营初期，为支持公司发展战略，发展业务、市场投入增加以及固定成本支出较高导致公司实际资本减少，使偿付能力充足率有一定程度下降。

渤海保险称，偿付能力充足率变化主要原因包括两方面：一方面，随着业务规模的增长，对最低资本要求有所提高;另一方面，因经营亏损致使实际资本有所下降。分子、分母共同作用使年内偿付能力充足率有所下降。

锦泰保险表示，偿付能力充足率变化的主要原因有二：一是业务增长的要求，最低资本较上年增长4237万元;二是受公司业务增长拨备增加和机构铺设等造成的承保亏损影响，实际资本较上年下降2519万元。

长江财险在所有险企中偿付能力充足率指标最高，相比报告前一年度偿付能力充足率的变化，下降主要原因为：2014年，长江财险实现保费收入 50638.32万元，同比增加73.80%。保费收入带来的巨大增幅，引起认可资产、认可负债及最低资本需求同比均有一定程度增加，增幅分别达 21.72%、132.24%及60.42%，但认可资产、认可负债的相互变化引起实际资本同比下降7.41%。实际资本下降的原因主要是保费规模的增加，引起非认可类资产及负债增加，进而导致实际资本减少。

人身险公司中，百年人寿为保证充足的偿付能力，于2014年4月得到中国保监会批准进行了增资。增资后注册资本金从23.6亿元变更为35.3亿元，提升了公司的偿付能力。弘康人寿方面，2013年度公司偿付能力充足率为905.48%，2014年度偿付能力充足率变化的主因是2014年公司新业务发展较快，资本金消耗增加，从而降低了偿付能力充足率。吉祥人寿称，主要受业务规模增加的影响，该公司偿付能力充足率较2013年末有所下降。