寿险资金运用三大风险 商业模式效率低下

【编者按】2014年5月24日，成都，在保险业连续第三年举办的一把手培训班上，中国保监会党委书记、主席项俊波表示，目前中国保险业的高现金价值业务存在预期收益高、产品期限短、保障功能弱、资本占用大四大风险隐患，资金运用存在坏账风险、错配风险、道德风险三大风险，行业同时存在保险经营效率低下等问题。小编从独家获得的讲话稿中发现，在形容险企冒的这些风险之时，项俊波甚至用到了“打政策擦边球”“在刀口上舔血”等语句，足见问题的严重性。

高现金价值业务四大风险隐患

对于高现金价值业务的风险，项俊波首先列举了一组数据，即今年一季度，寿险高现金价值业务井喷式增长，保费收入2765亿元，占同期寿险业新单保费的比重达64%，占寿险业总保费的比重达42%。

项俊波认为，这反映出一些保险公司受近年来民间借贷利率高企的影响，打政策擦边球，忽视成本和风险进行业务扩张，同时也暴露出保险业“保险产品融资化、长期业务短期化、新单业务趸交化”的问题。

项俊波称，目前，高现金价值业务的风险基本处于可控范围，但风险隐患正在快速增加，需要引起警觉，具体来看，主要有四大风险隐患。

一是预期收益高。高现金价值产品的预期收益率一般达4%-7%，再加上2%-3%的手续费率，总的资金成本普遍在6%-9%左右，给保险投资和管理带来了很大压力。

二是产品期限短。为提高产品吸引力，部分公司将产品期限设置为1-3年，有的实际上甚至只有几个月。短期负债要覆盖高额成本，保险公司不得不将这些资金配置到收益高、期限长的另类资产上，导致“短钱长用”，容易引起经营波动。

三是保障功能弱。这类披着“保险”外衣的产品，几乎不具备保障功能，一旦收益率达不到客户期望，就会面临不小的退保压力。

四是资本占用大。这类产品普遍对资本金消耗较快，影响公司偿付能力。目前，高现金价值业务已经成为一些中小公司的主要业务来源，有多家公司的保费占比甚至超过90%，偿付能力不达标风险正在快速积累。

资金运用三大风险

在资金运用上，项俊波指出，行业存在坏账风险、错配风险、道德风险。

首先是坏账风险。目前，保险资金运用涉及地方融资平台的有3450亿元，涉及投资性不动产的有747亿元，涉及信托产品的有2037亿元，分别比年初增加18.8%、8.5%、41.2%。宏观经济增长放缓，人民币汇率波动加大，房地产市场出现调整分化，地方债务风险隐忧增加，“这些投资领域容易出现局部不良资产或金融风险，如不注意，保险资金可能成为接盘者。”

其次是错配风险。项俊波表示，一些保险公司利用保户投资款新增交费，快速吸金，聚集大量短期资金，将其配置到长期股权投资、投资性房地产、信托计划等非短期资产上，企图赚一笔就跑，甚至在刀口上舔血。这类业务的实际负债期限往往仅为几个月到一两年，而资产期限大多为5-7年，形成“短钱长用”错配，容易引发流动性风险。

最后是道德风险。一些保险公司俨然成为控股股东的融资平台，借助资管通道进行利益输送、内幕操作等违法违规交易，甚至虚增资本金和偿付能力，有些除了公司极少数实际控制人之外，其他人都不知道“钱去哪了”，且金额动辄几亿元甚至数十亿元。

商业模式效率低下

项俊波表示，保险经营成本高，与现有商业模式效率低下有很大关系。

“现在有的公司主打理财产品，与基金、信托等金融同业有很高的雷同性，但机构、人员、系统等软硬件均是按照传统保障型产品进行配备的，经营成本怎么可能有优势？”

项俊波提到，现在行业对渠道掌控能力偏弱，议价能力偏低，像车险渠道，几十亿元、上百亿元资本的保险公司轻易被几百万元资本的4S店绑架，明给暗送，车险手续费成了很多4S店的最大收入来源。

而从税负看，与主要发达国家相比较，我国保险业税率偏高、税收优惠政策偏窄。前段时间，保监会以代拟起草《若干意见》为契机，加大与财税部门的沟通协调力度，目的就是要从税收上为行业减负。

对于互联网保险，项俊波提到，这两年，互联网保险发展很快，2011年-2013年，国内经营互联网保险业务的公司从28家增加到60家，保费规模从32亿元增长到291亿元，年均增长202%。一些小额网络保险发展十分迅速，涉及客户上亿。