泰康的股权变更引发市场再度对其上市时间表的猜测

【编者按】一直有上市冲动的泰康人寿，近日因股东中国外运长航集团有限公司出售股权而备受业界关注。由于在此前的三次股权转让中，陈东升控股的中国嘉德国际拍卖均不断受让股权，而市场认为此次受让方亦有可能是嘉德国际。

据北京产权交易所消息显示，中国外运长航集团有限公司将其持有的4.11%的泰康人寿股权挂牌转让，对应评估价19.92亿元，此次的股权变更被认为是泰康人寿拟上市前的准备。作为泰康董事长陈东升的“保险+拍卖+快递物流”等三大重要资本运作的领域，泰康人寿的快速发展对其身家贡献较大。而若按中外运长航的16.98元/股计算，则嘉德国际持有价值仅为97亿元。不过，有关业内人士称，可参考新华保险的上市价格来看未来泰康的股价。

泰康股权变更

泰康的股权变更引发市场再度对其上市时间表的猜测。

据北京产权交易所消息显示，中国外运长航集团有限公司将其持有的4.11%(即1.17亿股)的泰康人寿保险股份有限公司进行挂牌转让，对应评估价为199249.69万元。据中外运长航称，扣除泰康人寿2012年分红，中国外运长航集团有限公司对应每股评估价格为16.98元。

不过，南都从市场获悉，去年八月中外运长航将泰康人寿5000万股股份(占总股本的1.75%)挂牌转让，最终实现成交的价格是9.01亿元，即每股价格约18.02元。2011年期间，北京国际信托与中信信托将其所持有股权全盘转让，其中嘉德国际再获得北京国际信托的3327万股，占比达到18.88%。事实上，嘉德国际持股的比例与2012年8月30日披露的持股信息相吻合。

笔者发现，目前泰康人寿官方尚未披露最新的持股情况，不过根据中外运长航披露的最新消息，其该笔交易的确已完成。若按市场消息称，去年八月中外运长航将其1.1476%的股份转让给嘉德国际，剩下的股权由北京物虹竞得。至此，嘉德国际连续三次受让股权，其持股比例达到20%左右。

事实上，目前泰康的持股较为分散。据泰康人寿官网信息披露显示，截至2012年年底的股东会议，亦有19位股东参与，持股100%。5月5日刊登的挂牌信息，中国嘉德国际拍卖有限公司、高盛集团、新政泰达投资有限公司、中信信托有限责任公司、中国外运长航集团有限公司的持股在5%以上；而在4%到5%的亦有尔富投资有限责任公司、物美控股集团有限公司、盈格兴业科技有限公司和河南未来投资咨询有限公司。

陈东升身家重点在嘉德国际

陈东升目前的资本操作平台主要包括泰康人寿保险集团、中国嘉德国际拍卖有限公司以及北京宅急送。不过业界对于嘉德国际对陈东升身价的贡献更为看好。

若按实际出资额来算，陈东升与其前妻所持嘉德国际股权约为39.36%。据公开信息显示，嘉德国际于1993年创立，其实缴资本目前为9200万元，其中北京嘉泰恒业投资有限公司出资6038.856万，占比65.6%。而据嘉泰恒业信息显示，陈东升和前妻陆昂分别出自750万元，各持有30%的股权；另一位持股40%的股东是北京国际信托投资有限公司。备受关注的是，嘉泰恒业的董事长是陈东升的儿子陈奕伦，雷亮担任总经理。而据工商资料信息，陈东升将嘉泰恒业的股权374万股进行出质，质权人是嘉德国际。

嘉德国际下属有2000年成立的北京嘉德在线拍卖有限公司，前两位大股东嘉德国际和陆昂分别出资2400万元和1460万元。而嘉德在线亦再投资了北京道喜万思网络科技有限公司和北京中外艺库文化传播有限公司。此外，嘉德国际还投资了北京汇雅漫画艺术有限公司。

笔者此前从港股上市的保利文化处获悉，中国艺术品拍卖行成交额，早在2012年，嘉德国际仅次于保利拍卖，成交额为51.616亿元，而2013年6月30日，中国嘉德成交33.271亿元。若按拍卖佣金25%计算，则嘉德国际可获得13亿左右的营收。

陈氏家族绝对控股宅急送

不过，宅急送被誉为陈东升在快递、物流行业的战略布局。据查询获悉，北京宅急送快运股份有限公司，目前注册资本为2.77亿元，北京双臣快运有限公司出资1.72亿元，占比62.1%。此外两位股东为北京和康友联科技有限公司和个人小林利夫。而在2011年10月9日的消息依然显示，嘉泰恒业亦曾出资5000万元。

事实上，相比嘉德国际而言，宅急送聚集了更多陈氏族人或陈东升的朋友。宅急送的董事长为陈东升，而董事则包括陈奕伦、其哥哥陈显宝、前妻陆昂，以及陆今迈、任道德、王洪涛等人，而监事会主席陈照芳被传是陈东升的亲戚。事实上，绝对控股宅急送的北臣快送股东也有多位陈氏家族成员，其中陈东升、陆昂、陈奕伦、陈显宝、陈照芳等共计持股86.68%。