养老金不能再放任缩水 市场化投资须加快

 【编者按】人社部28日发布的《2013年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》显示，2013年末基本养老保险基金累计结存31275亿元，比上年末增长30.63%。在养老金累计结存规模高速增长的同时，由于受运营机制和投资渠道限制，目前养老金收益情况十分不理想。

据中国社科院测算，在2011年以后的30年里，我国人口老龄化将呈加速发展态势。到2030年，我国65岁以上人口占比将超过日本。我国将成为全球人口老龄化程度最高的国家。

中国老龄事业发展基金会报告显示，我国正快速步入老龄化社会，预计2050年我国60岁以上老年人将占3成，达31%。可以预计，未来30-50年，养老问题将成为制约我国经济社会发展的“瓶颈”。

从全球范围看，养老金投资运营均采用市场化投资运营模式。我国主要将巨额养老金存在银行“吃利息”。投资体制低效导致我国养老金贬值风险在加大，在以银行存款为主的投资体制下，养老金每年都处于“缩水”之中。

有权威专家测算，从推出社会保险制度至今的20来年中，按最保守的估计(即以CPI的涨幅为参考进行计算)，养老金潜在损失金额已超过1000亿元。按照更高标准测算(即以社会平均工资涨幅为参照计算)，养老金潜在损失金额甚至可能超过1万亿元。养老金缺口在加速到来，面对未来的人口老龄化高峰，有关部门管理的公共养老金收支会有较大缺口，将对社保制度带来极大的财务不可持续风险。因此，尽快推出养老金整体投资运营方案显得尤为迫切。

尽管监管部门人士多次表示，养老金投资运营问题研究在不断推进，但养老金整体投资运营方案却迟迟没有出台。随着人口老龄化加剧、人们生活消费需求提高，不能再放任养老金“缩水”，其市场化投资运营步伐必须加快。

首先，应尽快出台养老金投资运营管理办法，明确规定养老金的可投资资产类别、投资比例、投资限制等。此举可使社会公众明白，养老金市场化投资运营绝非全部投资于股市。多位监管层人士此前表示，养老金投资将选择多元化投资渠道，以组合方式投资保值。

多元化投资渠道可以是投资于国家发行的高于银行存款利率的特定国债，可以是基础设施、绿色环保、实业投资等，也可以是在继续坚持一定比例的养老金存银行和买国债的基础上，允许其投资于有良好流动性的金融工具，甚至可以在国有重点企业改制上市中，允许养老金以战略投资者身份参股。

其次，未来的养老金投资运营应加强监督管理，制定安全的投资框架，明确相关责任义务，及时公布养老金投资具体情况，保障社会公众知情权。

最后，在整体投资运营方案尚未出台前，监管部门可考虑在风险可控的条件下，借鉴此前广东省委托全国社保基金理事会投资运营的模式。广东省养老金“试水”委托投资运营结果令相关各方均感到满意。截至去年底，浙江、江苏、山东等地养老金结余规模相当可观，保值增值需求迫切，借鉴广东模式进行“先行先试”未尝不可。