2015金融6个大概率事件 商业健康险将“井喷”

　　导读：毫无疑问，刚刚过去的2014年对于金融机构而言是风云变幻的一年，即使猜到了开始，也很难猜中结局。随着各项排名座次的“落地”，一个崭新的2015年已经开始。在新的一年，银行、券商、保险、基金、信托、期货等六类金融机构会有哪些大概率事件发生？这些事件对相关金融机构带来何种冲击？听我们细细道来……

　　银行业 利润增速或继续下降 业务架构调整难以避免

　　时间，如白驹过隙。2014年，银行业悲剧、喜剧交替上演，即使猜到了开始（利润增速下滑、资产质量下降），也很难猜中结局（估值迅速修复）；2015年，银行业重新启程，资本市场也将再次走上寻求答案之旅。

　　利润增长预期下调

　　2014年，中国银行业经历了存款利率市场化加速、存款被互联网理财产品大肆分流、大客户议价能力大大提升、货币市场基金对活期存款代替等一系列因素影响，导致了银行息差进一步收窄。然而伴随着民营银行新生血液的进入，利率市场化进一步放开的预期，对于银行来说，2015年将是更加艰苦的一年，息差或将进一步收窄，而银行将通过拓展负债来源保证存款这条生命线。

　　去年11月份，人民银行决定下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%。一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次做适当简并。

　　此后，多位经济学家表示，降息周期已经来临。东兴证券研究所所长王明德表示，面对经济的下行压力，央行降息在意料之中，今年进入大降息周期。经济学家、万博兄弟资产管理公司董事长滕泰也表示，中国经济连续十几个季度的下行，物价也出现通缩的趋势，近几年，高融资成本是经济下行的一个重要原因，央行降息可以说“亡羊补牢，犹为未晚”，中国将进入降息周期。

　　展望2015年，由于银行增速放缓，且成本增加，多数银行家对于银行盈利增速表示悲观。

　　中国银行业协会报告指出，在利率市场化和金融脱媒的双重压力下，种种迹象表明，商业银行负债业务压力不断加剧。对于未来负债来源的拓展，高达79.1%的银行家选择坚持稳定和扩大一般储蓄存款。报告认为，目前银行负债来源较为单一，需要进一步提高负债管理经营能力，积极创新。

　　此外，中国银行业调查报告表示，八成左右银行家认为未来收入及利润增长率将低于20%，三成左右银行家预期收入增速将低于10%，表明了银行家对于未来3年收入及利润增长预期有明显下调。

　　组织架构改革持续推进

　　今年初始，招商银行公告表示审议通过了《关于总行相关部门架构和职责调整方案的议案》，同意总行相关部门架构和职责调整方案。事实上，从2013年底，根据银行自身的不同情况，组织架构调整已经在按部就班的进行。

　　在去年全国银行业监管工作会议上，银监会主席尚福林明确要求，在巩固前中后台分设机制的基础上，根据不同业务特点，分类推进分支机构制、条线事业部制、专营部门制、子公司制改革。

　　据统计，工商银行的近47个部门机构调整为26个一级部，5个二级部，以及3个部门管理中心，而其利润中心由9个将增至11个。中国银行撤消了五大总部，调整为36个一级部门，6个直属机构。农业银行撤并重组了5个一级部、8个二级部、增设了4个一级部门。不仅仅局限于四大行，交通银行、浦发银行、平安银行、民生银行都进行了不同程度的架构变革。

　　按照监管部门要求，条线事业部制和专营部门制是当前银行业组织架构改革的推进重点。然而，新的组织架构在得到越来越多认可的同时，也不可避免地与原有模式产生一定的冲突。与此同时，互联网的飞速发展也对银行机构变革产生越来越重要的影响，向平台型组织架构的演变或将成为大型银行未来发展的新趋势。

　　相关调查显示，截至2014年底，已完成落实比例最高的是分支机构制，有65%的机构已经完成，条线事业部制、专营部门制和子公司制改革的完成进度占比均不到20%，但条线事业部制、专营部门制改革总体上已经起步，其中多数银行正在实施或已计划实施。

　　而随着部门银行的局限性日益显现，越来越多的银行已经在调整组织架构方面付诸实践。从改革进程来看，本轮银行业组织架构调整已经进入普遍实施阶段。调查结果显示，52.9%的银行家表示其所在银行正在进行组织架构改革，28.9%的银行家所在银行已经完成了组织架构改革，两者合计超过80%。

　　券商业 上市券商队伍再壮大 券商业务牌照将放开

　　2014年，在这个中国经济全面深化改革的“元年”，资本市场改革得以推进，证券业也在一系列红利推动下快速发展，IPO两度重启、券商全面触网、优先股试点、沪港通开通、一码通账户开启、退市制度改革、央行降息、A股由“熊”走向“疯牛”、股权众筹破冰、宏源证券谢幕、中信证券在全球的崛起等太多的事情发生在这一年。

　　券商迎来新一轮上市潮

　　2014年11月14日，国信证券首发申请获中国证监会主板发审委无条件通过，追溯上一次券商参加A股IPO，是西部证券在2012年5月3日挂牌上市，距今已两年半。在此期间，券商只能以并购的形式进入A股市场，例如去年上海证券纳入国泰君安，申银万国与宏源证券合并，方正证券与民族证券。国信证券上市后强势封板，与此同时，国信证券也成为了两年多以来，第一只IPO的券商股。

　　据了解，目前正在排队IPO的券商还有7家，分别为国泰君安、银河证券、东方证券、东兴证券、第一创业证券、浙商证券和华安证券，加上大智慧与湘财证券重组，安信证券重组中纺投资，如果再加上中原证券启动A股IPO计划，预计10家券商在2015年开启新的征程。

　　另外，去年11月份，证券业协会发布了《关于证券公司报送资本补充规划有关工作通知》也表明，鼓励行业非上市券商通过挂牌上市的方式直接融资。

　　另一方面，随着券商创新业务不断发展，融资需求在证券业不断加大，多家券商已积极申请A股或H股上市，以求更多融资途径。据《证券日报》笔者不完全统计，目前，已有财通证券、广州证券、新时代证券等22家券商完成股份制改革，准备启动预披露计划。

　　业内人士认为，在证券行业景气度高涨的当前，新一轮上市潮可以期待，这也将进一步推动行情进入前所未有的发展黄金期。

　　券商业务牌照将放开

　　2014年5月23日，证监会在新闻发布会上曾明确表示，正在根据市场和行业情况，按照“牌照管理、业务交叉、规则统一、功能监管”的原则，研究制定并修改有关规则，将适时公开征求社会意见。待有关规则出台后，即启动新设证券公司的审批工作，进一步放开牌照管理。但是券商牌照的放开涉及到《证券法》的修改，因此业内人士预计，在2015年的下半年才可能有相应的措施出台。

　　不过，国金证券分析师贺力表示，目前券商经纪、投行等业务的竞争已经非常充分和白热化，牌照放开对这些业务的实际冲击有限，以经纪业务为例，互联网券商在2014年初就已经“万二”开户，佣金战的硝烟弥漫一年有余。关于牌照放开的另外一个典型案例是2013年2月证监会公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》放开公募业务牌照，自2013年6月1日起施行。而时至今日，公募业务的整体业务格局也并未发生显著变化，究其原因，与该业务本身就已经竞争非常激烈有关，也与拿完牌照后的实际经营并不简单有关。

　　此外，值得一提的是，在金融改革的大趋势下，今年有可能推行全面的“一人一户”。中信建投研究报告表示，在行情带动下，不论是新开户数量，还是客户交易结算资金余额都有明显提升。综合对成交量和佣金率的预测，2015年经纪业务净收入将增长约20%，带动行业收入增长约6%。与此同时，互联网证券业务将全面开花也是今年证券业的大概率事件，2014年4月份至今共有35家证券公司获得互联网试点任务。东兴证券分析师黄琳表示，截至2014年，多层次资本市场的建立，新型互联网业态融合和行业自身资产结构的改善为行业的下一步创新发展提供保障。2015年券商有能力满足未来市场的需求，并实现新一轮发展。

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