保险新“国十条”及养老险税收递延展望

来源：沃保网编辑整理 2014-07-30 09:47:39

导读：　我们预期2014年8月左右将出台新版“国十条”,重新定位保险并打开成长空间,维持行业“增持”评级,重点推荐中国平安,新华保险,中国太保。

导读：我们预期2014年8月左右将出台新版“国十条”,重新定位保险并打开成长空间,维持行业“增持”评级,重点推荐中国平安,新华保险,中国太保。

地位提升,执行力加大。与2006年出台的旧版“国十条”相比,预计商业保险的地位将升格为健全社会保障体制的“重要支柱”,而不仅仅是“重要组成部分”。新时期保障经济转型的是政府职能的转变和社会治理体系的重构,为达到在简政放权过程中不出现社会管理空白和缺漏的效果,商业保险就成了承接政府职能转型的抓手。未来商业保险发展的空间是靠政府的简政放权和政府职能转变来实现。

大范围施行税延险需要配套的财税体制改革作为支撑。企业年金的税延2013年底已经出台,但税延险并未按预期出来;原因之一就是我国的税收制度是单位代扣扣缴,没有形成欧美那种以家庭为单位的个人综合税制。2014年4月,我国财税体制改革的各项措施开始推动,税优政策的进展取决于个人所得税综合税制改革的步伐,预期2015年可能是小范围试点,距离全国推广还有一定距离。

预期国十条中可能会对商业健康险有税优指向,乐观估计会在2015年出台政策。总理曾在7月会议上提出“支持有条件的企业建立商业养老健康保障计划”,我们预计在2015年会出台关于商业保险的税优政策,主要针对企业购买的(代扣代缴可执行度高)。上市公司中按照健康险在寿险保费中占比的排序为:平安>新华>太保>国寿。

车险费率市场化对行业格局产生影响。之一、有利于提升像平安、太保、人保等大保险公司的盈利水平。市场的长期的顽症是恶性价格竞争,保监会也缺乏费率形成机制和行业风险损失率,很难辨别区分恶性竞争。有了行业数据之后,监管部门更容易鉴别恶性竞争,对于大公司维护地位非常有利。之二、有利于新兴的车联网技术在保险核保核赔等方面的应用,车联网技术有利于加强投保人安全驾驶。对于车联网应用较多的高技术公司来说通过技术的投入和高效的管理可以更好的降低赔付率,在市场格局中占据有利地位。之三、是促进保险业和汽车产业链融合。以平安为代表,通过产业扩张,能够合理降低配件与汽车价格的公司可以提高利润空间。我们认为2014年年底之前办法可能会出台,上述影响其作用,预计变化会在2015年第二季度有所体现。

风险提示:保费增长低于预期,资本市场波动。

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