保险老将冯新生空降信泰人寿 扭转大局如临大考

导读：最近一年多，可谓信泰人寿的多事之秋，监管发函、股东纷争、增资受阻、投资违规、原总裁郑秋根被抓……不得已，原董事长马佳只好临危接任总裁一职。日前，中邮人寿老将冯新生空降信泰人寿接替马佳任董事长兼总裁，近日工商注册法人代表已更改，冯新生成为信泰人寿的新掌门人。然而，面对信泰复杂的经营环境，冯新生步入坦途仍将面临多重考验。

增强话语权

冯新生，作为保险业的一名老兵，对行业发展并不陌生，他曾担任中邮人寿董事长，然而来到信泰人寿，相比任何一个董事会成员及管理层来说，都显得年轻了许多，今年3月冯新生才正式到任，接替马佳兼任董事长和总裁职务，马佳退居二线，担任公司的名誉董事长。

信泰人寿官网日前披露，公司召开了今年的第一次临时股东大会，选举产生了第二届董事会，包括冯新生在内的11位董事上位，除了冯新生属于股东集体聘用而来，其他人均代表着各自的股东。例如，副董事长兼董事夏永潮代表着大股东永利实业、副董事长兼董事李军代表着巨化控股。

从信泰人寿的管理层来看，无不具有股东背景。股东永利实业和巨化控股的话语权明显增强，原有郑秋根管理层的影响正在被削弱。信泰人寿公布的高管名单显示， 除了总裁一职外，并没有设副总裁，而是设了10位总裁助理，如此设置管理层架构在行业内较为罕见，其中原有管理层王晓洁、王国根、张志明、李俊、张静波、许文、戴旭光仍然在列，原董秘张国良出局，出局者还有因取保候审的原财务负责人金晓英，新入局的邵为军、尹登成代表浙江华升物流，张勇、周卫云分别代表股东永利实业、巨化控股。

有知情人士透露，冯新生虽然身兼要职，但毕竟是外来的“和尚”，独身闯入信泰人寿，手下并无兵可用，多数意见和决定会受制于股东间的态度，决定都只能是平衡各方股东的利益以及促进业务开展，需要完成的就是各家股东交给的经营指标。

业界评价，接替原总裁郑秋根之后，冯新生很难如郑秋根那样在业务、投资等各个领域表现强势。据了解，郑秋根所带领的管理层更大程度上代表了股东连云港(12.18, 0.13,1.08%)派，其去年因涉嫌违规投资被抓。

平衡股东关系

信泰人寿乱象的起因在于股东间的纷争不断，而冯新生的到来能否平息这一纷争备受各界关注。

据了解，郑秋根所代表的连云港派与大股东永利实业、巨化控股两方不断争夺公司控制权。连云港派在持股数量上未占绝对优势，但却把控了公司业务发展的投资决策。而上述两派的纷争正是起源于决策意见有分歧，为此，增资迟迟未能完成，偿付能力亮起红灯，去年初信泰接到了保监会下发的监管函，停止了新业务、新机构和新投资，进入了经营运转的恶性循环。

去年10月底，在监管部门的调停下，信泰人寿通过了一项巨化永利派提供的增资方案，公司经营出现了一丝转机。

信泰人寿年报显示，去年底永利实业持股比例由19.38%提升至37.29%，成为惟一一家持股比例超过20%的股东，九盛资管由10.01%提升至19.25%，曾经与永利实业并列第一大股东的巨化控股持股比例下降，由19.38%降至10.93%，值得一提的是，代表郑秋根一派的连云港同华与连云港宾逸合计持股由20.59%稀释至11.61%，在董事会中的话语权被明显削弱，并不在11个董事席位中，在主管投资、财务等要职方面，不见了连云港派管理层的身影。

上述知情人士表示，一次增资演变为永利实业收购控股，让股权结构再一次失衡。最初增资时，永利实业和巨化控股提及的新股东保利龙马资管公司却并没有现身。

如此失衡的股权结构，为下一步增资带来了更多困难。据悉，冯新生有意引入新股东，不过此提议已被现有股东暂时回绝。

事实上，信泰人寿在修订董事会章程时，在很大程度上就为了解决股东力量失衡所带来的决策偏差，要求董事会决策方面多人介入，并通过选举通过。

应对紧急增资

为解决偿付能力问题，信泰人寿从前年就开始寻求增资，最终在去年12月31日前完成增资28.8亿元，注册资本金由14.9亿元增至26.4亿元。今年3月5日，保监会发布通知宣布解除其监管限制。保监会称，鉴于信泰人寿2014年四季度末偿付能力充足率为157%，属于偿付能力充足II类，允许信泰人寿从3月3日起恢复新业务。 不过，投资、机构开设仍受限。

虽然经营出现了一丝转机，但目前的偿付能力仅比监管要求的150%高出7个百分点，一旦新业务启动，偿付能力很可能会再亮红灯。

因此，摆在冯新生面前的，除了平衡股东关系之外，最紧要的很可能就是寻求再次增资，这也是股东最为着急和头疼的问题。然而，面对增资，股东间再一次起争议，在新股发行价格方面也产生了较大分歧，有的希望1元发行新股，有的要求按上一次发行价2.5元。冯新生有意引入新股东，股东也提出了条件，那就是以2.5元/股引入。截至笔者发稿时，信泰人寿官方对此并没有正面回应。

一位接近信泰的人士分析，现在股东正在商量如何增资，让出现转机的公司经营能够持续，近日冯新生赴保监会很可能谈及增资一事，以及早在2012年悬而未决的增资事件。

市场曾传出，早在2012年郑秋根所代表的管理层在没有经过董事会和股东大会审议的情况下，就私下引入3家新股东，并在信泰人寿的账户上打入29.1亿元增资，但这一增资遭到永利实业和巨化控股的反对被迫搁浅，而这部分资本因来路不明于去年被监管部门冻结。

股东增资受阻并不限于此。老股东曾于2012年4月对公司增资4.1亿元，但因为连云港派和永利实业派打起官司，保监会对增资方案没有批复。

无论如何，摆在冯新生面前的首要问题仍然是增资，以及在7月前应对超过60亿元高现金价值产品的兑付问题。上述知情人士透露，冯新生的计划是在今年6月底前完成一笔增资。也有股东表示，新增资到位前，要先解决上述4.1亿元的增资老问题。

启动新业务

信泰人寿财务报告显示，由于受制于监管函，去年保费收入缩水明显，同比下滑超过六成，而17.5亿元的保费收入多数来自续保保单，新业务收入不超1亿元。今年一季度，信泰人寿规模保费再次大幅下滑85%。

此次获准开展新业务，并非等同于能收入新保费。分析人士指出，新业务停止一年，启动将相当困难，需要重新布局网点，尤其对于一家曾经依靠理财型保险拉动业务而资本金补充难以及时跟上的公司而言，将会陷入两难境地。

据了解，目前信泰人寿新董事会成立后，对于费用全部进行集中化管制，杜绝通过大把消耗资本金来换取市场规模，因为这将对增资提出更为严峻的考验。然而，业务部门习惯了以往的运营模式，想通过保障型产品快速拉动保费规模无疑是镜中之月，因此对股东的集中化管制抱怨不断。如此一来，股东与业务部门展开一场商议中的博弈，这也将是冯新生要面临的一道难题。

此前，信泰人寿销售的产品就以万能险、分红险为主，目前官网更是打出“懒人理财宝2号”的宣传，以“历史年化收益率6.9%”来招揽生意，标注为超活期19倍，称1元起售、有保障、有保底、高收益。有保险专家认为，以过往业绩进行宣传，有误导之嫌。笔者查阅相关资料，这一产品实为“信泰宝利来A”万能险，最低年化结算利率为2.5%。此次信泰人寿打起了“短平快”，投保人持有期为一年，一年后退保无手续费，成为典型的高现金价值产品。然而，如此高现金价值产品销售，会快速消耗资本金。

可见，获得转机的信泰人寿正在恢复勃勃雄心。信泰人寿内部人士表示，今年公司希望在银保渠道寻求突破口，仅银保渠道高现金价值产品销售目标就设为125亿元。