理财并不是简单的财富管理

导读：随着经济的发展和生活水平的提高，理财的重要性越来越为大家所重视。究竟什么是理财?是理财富还是理财务?这里有微妙的区别。

更多的人把理财看做是有余钱、有闲钱的阶层才需要关心的问题。觉得理财就是理财富，也就是怎么用闲钱去继续生钱，这是财富管理的概念。 而理财的核心其实是怎样正确管理个人的财务，即通过对个人资产和负债的正确安排和管理，使财富最大化，这才是财务管理的概念。从这个意义上来说， 财务管理比财富管理的概念要更广。因为财富管理是对资产的管理，而财务管理是对资产和负债的综合管理。

举个简单的例子来说明这两种思维的区别。

这几年的房地产市场很热，在上海、北京等地，投资房产获利的人不在少数。财富的示范效应鼓励很多人把余钱投入房地产市场。在投资的时候却只看到了收益的一面，没有看到负债的另一面。目前的20年期按揭贷款的年利率是5.56%，买一套100万的房子，首付30万，剩下70万做20年银行按揭。在定额本息的计算下，每月还款是4832.28。那如果每个月能够以5000出租(假设物业和其他相关居住费用都由租客来承担)，那不是相当于用30万买了一个100万的房子，而且20年后这价值100万的房子不就完全是自己的了?这看起来是一个很好的投资吧?

其实， 事情远远没有这么简单。如果把整个投资放在一个资产负债表中来看， 会更加清晰。

首先，按揭贷款给你带来了70万的负债，并使你的资产由30万(首付)变成了100万(房子)。你的净资产还是30万。如果房价涨30%, 到130万，你的净资产就是60万，涨了100%，如果房价跌30%，到70万，你的净资产就是0，也就是跌100%。为什么净资产对资产的变化如此敏感?因为按揭贷款使你的投资行为杠杆化，你等于是在做Margin(香港人说孖展)。

其次，你必须使房子(资产)的收益率大于贷款(负债)的成本(利率)。

以100万的房子和5.56%的贷款年利率为例，每年扣除物业、取暖和必要的维护费用后的净收入至少要有5.56万。也就是每个月的净租金收入必须大于4633。如果贷款利率上升，则相应地要调整保本收益率。2000年以来的低利率可能已经让大家忘记了仅仅在10年前的1996年，银行的一年期存款利率是10.98%, 一年期贷款利率是12.90%。不要说12.90%，如果按揭年利率涨到8%，租金就必须上升到近7000/月才能勉强保本。

这只是一个简单的例子，帮助大家理解个人财务管理引入资产负债综合管理概念的重要性。

理财对富人和不富的人同样有用。

再举两个例子给大家。

假设李老板现在有1000万余钱，计划20年后靠这笔钱退休按享晚年。另外假设每年的通货膨胀率是2.5%。现在有两个投资方案，一是完全投资在国债上，年利率是3.5%，二是投资在美国股票市场，预计长期的年收益率是9%(标普500指数80年来的复合年平均收益率是9.5%)。20年后这两种投资的实际购买力的结果会相差多少?

方案1：扣除通胀因素后的实际币值是：1220万

方案2：扣除通胀因素后的实际币值是：3523万

方案2的实际价值是方案1的将近三倍。

结论：对于长期投资来说， 年平均收益率的微小差别对未来的财富价值有很大的影响。所以， 即便你现在已经积累了可观的财富， 但要避免通货膨胀吞噬你的财富的最好办法还是投资。

再拿一个普通人来做例子

假设王先生刚买了房，20年 固定利率贷款，年利率是6%，可以提前还贷款。5年期零存整取的年利率是4%。现在有两个保险经纪人向王先生推销寿险产品。产品一是20年期，每个月交100元，只要在这期间身亡就赔10万。产品二也是20年期，每个月存300元，只要在这期间身亡就赔10万，如果20年后依然健在，把本金共72000全部返还。你会选那个方案?

应该选方案1， 因为王先生的固定利率贷款把他的资金成本提高到了6%。在这一资金成本下，方案2相当于每个月交145元保费。为什么用固定贷款利率来做资金成本?因为王先生完全可以把多出来的钱用来还贷款，而没月多还155元贷款，累计20年的效果在20年后就是72000。

但是， 如果王先生已经还清了贷款， 而他在除了4%年利率的储蓄外又没有其他可行的和可以接受的投资渠道，则他应该选方案2。因为在这一资金成本下， 方案2相当于每月只交86元保费。