存款保险制度对股基、债基分别有哪些影响呢

　　导读：日前，《存款保险条例(草案)》正式面向社会公开征求意见。值得一提的是，存款保险制度不仅影响到存款人，对基民的影响也不容小觑。那么，存款保险制度对股基、债基分别有哪些影响呢？

　　股基首选蓝筹基金

　　市场普遍认为，存款保险制度的出台有望对股市构成利好。银河证券首席分析师胡立峰表示，该制度或引导部分储蓄存款分流入股市，此类资金的首选就是估值低又有稳定分红的蓝筹股。在此背景下，蓝筹基金投资价值进一步显现。

　　不过，有机构认为，该制度对银行股或构成利空。大成基金分析指出，参照国外存款保险费率经验，预计存款保险制度推行初期将适用0.04%—0.10%的差别费率，后期可能降至0.01%—0.03%左右。据此计算，商业银行收入端受到的负面影响约在1%—3%，净利润的负面冲击在1%以内。

　　尽管如此，仍有不少机构认为，在A股大牛市的背景下，银行股未来仍值得看好。一方面，存款保险制度对上市银行盈利产生的负面影响，政府可通过其他措施对冲影响，比如下调营业税率至3%，就可完全对冲存款保险制度对银行盈利的负面；另一方面，存款保险制度有利于改善金融效率、消除尾部风险，因此对银行股估值具有正面意义。

　　大成基金进一步分析指出，存款保险是金融改革的必经阶段，主要为银行破产法出台铺垫，能够避免个体银行违约向整个体系蔓延，有助于建立金融机构破产退出机制，上市银行受益于潜在破产银行的并购重组。按照目前消息，赔保限额在50万元以内，理论上分析，将驱动储蓄向信誉高的全国性大中型银行集中，小型银行或被迫提供更高的存款成本；对零售突出的银行也会有存款分流压力，对以对公为主的银行反而会增加零售客户数。

　　此外，大成基金指出，作为利率市场化的重要一环，存款保险制度落地意味着利率市场化阶段性政策落地，市场对政策面的担忧进一步消除，因此银行股向上的趋势仍将延续，相关主题基金配置价值依旧存在。

　　截至昨日收盘，银行股涨跌各半。

　　债市或迈入牛市下半场

　　至于债市，申银万国报告认为，存款保险制度实施后，短期内对债市确有负面影响，但不必过度担忧这种影响；而从长期看，该制度有利于无风险利率进一步下降。“存款保险制度的建立，对于完善中国信用体系有积极意义，但它为储户提供的保障设置了封顶的上限，并且相当程度上让金融机构为此保障付出成本，但不能杜绝金融风险发生。对于债市，无论是短期偏空还是长期偏多的影响，都取决于配套政策的力度和国家对金融风险容忍度的提升速度。”

　　好买则认为，存款保险制度实施后将成立存款保险基金，其资金的来源包括存款保险基金管理机构运用存款保险基金获得的收益，该基金也有投资运用资金的需求。目前我国有112.47万亿元的存款，参照美国存款保险准备金率(即存款保险基金的资金量/总保险金额)1.15%至1.35%的比例计算，将有1.4万亿到1.5万亿元的资金有投资需求，该基金预计将主要进行保守投资，或将主要配置债券，对债市利好较大。

　　华泰柏瑞基金更是坚定看好债市迈入牛市下半场，主要逻辑仍基于11月21日的降息进一步增加了市场的流动性。“尽管短期还需观察效果，如果后面的经济数据没有明显提振，实体经济继续下行的话，估计央行还会采取一些价格调控手段，但可以确认的是，这一政策窗口的打开，为债券牛市打下了更加扎实的基础。”

　　旗下正在发行华泰柏瑞丰汇债基拟任基金经理陈东进一步指出，经历今年以来的大幅上涨，债市目前正在进行一定的调整，尤其是可转债的调整幅度相对而言更大一些。对于老基金而言，可能要忍受一定程度的净值回撤，但对于正在发行的新基金来说却是不错的建仓机会。加之年底前往往是资金面比较紧张的时间窗口，一些投资标的出现较好介入时机的可能性较大，新发债基或是投资者参与债市牛市下半场的首选。