职业年金年均增量约1500亿 养老险欲分羹

　　导读：众所周知，职业年金是一种补充养老保障制度，并备受国务院的重视。据了解，国务院拟成立“职业年金”制度，而且五年后职业年金总规模有望破万亿。

　　养老保险改革带来金融机构新业务

　　国务院近日发布《机关事业单位养老保险改革决定》，首度提及建立“职业年金”制度。这将直接为大型保险公司和相关券商、基金等金融机构带来新的业务来源。相关机构初步预计，职业年金市场每年将有平均1500亿左右的新增缴费规模，5年后职业年金管理资产有望突破万亿。

　　国务院近日发布的《机关事业单位养老保险改革决定》，在资本市场激起千层浪。以保险股领衔的金融板块，昨日闻风而动。

　　在这一旨在解决养老保险顶层设计问题的改革中，首度提及建立“职业年金”制度。这将直接为大型保险公司和相关券商、基金等金融机构带来新的业务来源。相关机构初步预计，职业年金市场每年将有平均1500亿左右的新增缴费规模。

　　职业年金年均增量约1500亿

　　我国养老保障体系长期以来处于多轨制状况，已经难于应对老龄化背景下养老保障事业的健康持续发展，这是职业年金制度此次首度被提出的一个大背景。可以说，职业年金的建立，鲜明地体现了政府、雇主、个人三方共担养老责任的操作路径，进一步夯实了“三支柱”养老保障体系的制度基础。

　　据前期参与养老保障事业前瞻性研究的知情人士透露，未来职业年金的治理结构基本将参照现有的企业年金管理模式，由委托人(受益人)、受托人、账户管理人、托管人和投资管理人构成。

　　但在一些细节上，职业年金与企业年金仍存在一定区别。中国平安旗下的平安养老保险公司相关负责人向笔者细数了两者的不同。首先，企业年金是否建立完全由企业自主决定，而职业年金则属于强制政策，预期未来1至2年将随着公务员和事业单位人员基本养老保险全面启动；其次，缴费来源不同。

　　最关键的一点是，运作方式也不同。企业年金的四方管理人均为具有相关资格的商业机构，而职业年金的受托和账户管理人则设计为各级社保经办部门，由其委托托管人和投资管理人对职业年金基金进行部分的市场化运营。其中，在账户管理方面，企业年金采取完全基金积累，而职业年金的单位缴费中财政拨款部分，则很大可能采取名义账户记录的方式。

　　那么，未来职业年金的市场规模究竟有多大？目前，机关事业单位人员共计约4000万人，远多于企业年金制度积累至今的2210万人，可以说，职业年金的刚性需求带来的业务潜力巨大。而且政府财政保底投入，也确保了职业年金的稳定增长。

　　但由于目前职业年金制度如何落地，具体模式还有待进一步明确，最终市场规模到底有多大，尚待观察。不过，已有相关机构进行了初步预测：未来5年内，职业年金市场每年将有平均1500亿左右的新增缴费，5年后的职业年金管理资产有望突破万亿。

　　机构肉搏 养老险公司或占上风

　　在目前企业年金市场增量有限且竞争激烈的大环境下，职业年金的出现，无疑开辟了参与各方的业绩蓝海。那么，面对年均千亿的市场规模，究竟哪些机构能够分到一杯羹？

　　据笔者了解，目前，参与企业年金业务的机构有保险(包括保险资产管理公司和养老保险公司)、银行、基金、证券、信托等金融机构。其中，拿到企业年金投资管理人牌照的有保险、基金和证券公司。这也意味着，这些不同类型的金融机构之间将展开一场肉搏战。

　　从企业年金的相关数据中可以看出，保险类机构或许更占上风，尤其是具备多类管理牌照的养老保险公司优势较明显。笔者掌握的数据显示，截至2014年三季度，养老保险行业受托管理的企业年金之企业数、职工数、基金资产的市场占比，分别为89.9%、73.3%、69.2%，大幅超过银行业、信托业的总和；投资管理的企业年金基金资产，则占据整个金融市场的49.6%。

　　这从昨日资本市场的表现上也可窥一二。在这一改革利好消息的刺激下，昨日上市保险公司的股价集体起舞，领涨势头明显。

　　各类金融机构摩拳擦掌，静待职业年金相关配套细则的出台。中国太保旗下的长江养老保险公司相关负责人在接受采访时建议，一是进一步明确相关目标思路、配套政策、协调机制等重大问题；二是加快推动职业年金的专业化、市场化投资运营，有效实现基金的保值增值。“可借鉴企业年金经验，在试点初期，探索职业年金的规模化、集合化，由于大部分事业单位职工人数较少，可参考企业年金的集合计划模式。”