平安养老：信托计划占比约3%

【编者按】平安养老保险股份有限公司(下称“平安养老”)近日对外界披露了2013年年度业绩和投资情况。2013年，平安养老税前利润总额6.17亿元，净利润3.83亿元，净利润较2012年度增长率为32.18%。该公司表示，企业年金部分，预计2014年年底会进入盈利周期。

投资方面，目前公司股票仓位不超过10%，另类投资占比近5%，固定收益占比80%左右，其中银行存款占比在30%-50%之间。另类投资收益率优势显现，去年该公司投资的信托计划收益率在7%-9%之间，债权计划则在6%-7%。

该公司投资总监王承炜表示，2013年企业年金投资新政放开后，2013年该公司另类投资占比达到了近5%，2014年这一比例会逐步提高。

2013年平安养老固定收益类组合当年加权平均收益率4.1%，含权益类组合当年加权平均收益率4.29%。平安养老单一权益类收益率4.50%，单一固定类收益率4.31%。

信托计划占比约3%

“按照规定，信托计划可以达到10%，债权计划理论上可以达到30%，但债权计划要看收益率，并不强求。”他说。

不过，他认为固定收益类投资仍是最重要的类别。“2013年权益投资差距不大，没有过度依靠股票投资获取收益，拉开差距的反而是固定收益类，5月份债市有一波牛市，6月份因为流动性紧张债券市场大跌，7月份又快速反弹，之后又大跌。去年债券市场很折磨人，我们固定收益能取得比较好的收益，主要是对波动把握较好，7月份就调整了结构，降低了固定收益杠杆，并缩短了久期。”他说。

王承炜表示，虽然公司做另类投资项目比较早，但有意放慢了速度，一方面是因为2013年另类投资项目收益率与债券收益率没有拉开差距，相对于其风险而言，吸引力不够；另一方面是2013年整个行业另类投资一路高歌，卖方市场，一些风险被掩盖了。

“淘汰率很高，往往看了30多个项目，才会真正投资一个。”他说。

但他认为2014年-2016年将是比较好的进行另类投资的时间窗口。一是因为在利率市场化进程中，利率以及金融资产价格有上行趋势；二是因为利率市场化过程中，一些潜在风险会暴露。“我们希望把握利率上行的时间点，同时也要关注风险，耐心选择。”王承炜说。

王承炜透露，目前另类投资中，信托计划占总投资比约3%左右，投资标的包括地产、政府投资项目都有。对产能过剩的行业例如光伏、矿产、煤炭行业几乎没有涉足，对于地方融资平台也非常谨慎。

他表示，由于企业年金追求绝对收益，公司进行对是否投资另类产品从三个维度考虑：首先是对比同类项目的风险收益，其次对比股票、债券等其他金融产品，最后需要考虑投资的时点。目前看来，债权计划虽然风险较低，但收益率不高，适合低风险承受能力的组合，信托计划能较好兼顾收益和风险的需求。

针对投资新政放开的投资渠道，平安养老内部投资架构进行了调整，主要是针对另类投资成立了另类投资部，同时设立了专设针对另类投资的风控部门，以及信用评估、法律部门。

谈及2014年投资策略，王承炜表示将以平衡、防守思路为主，久期不会拉长，高度关注信用风险，权益投资上会比较均衡。

获得备案养老金产品30多款

2013年4月，养老金产品的大门首次放开，迄今获得备案的养老金产品已30多款，平安养老去年有7款养老金产品备案。

王承炜表示，企业客户都注重过往业绩，养老金产品现在运行还不到一年，需要先培育。今年还会陆续推股票、信托、货币类养老金产品。

目前该公司盈利来源主要是团险，年金业务尚未实现盈利。最新数据显示，该公司2013年企业年金受托和投资合计管理资产规模1528亿，年金管理费收入(计提投资风险准备金之前)2.9亿。2013年保险业务销售规模137.13亿，其中，短险销售规模69.62亿，增速17.8%，长险销售规模67.5亿，增速10.9%。

该公司副总经理兼年金中心主任鞠维萍表示，集团对公司的要求是年金业务2014年实现打平，从2013年经营情况来看，仍处于亏损中。